Fintech đã thay đổi cách tiếp cận các sản phẩm tài chính trong 20 năm qua, nhưng không thay đổi cách dòng tiền. Stablecoin đang phá vỡ điều này bằng cách chuyển đổi các công ty fintech từ “cho thuê API ngân hàng” sang “sở hữu cơ sở hạ tầng tài chính” thông qua các mạng mở không cần cấp phép, giảm đáng kể chi phí và cho phép các dịch vụ tập trung. Bài viết này dựa trên một bài báo của Spencer Applebaum, được biên soạn và viết bởi Techflow.
(Tóm tắt: Hàn Quốc đình chỉ “stablecoin won Hàn Quốc” và bỏ lỡ buổi ra mắt châu Á, và các ủy ban tài chính ngân hàng có ý kiến khác nhau)
(Bổ sung cơ bản: Pan Gongsheng, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc: Nhấn mạnh vào việc trấn áp tiền điện tử!) Stablecoin vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu và sự phát triển của đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số đang được thúc đẩy)

Mục lục của bài viết này

• Fintech 1.0: Phân phối kỹ thuật số (2000-2010)
• Fintech 2.0: Kỷ nguyên ngân hàng mới (2010-2020)
• Fintech 3.0: Tài chính nhúng (2020-2024)
• Hàng hóa hóa Fintech
• Fintech 4.0: Stablecoin so với tài chính không cần cấp phép
• Cơ hội cho fintech tập trung vào stablecoin
  • Khám phá không gian thiết kế tập trung vào fintech
• Tổng kết

Trong hai thập kỷ qua, fintech (công nghệ tài chính) Nó đã thay đổi cách mọi người tiếp cận các sản phẩm tài chính, nhưng nó không thực sự thay đổi cách dòng tiền.

Những đổi mới chủ yếu tập trung vào giao diện sạch hơn, trải nghiệm người dùng mượt mà hơn và các kênh phân phối hiệu quả hơn, trong khi cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi phần lớn không thay đổi. Trong phần lớn thời gian này, ngăn xếp công nghệ fintech được bán lại nhiều hơn là xây dựng lại.

Nhìn chung, sự phát triển của fintech có thể được chia thành bốn giai đoạn:

Fintech 1.0: Phân phối kỹ thuật số (2000-2010)

Làn sóng đầu tiên của fintech làm cho các dịch vụ tài chính dễ tiếp cận hơn, nhưng không cải thiện đáng kể hiệu quả. Các công ty như PayPal, E*TRADE và Mint đã đạt được những bước tiến đáng kể bằng cách kết hợp các hệ thống truyền thống (Chẳng hạn như ACH, SWIFT và mạng thẻ được thành lập cách đây nhiều thập kỷ) Kết hợp với giao diện mạng, nó hiện thực hóa bao bì kỹ thuật số của các sản phẩm tài chính hiện có.

Trong giai đoạn này, việc thanh toán quỹ chậm, quy trình tuân thủ dựa vào các thao tác thủ công và quá trình thanh toán phải tuân theo các mốc thời gian nghiêm ngặt. Mặc dù giai đoạn này đưa các dịch vụ tài chính trực tuyến, nhưng về cơ bản nó không thay đổi cách dòng tiền. Không chỉ ai có thể sử dụng các sản phẩm tài chính này mới thay đổi, chứ không phải cách chúng thực sự hoạt động.

Fintech 2.0: Kỷ nguyên ngân hàng mới (2010-2020)

Giai đoạn đột phá tiếp theo đến từ việc phổ biến và phân phối điện thoại thông minh trên mạng xã hội. Chime cung cấp dịch vụ tính lương sớm cho nhân viên theo giờ; SoFi tập trung vào việc cung cấp tái cấp vốn cho sinh viên tốt nghiệp có tiềm năng tăng giá; Revolut và Nubank phục vụ những người có phạm vi tài chính thấp trên khắp thế giới thông qua giao diện thân thiện với người dùng.

