2025 Năm xem lại về Crypto: Chu kỳ kể chuyện nhanh chóng và những thay đổi lâu dài của các tổ chức lớn

2025 là một năm đầy biến động trong lĩnh vực tiền điện tử—các câu chuyện được thổi phồng rồi sụp đổ nhanh chóng. Tuy nhiên, dưới những tiếng ồn xung quanh, những thay đổi cấu trúc có ý nghĩa đã bắt đầu hình thành, nhờ vào sự chấp nhận của các tổ chức và các tín hiệu pháp lý rõ ràng hơn. Trong khi nhiều câu chuyện chỉ tồn tại trong chốc lát, thì một số đã trở thành nền tảng cho sự phát triển bền vững.

Một Năm Không Điển Hình Được Định Nghĩa Bởi Tốc Độ Chuyển Động Câu Chuyện

Thị trường crypto đã từng theo các mô hình tăng/giảm rõ ràng—ba năm tăng trưởng thường đi kèm với một đợt điều chỉnh mạnh mẽ. Hầu hết các nhà phân tích đều dự đoán đỉnh chu kỳ vào năm 2025, với các dự báo thận trọng như Standard Chartered dự báo Bitcoin đạt 200.000 USD và một mùa altcoin bùng nổ.

Thực tế đã khác xa. Năm này xen kẽ các giai đoạn nóng và lạnh: Quý 1 giảm nhẹ, Quý 2/3 tăng trưởng ấn tượng (BTC 126K đô la, tổng vốn hóa >4 nghìn tỷ đô la), rồi Quý 4 chốt lời, rút ròng ETF, căng thẳng địa chính trị đã chuyển hướng vốn sang kim loại quý—xóa sạch các khoản lãi và đóng cửa gần mức ban đầu.

Bitcoin vẫn giữ vị trí dẫn đầu, tăng dần thị phần. Năm trong top 5 vẫn vững vàng, trong khi cạnh tranh trong nửa sau của top 10 trở nên gay gắt hơn: USDC và TRON chiếm lĩnh thị phần; Solana và Dogecoin giảm sút.

Sự kiện của Năm: Thông Qua Đạo Luật GENIUS

Ngày 18 tháng 7 đánh dấu một bước ngoặt khi Tổng thống Trump ký ban hành đạo luật GENIUS—đạo luật đầu tiên của Mỹ quy định rõ về stablecoin và các nhà phát hành, yêu cầu 100% dự trữ bằng USD hoặc trái phiếu chính phủ.

Được mô tả tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới như một bước ngoặt trong quy định tài chính toàn cầu, đạo luật này đã hợp pháp hóa stablecoin như một hạ tầng tuân thủ pháp luật.

Châu Âu tiến bộ không đều dưới luật MiCA, mặc dù tiến trình có nhiều biến động—ví dụ, Tổng thống Ba Lan đã phủ quyết các biện pháp thắt chặt hơn.

Cạnh tranh giữa các chế độ pháp lý hiện nay định hình dòng chảy vốn, với Mỹ hiện đang chiếm lợi thế.

Sự Không Chắc Chắn của Năm: Di Sản Crypto của Trump

Trump tự xưng là “tổng thống crypto đầu tiên,” hứa sẽ biến Mỹ thành “thủ đô crypto” thông qua các chính sách khuyến khích thợ mỏ và hỗ trợ.

Thị trường định giá tăng trưởng mạnh mẽ sau bầu cử, đẩy Bitcoin vượt $100K tạm thời. Tuy nhiên, sự thất vọng gia tăng vì thiếu một dự trữ Bitcoin liên bang—một bước đi mà nhiều người tin rằng sẽ kích hoạt cạnh tranh toàn cầu về nguồn cung khan hiếm.

Các phát biểu của Trump đã thúc đẩy biến động— xen lẫn hy vọng và thất vọng. Phê phán Chủ tịch Fed Powell (bao gồm cả đe dọa sa thải, mặc dù thiếu thẩm quyền) đã làm tăng thêm căng thẳng. