Công ty liên tục phát hành trái phiếu… Trong nửa đầu năm nay, các khoản nợ trị giá 52 nghìn tỷ sẽ đến hạn và cần được giải quyết

Thị trường phát hành trái phiếu doanh nghiệp đã trở lại hoạt động sau một thời gian im ắng vào đầu năm mới. Cùng với đợt đáo hạn lớn nhất trong lịch sử của trái phiếu doanh nghiệp năm nay, các doanh nghiệp chính đang nhanh chóng hành động để tái cấp vốn.

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, ngày 5/1, Hanwha Aerospace và POSCO Future Technology đã công bố kế hoạch phát hành trái phiếu doanh nghiệp quy mô lần lượt là 2500 tỷ won, Lotte Wellfood và Hanwha Investment & Securities cũng thông báo sẽ huy động vốn tương ứng là 2000 tỷ won và 1500 tỷ won. Các doanh nghiệp này dựa trên dự báo nhu cầu, đã giữ lại khả năng mở rộng quy mô phát hành gấp đôi. Trong đó, Hanwha Aerospace đã bắt đầu dự báo nhu cầu lần đầu tiên trong năm nay, các doanh nghiệp còn lại cũng sẽ lần lượt tiến hành dự báo nhu cầu.

Quá trình doanh nghiệp phát hành trái phiếu để huy động vốn liên quan chặt chẽ đến lãi suất thị trường. Đến cuối năm ngoái, lãi suất tăng nhanh khiến các doanh nghiệp cảm thấy áp lực huy động vốn, kéo dài tâm lý trì hoãn phát hành. Khi Ngân hàng Hàn Quốc giữ nguyên lãi suất cơ bản và chính phủ mở rộng phát hành trái phiếu chính phủ, lãi suất trái phiếu chính phủ vượt qua 3%, lãi suất trái phiếu doanh nghiệp cũng tăng theo. Dựa trên mức xếp hạng AA- kỳ hạn 3 năm, lãi suất trái phiếu doanh nghiệp vào cuối năm ngoái gần đạt 3.6%. Trong xu hướng này, chênh lệch lãi suất giữa trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp cũng mở rộng rõ rệt.

Do ảnh hưởng của việc lãi suất tăng và mùa thấp điểm cuối năm, quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp quý IV năm ngoái chỉ đạt 9.7 nghìn tỷ won. Điều này giảm mạnh so với 34.1 nghìn tỷ won của quý I năm ngoái. Tuy nhiên, từ năm 2026, tình hình đang thay đổi. Vào đầu năm mới, các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu hoạt động trở lại, tạo ra một mức độ nhu cầu trái phiếu doanh nghiệp nhất định. Hiện tượng “hiệu ứng đầu năm” này đang thúc đẩy các doanh nghiệp khởi động lại hoạt động phát hành.

Đặc biệt, năm nay, quy mô trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn lên tới 78.4 nghìn tỷ won, trong đó khoảng 52 nghìn tỷ won tập trung vào nửa đầu năm. Đặc biệt, dự kiến trong tháng 1, 2 và 4 sẽ có các khoản trái phiếu đáo hạn lần lượt là 11-12 nghìn tỷ won, từ góc độ của doanh nghiệp, để trả nợ đáo hạn, họ buộc phải phát hành trái phiếu mới. Thực tế, các doanh nghiệp dự kiến phát hành trái phiếu lần này chủ yếu dùng để “trả nợ”, phản ánh xu hướng này.

Tuy nhiên, để thị trường trái phiếu doanh nghiệp thực sự phục hồi, cần duy trì ổn định lãi suất. Gần đây, lãi suất trái phiếu chính phủ đã ổn định phần nào do các yếu tố như can thiệp ngoại hối của chính quyền, điều này có thể tác động tích cực đến tâm lý đầu tư. Ngoài ra, dòng vốn đầu tư nước ngoài chảy vào do việc đưa trái phiếu chính phủ vào các chỉ số toàn cầu, cùng với quy mô huy động vốn của các công ty chứng khoán mở rộng, cũng được xem là các yếu tố có thể hỗ trợ nhu cầu trái phiếu doanh nghiệp.

Tình hình này có khả năng dẫn đến xu hướng tập trung phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong nửa đầu năm. Đặc biệt, sau ngày 8/1, dự báo nhu cầu của các doanh nghiệp chính thức bắt đầu, kết quả có thể làm tăng thêm không khí sôi động trên thị trường. Các chuyên gia dự đoán, lượng phát hành năm nay vẫn có thể điều chỉnh dựa trên lãi suất và điều kiện nhu cầu, nhưng hoạt động phát hành trong nửa đầu năm dự kiến sẽ tiếp tục sôi động để đối phó với các đợt đáo hạn.