Mặc dù mỗi công ty kể một câu chuyện hấp dẫn hơn cho một đối tượng cụ thể, nhưng về cơ bản họ bán cùng một sản phẩm: tài khoản séc và thẻ ghi nợ chạy trên các mạng thanh toán cũ. Họ vẫn dựa vào các ngân hàng tài trợ, mạng lưới thẻ và hệ thống ACH, giống như những người tiền nhiệm của họ.

Các công ty này thành công không phải vì họ đã xây dựng mạng lưới thanh toán mới, mà vì họ đã tiếp cận khách hàng tốt hơn. Xây dựng thương hiệu, giới thiệu người dùng và thu hút khách hàng trở thành lợi thế cạnh tranh của họ. Ở giai đoạn này, các công ty fintech trở thành những doanh nghiệp hiểu biết về phân phối phụ thuộc vào ngân hàng.

Fintech 3.0: Tài chính nhúng (2020-2024)

Bắt đầu từ khoảng năm 2020, tài chính nhúng đã tăng lên nhanh chóng. API (Giao diện lập trình ứng dụng) Sự phổ biến của các sản phẩm tài chính đã giúp hầu hết mọi công ty phần mềm đều có thể cung cấp các sản phẩm tài chính. Marqeta cho phép các công ty phát hành thẻ thông qua API; Synapse, Unit và Treasury Prime cung cấp dịch vụ ngân hàng (Ngân hàng như một dịch vụ, BaaS)。 Chẳng bao lâu nữa, hầu hết mọi ứng dụng sẽ có thể cung cấp thanh toán, thẻ hoặc khoản vay.

Tuy nhiên, đằng sau những lớp trừu tượng này, vốn dĩ không có sự thay đổi cơ bản. Các nhà cung cấp BaaS vẫn dựa vào các ngân hàng tài trợ, khuôn khổ tuân thủ và mạng thanh toán ngay từ những ngày đầu. Lớp trừu tượng chuyển từ ngân hàng sang API, nhưng lợi ích kinh tế và kiểm soát vẫn quay trở lại các hệ thống truyền thống.

Hàng hóa hóa Fintech

Đến đầu những năm 2020, những sai sót của mô hình này dần trở nên rõ ràng. Hầu hết tất cả các ngân hàng mới lớn đều dựa vào cùng một nhóm nhỏ các ngân hàng tài trợ và nhà cung cấp dịch vụ BaaS.

Nguồn: Embedded

Khi các công ty cạnh tranh khốc liệt thông qua tiếp thị hiệu suất, chi phí thu hút khách hàng tăng vọt, tỷ suất lợi nhuận bị nén, chi phí gian lận và tuân thủ tăng vọt, và cơ sở hạ tầng trở nên gần như không thể phân biệt được. Cuộc cạnh tranh đã phát triển thành một cuộc chạy đua vũ trang tiếp thị. Nhiều công ty fintech cố gắng tạo sự khác biệt thông qua màu thẻ, phần thưởng đăng ký và mánh lới quảng cáo hoàn tiền.

Đồng thời, kiểm soát rủi ro và giá trị tập trung ở cấp ngân hàng. Giống như JPMorgan Chase (JPMorgan rượt đuổi) và Bank of America (Ngân hàng Hoa Kỳ) Một tổ chức lớn như vậy được quản lý bởi Văn phòng Kiểm soát tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) quy định, duy trì các đặc quyền cốt lõi: chấp nhận tiền gửi, phát hành khoản vay và truy cập Mạng thanh toán liên bang (Chẳng hạn như ACH và Fedwire)。 Các công ty fintech như Chime, Revolut và Affirm thiếu những đặc quyền này và phải dựa vào các ngân hàng được cấp phép để cung cấp các dịch vụ này. Các ngân hàng thu lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất và phí nền tảng; Các công ty fintech dựa vào phí giao dịch (Trao đổi) Có lãi.

Khi các dự án fintech phát triển, các nhà quản lý đã bị giám sát ngày càng nhiều đối với các ngân hàng tài trợ đằng sau họ. Các lệnh quản lý và kỳ vọng giám sát cao buộc các ngân hàng phải đầu tư nguồn lực đáng kể vào việc tuân thủ, quản lý rủi ro và giám sát các dự án của bên thứ ba. Ví dụ, Cross River Bank và Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) đã ký lệnh tuân thủ; Ngân hàng Green Dot được quản lý bởi Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Cục Dự trữ Liên bang) hành động thực thi; Cục Dự trữ Liên bang đã ban hành lệnh ngừng và chấm dứt đối với Ngân hàng Evolve.

Các ngân hàng đã phản ứng bằng cách thắt chặt quy trình giới thiệu khách hàng, hạn chế số lượng dự án được hỗ trợ và làm chậm quá trình lặp lại sản phẩm. Môi trường từng hỗ trợ đổi mới giờ đây đòi hỏi quy mô lớn hơn để biện minh cho chi phí tuân thủ. Ngành công nghiệp fintech đã trở nên chậm hơn, đắt hơn và có xu hướng tung ra các sản phẩm chung cho nhiều người dùng hơn là tập trung vào các nhu cầu cụ thể.

Theo quan điểm của chúng tôi, có ba lý do chính tại sao đổi mới vẫn đứng đầu công nghệ trong 20 năm qua:

1. Cơ sở hạ tầng dòng vốn độc quyền và khép kín: Visa, Mastercard và mạng ACH của Cục Dự trữ Liên bang để lại rất ít chỗ cho cạnh tranh.

2. Các công ty khởi nghiệp cần nhiều vốn để tung ra một sản phẩm tập trung vào tài chính: Phát triển một ứng dụng ngân hàng được quản lý đòi hỏi hàng triệu đô la để tuân thủ, phòng chống gian lận, quản lý ngân quỹ, v.v.

3. Quy định hạn chế tham gia trực tiếp: Chỉ các tổ chức được cấp phép mới có thể giữ tiền hoặc chảy qua mạng thanh toán cốt lõi.

Nguồn: Statista

Dưới những ràng buộc trên, sẽ khôn ngoan hơn nếu tập trung vào việc xây dựng sản phẩm hơn là thách thức trực tiếp các mạng thanh toán hiện có. Do đó, hầu hết các fintech cuối cùng chỉ là một gói gọn đẹp mắt của các API ngân hàng. Mặc dù đã có nhiều đổi mới trong không gian fintech trong hai thập kỷ qua, nhưng có rất ít nguyên thủy tài chính thực sự hoàn toàn mới trong ngành (Nguyên thủy tài chính) Sinh. Trong một thời gian dài, có rất ít lựa chọn thay thế thực tế.

Mặt khác, ngành công nghiệp tiền điện tử đã đi theo con đường ngược lại. Các nhà phát triển tập trung vào việc xây dựng các nguyên thủy tài chính trước. Từ các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), đường cong ràng buộc (đường cong liên kết), hợp đồng vĩnh viễn (Hợp đồng vĩnh viễn), kho thanh khoản (kho thanh khoản) đến tín dụng on-chain, tất cả đều được phát triển dần từ kiến trúc cơ bản. Lần đầu tiên trong lịch sử, logic tài chính đã trở nên có thể lập trình được.

Fintech 4.0: Stablecoin và tài chính không cần cấp phép

Mặc dù nhiều đổi mới đã đạt được trong ba kỷ nguyên fintech đầu tiên, nhưng kiến trúc dòng tiền cơ bản hầu như không thay đổi. Cho dù các sản phẩm tài chính được cung cấp thông qua các ngân hàng truyền thống, ngân hàng mới hay API nhúng, tiền vẫn chảy trên một mạng lưới được phép khép kín do các bên trung gian kiểm soát.

Stablecoin thay đổi mô hình này. Nó không còn là xây dựng phần mềm trên ngân hàng, mà trực tiếp thay thế các chức năng cốt lõi của ngân hàng. Các nhà phát triển có thể tương tác trực tiếp với mạng mở, có thể lập trình. Các khoản thanh toán được thanh toán trên chuỗi và lưu ký, cho vay và tuân thủ được chuyển từ các mối quan hệ hợp đồng truyền thống sang thông qua phần mềm.

Dịch vụ ngân hàng (BaaS) Mặc dù nó làm giảm ma sát nhưng nó không làm thay đổi mô hình kinh tế. Các công ty fintech vẫn sẽ phải trả phí tuân thủ cho các ngân hàng tài trợ, phí thanh toán cho mạng thẻ và phí truy cập cho các bên trung gian. Cơ sở hạ tầng vẫn đắt đỏ và hạn chế.

Mặt khác, stablecoin loại bỏ hoàn toàn nhu cầu truy cập cho thuê. Thay vì gọi API ngân hàng, các nhà phát triển tương tác trực tiếp với mạng mở. Thanh toán được thực hiện trực tiếp trên chuỗi và phí chuyển đến giao thức chứ không phải trung gian. Chúng tôi tin rằng sự thay đổi này đã làm giảm đáng kể ngưỡng chi phí – từ hàng triệu đô la để phát triển thông qua ngân hàng hoặc hàng trăm nghìn đô la thông qua BaaS, xuống hàng nghìn đô la thông qua các hợp đồng thông minh trên chuỗi không cần cấp phép.

Sự thay đổi này đã được thể hiện rõ ràng trong các ứng dụng quy mô lớn. Vốn hóa thị trường của stablecoin đã tăng từ gần 0 lên khoảng 3000 triệu đô la trong vòng chưa đầy một thập kỷ, thậm chí không bao gồm chuyển tiền giữa các nền tảng giao dịch và giá trị có thể rút tối đa (MEV), khối lượng giao dịch kinh tế thực tế mà nó xử lý cũng đã vượt qua các mạng thanh toán truyền thống như PayPal và Visa. Lần đầu tiên, một mạng lưới thanh toán phi ngân hàng và phi thẻ có thể thực sự đạt được hoạt động quy mô lớn trên toàn cầu.

Nguồn: Artemis

Để hiểu tầm quan trọng của sự thay đổi này trong thực tế, trước tiên chúng ta cần hiểu cách thức xây dựng fintech hiện tại. Một công ty fintech điển hình dựa vào một ngăn xếp công nghệ của nhà cung cấp lớn, bao gồm các cấp sau:

• Giao diện người dùng / Trải nghiệm người dùng (Giao diện người dùng/UX)
• Lớp ngân hàng và lưu ký: Evolve 、 Cross River 、 Synapse 、 Treasury Prime
• Mạng lưới thanh toán: ACH 、 Wire 、 SWIFT 、 Visa 、 Mastercard
• Danh tính và tuân thủ:Ally、Persona、Cá mòi
• Phòng ngừa và kiểm soát gian lận:SentiLink、Socure、Feedzai
• Bảo lãnh phát hành / cơ sở hạ tầng tín dụng:P đặt, Argyle, Pinwheel
• Cơ sở hạ tầng quản lý rủi ro và ngân quỹ: Hợp kim 、 Đơn vị 21
• Thị trường vốn:P rime Trust、DriveWealth
• Tổng hợp dữ liệu:P đặt、MX
• Tuân thủ / Báo cáo: Kiểm tra FinCEN, OFAC

Ra mắt một công ty fintech trên ngăn xếp công nghệ này có nghĩa là quản lý hợp đồng, kiểm toán, ưu đãi và các chế độ thất bại có thể xảy ra cho hàng chục đối tác. Mỗi lớp làm tăng thêm chi phí và độ trễ, và nhiều nhóm dành gần như toàn bộ thời gian của họ để điều phối cơ sở hạ tầng thay vì tập trung vào phát triển sản phẩm.

Các hệ thống dựa trên stablecoin đơn giản hóa đáng kể sự phức tạp này. Các chức năng trước đây yêu cầu thực hiện nhiều nhà cung cấp hiện có sẵn thông qua một số lượng nhỏ các nguyên thủy trên chuỗi (Nguyên thủy trên chuỗi) để đạt được điều này.

Trong một thế giới tập trung vào stablecoin và tài chính không cần cấp phép, những thay đổi sau đây đang diễn ra:

• Ngân hàng và lưu ký: Được thay thế bằng các giải pháp phi tập trung như Altitude.
• Mạng lưới thanh toán: Thay thế bằng stablecoin.
• Danh tính và tuân thủ: vẫn cần thiết, nhưng chúng tôi nghĩ rằng điều này có thể được triển khai trên chuỗi và duy trì tính bảo mật và bảo mật thông qua các công nghệ như zkMe.
• bảo lãnh phát hành và hạ tầng tín dụng: Hoàn toàn cách mạng hóa và di chuyển trên chuỗi.
• Công ty Cổ phần Thị trường Vốn: Khi tất cả các tài sản được mã hóa, các công ty như vậy sẽ trở nên không liên quan.
• Tổng hợp dữ liệu: bằng dữ liệu on-chain và tính minh bạch có chọn lọc (Ví dụ: FHE với mã hóa hoàn toàn đồng hình) thay thế.
• Kiểm tra tuân thủ và OFAC: Xử lý ở cấp ví (Ví dụ: nếu ví của Alice nằm trong danh sách trừng phạt, cô ấy sẽ không thể tương tác với giao thức)。

Điều thực sự khác biệt với Fintech 4.0 là kiến trúc cơ bản của tài chính cuối cùng cũng bắt đầu thay đổi. Thay vì phát triển một ứng dụng yêu cầu âm thầm tìm kiếm sự cho phép từ các ngân hàng trong nền, mọi người hiện đang trực tiếp thay thế các chức năng cốt lõi của ngân hàng bằng stablecoin và mạng thanh toán mở. Chủ đầu tư không còn là người thuê mà trở thành chủ sở hữu thực sự của “khu đất”.

Cơ hội cho fintech tập trung vào stablecoin

Lớp tác động đầu tiên của sự thay đổi này rất rõ ràng: số lượng các công ty fintech sẽ tăng lên đáng kể. Khi ký quỹ, cho vay và chuyển tiền trở nên miễn phí và tức thì, việc bắt đầu một công ty fintech sẽ trở nên đơn giản như tung ra một sản phẩm SaaS. Trong một thế giới tập trung vào stablecoin, không còn cần tích hợp phức tạp với các ngân hàng tài trợ, trung gian phát hành thẻ, quy trình thanh toán bù trừ kéo dài nhiều ngày hoặc KYC dư thừa (Hiểu khách hàng của bạn) Xem lại để làm chậm tiến độ.

Chúng tôi tin rằng chi phí cố định để tạo ra một sản phẩm fintech với tài chính là cốt lõi sẽ giảm mạnh từ hàng triệu xuống hàng nghìn đô la. Khi cơ sở hạ tầng, chi phí thu hút khách hàng (CAC) Và các rào cản tuân thủ sẽ biến mất, các công ty khởi nghiệp sẽ có thể phục vụ các nhóm xã hội nhỏ hơn, cụ thể hơn thông qua cái mà chúng tôi gọi là “fintech tập trung vào stablecoin”.

Xu hướng này đã có tiền lệ rõ ràng trong lịch sử. Thế hệ fintech cuối cùng lần đầu tiên trở nên nổi bật bằng cách phục vụ các phân khúc khách hàng cụ thể: SoFi tập trung vào tái cấp vốn cho khoản vay sinh viên, Chime cung cấp bảng lương sớm, Greenlight ra mắt thẻ ghi nợ cho thanh thiếu niên và Brex phục vụ các doanh nhân không có quyền truy cập vào tín dụng kinh doanh truyền thống. Nhưng mô hình tập trung này đã không trở thành một mô hình hoạt động lâu dài. Thu nhập từ phí giao dịch hạn chế, chi phí tuân thủ tăng và sự phụ thuộc vào các ngân hàng tài trợ đã buộc các công ty này phải mở rộng ra ngoài thị trường ngách ban đầu của họ. Để tồn tại, nhóm buộc phải mở rộng quy mô, thêm các sản phẩm mà người dùng không cần, chỉ để mở rộng cơ sở hạ tầng để duy trì khả năng tồn tại.

Và giờ đây, nhờ mạng thanh toán tiền điện tử và API tài chính không cần cấp phép đã giảm đáng kể chi phí khởi động, một làn sóng mới của các ngân hàng stablecoin đã xuất hiện (Ngân hàng mới) sẽ xuất hiện, mỗi nhóm nhắm mục tiêu vào một nhóm người dùng cụ thể, giống như những nhà đổi mới đầu tiên của fintech. Với chi phí hoạt động giảm đáng kể, các ngân hàng mới này có thể tập trung vào các thị trường hẹp hơn, chuyên biệt hơn và duy trì sự tập trung liên tục, chẳng hạn như các dịch vụ tài chính tuân thủ Shariah (Tài chính tuân thủ Sharia), một lối sống dành cho những người đam mê tiền điện tử hoặc các dịch vụ được thiết kế cho thu nhập và mô hình chi tiêu độc đáo của các vận động viên.

Quan trọng hơn, chuyên môn hóa cũng có thể tối ưu hóa đáng kể lợi ích kinh tế của đơn vị. Chi phí thu hút khách hàng (CAC) Suy giảm, bán chéo dễ dàng hơn và giá trị trọn đời cho mỗi khách hàng (LTV) Phát triển cùng với nó. Các công ty fintech chuyên dụng có thể nhắm mục tiêu chính xác các sản phẩm và tiếp thị của họ đến các nhóm thích hợp có thể chuyển đổi hiệu quả và đạt được nhiều giao tiếp truyền miệng hơn bằng cách phục vụ các nhóm người dùng cụ thể. Các doanh nghiệp này chi tiêu ít hơn cho hoạt động và có nhiều khả năng nhận được nhiều doanh thu hơn trên mỗi khách hàng so với thế hệ fintech trước đó.

Khi bất kỳ ai cũng có thể thành lập một công ty fintech trong vài tuần, câu hỏi sẽ bắt đầu với “Ai có thể tiếp cận khách hàng?” Biến thành “Ai thực sự hiểu khách hàng?”

Khám phá không gian thiết kế tập trung vào fintech

Cơ hội hấp dẫn nhất thường đến khi các mạng thanh toán truyền thống thất bại.

Ví dụ, những người sáng tạo nội dung và người biểu diễn người lớn, những người tạo ra doanh thu hàng tỷ đô la mỗi năm, nhưng thường bị “chặn” bởi các ngân hàng và bộ xử lý thanh toán thẻ do rủi ro danh tiếng hoặc rủi ro bồi hoàn. Các khoản thanh toán thu nhập của họ có thể bị trì hoãn trong nhiều ngày, hoặc thậm chí bị giữ lại do “đánh giá tuân thủ” và thường cần phải thông qua các cổng thanh toán có rủi ro cao (Chẳng hạn như Epoch, CCBill, v.v.) Trả phí xử lý 10% -20%. Chúng tôi tin rằng các khoản thanh toán dựa trên stablecoin có thể cung cấp các khoản thanh toán tức thì, không thể đảo ngược, hỗ trợ tuân thủ có thể lập trình, cho phép người thực hiện tự lưu ký thu nhập của họ, tự động phân phối thu nhập vào tài khoản thuế hoặc tiết kiệm và nhận thanh toán trên toàn cầu mà không cần phụ thuộc vào các bên trung gian có rủi ro cao.

Chúng ta hãy xem xét các vận động viên chuyên nghiệp, đặc biệt là những người trong các môn thể thao cá nhân như gôn và quần vợt, những người phải đối mặt với dòng tiền và động lực rủi ro độc đáo. Thu nhập của họ tập trung vào sự nghiệp ngắn hạn và thường được phân phối cho các đại lý, huấn luyện viên và thành viên trong nhóm. Họ được yêu cầu nộp thuế ở nhiều tiểu bang và quốc gia, và thương tích hoàn toàn có thể làm gián đoạn nguồn thu nhập của họ. Một công ty fintech dựa trên stablecoin có thể giúp họ mã hóa doanh thu trong tương lai, sử dụng ví đa chữ ký để trả lương cho nhóm và tự động khấu trừ thuế dựa trên các yêu cầu về thuế ở các khu vực khác nhau.

Các đại lý xa xỉ và đồng hồ là một loại thị trường khác mà cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống được phục vụ kém. Các doanh nghiệp này thường di chuyển hàng tồn kho có giá trị cao qua biên giới, thường hoàn thành các giao dịch sáu con số thông qua chuyển khoản ngân hàng hoặc bộ xử lý thanh toán rủi ro cao, trong khi chờ đợi nhiều ngày thời gian thanh toán. Tính thanh khoản của họ thường bị khóa trong hàng tồn kho trong két sắt hoặc tủ trưng bày chứ không phải tài khoản ngân hàng, khiến tài chính ngắn hạn trở nên tốn kém và khó kiếm. Chúng tôi tin rằng một công ty fintech dựa trên stablecoin có thể trực tiếp giải quyết những vấn đề này: cung cấp thanh toán tức thì cho các giao dịch lớn, tín dụng được thế chấp bằng hàng tồn kho được mã hóa và dịch vụ lưu ký có thể lập trình với các hợp đồng thông minh tích hợp.

Khi bạn xem xét đủ các trường hợp này, cùng một hạn chế xuất hiện nhiều lần: các ngân hàng truyền thống không phục vụ người dùng với dòng tiền toàn cầu hóa, bất thường hoặc phi truyền thống. Nhưng các nhóm này có thể trở thành thị trường có lợi nhuận thông qua mạng thanh toán stablecoin. Dưới đây là một số ví dụ về các trường hợp lý thuyết về fintech stablecoin tập trung mà chúng tôi thấy hấp dẫn:

• Vận động viên chuyên nghiệp: thu nhập tập trung vào một sự nghiệp ngắn ngủi; đi lại và di cư thường xuyên; có thể được yêu cầu nộp thuế ở nhiều khu vực pháp lý; cần trả lương cho huấn luyện viên, đại lý, huấn luyện viên,…; có thể muốn phòng ngừa rủi ro chấn thương.
• Người biểu diễn và người sáng tạo người lớn: Bị loại trừ khỏi ngân hàng và bộ xử lý thanh toán thẻ; Khán giả trải rộng khắp nơi trên thế giới.
• Nhân viên Công ty Unicorn: Thiếu tiền mặt, tài sản ròng tập trung vào vốn chủ sở hữu kém thanh khoản; Bạn có thể phải đối mặt với thuế cao khi thực hiện các lựa chọn của mình.
• Nhà phát triển on-chain: Tài sản ròng tập trung vào các token có tính biến động cao; Đối mặt với việc rút tiền pháp định và các vấn đề về thuế.
• Người du mục kỹ thuật số: Dịch vụ ngân hàng không cần hộ chiếu, đổi ngoại tệ tự động; Tự động hóa xử lý thuế dựa trên địa điểm; Thường xuyên đi lại và di dời.
• tù nhân: Gia đình hoặc bạn bè gửi tiền cho họ qua các kênh truyền thống rất khó khăn và tốn kém; Tiền thường không đến kịp thời.
• Dịch vụ tài chính tuân thủ Shariah: Tránh giao dịch lãi suất.
• Thế hệ Z: Dịch vụ ngân hàng tín dụng nhẹ; đầu tư thông qua trò chơi hóa; Dịch vụ tài chính với các tính năng xã hội.
• Doanh nghiệp vừa và nhỏ xuyên biên giới (Doanh nghiệp vừa và nhỏ): Phí ngoại hối cao; Lún chậm; Thanh khoản bị đóng băng.
• Những người đam mê tiền điện tử (Degens): Tham gia vào các giao dịch đầu cơ rủi ro cao thông qua thanh toán hóa đơn thẻ tín dụng.
• Viện trợ quốc tế: Dòng vốn viện trợ chậm, hạn chế bởi các bên trung gian và tính minh bạch thấp; Mất vốn nghiêm trọng do phí xử lý, tham nhũng và phân bổ nguồn lực không hợp lý.
• Tandas / Câu lạc bộ tiết kiệm luân phiên: Cung cấp dịch vụ tiết kiệm xuyên biên giới cho các gia đình toàn cầu; Tập trung tiết kiệm của bạn cho thu nhập; Lịch sử doanh thu có thể được tạo trên chuỗi để đánh giá tín dụng.
• Đại lý cao cấp (Ví dụ: đại lý đồng hồ): thanh khoản bị khóa trong hàng tồn kho; Nhu cầu vay ngắn hạn; thực hiện một số lượng lớn các giao dịch xuyên biên giới có giá trị cao; Các giao dịch thường xuyên được hoàn thành thông qua các ứng dụng trò chuyện như WhatsApp và Telegram.

Tóm tắt

Trong hai thập kỷ qua, phần lớn đổi mới fintech tập trung vào cấp độ phân phối hơn là cơ sở hạ tầng. Các công ty cạnh tranh trong tiếp thị thương hiệu, giới thiệu người dùng và thu hút khách hàng trả phí, nhưng bản thân tiền vẫn chảy qua cùng một mạng thanh toán khép kín. Điều này, trong khi mở rộng phạm vi tiếp cận của các dịch vụ tài chính, cũng dẫn đến sự đồng nhất hóa, chi phí tăng và lợi nhuận ít ỏi khó loại bỏ.

Stablecoin đã sẵn sàng cách mạng hóa mô hình kinh tế của các sản phẩm tài chính. Bằng cách chuyển đổi các chức năng như lưu ký, thanh toán, tín dụng và tuân thủ thành phần mềm mở, có thể lập trình, nó làm giảm đáng kể chi phí cố định của việc khởi động và điều hành các công ty fintech. Các chức năng trước đây yêu cầu dựa vào ngân hàng tài trợ, mạng thẻ và ngăn xếp công nghệ của nhà cung cấp khổng lồ giờ đây có thể được xây dựng trực tiếp trên chuỗi, giảm đáng kể chi phí vận hành cần thiết.

Khi cơ sở hạ tầng trở nên rẻ hơn, sự tập trung trở nên khả thi. Các công ty fintech không còn cần hàng triệu người dùng để có lợi nhuận. Thay vào đó, họ có thể tập trung vào các cộng đồng thích hợp, rõ ràng, nơi các sản phẩm một kích thước phù hợp với tất cả phải vật lộn để đáp ứng. Ví dụ: các nhóm như vận động viên, người sáng tạo người lớn, người hâm mộ K-pop hoặc đại lý đồng hồ xa xỉ đã có nền tảng văn hóa, cơ sở tin cậy và mô hình hành vi chung, cho phép sản phẩm lan truyền tự nhiên hơn thông qua truyền miệng thay vì dựa vào tiếp thị trả phí.

Quan trọng không kém, các cộng đồng này thường có mô hình dòng tiền, rủi ro và quyết định tài chính tương tự. Tính nhất quán này cho phép thiết kế sản phẩm được tối ưu hóa xung quanh cách mọi người thực sự quản lý thu nhập, chi phí và tiền bạc của họ, thay vì chân dung người dùng trừu tượng. Hiệu quả của giao tiếp truyền miệng không chỉ đến từ sự hiểu biết lẫn nhau giữa người dùng mà còn bởi sản phẩm thực sự phù hợp với cách thức hoạt động của tập đoàn.

Nếu tầm nhìn này trở thành hiện thực, sự thay đổi kinh tế này sẽ rất sâu sắc. Khi phân phối trở nên thân thiện hơn với cộng đồng, chi phí thu hút khách hàng (CAC) sẽ sụp đổ; Với việc giảm các liên kết trung gian, tỷ suất lợi nhuận sẽ được cải thiện. Các thị trường từng có vẻ quá nhỏ hoặc thiếu hiệu quả kinh tế sẽ chuyển đổi thành các mô hình kinh doanh lâu dài và có lợi nhuận.

Trong một thế giới như vậy, lợi thế của fintech không còn dựa vào việc mở rộng quy mô đơn giản và chi phí tiếp thị cao mà chuyển sang sự hiểu biết sâu sắc về nền tảng của người dùng. Thành công của fintech thế hệ tiếp theo không phải là cố gắng phục vụ tất cả mọi người, mà là khả năng cung cấp dịch vụ tối ưu cho các nhóm cụ thể dựa trên dòng tiền thực tế.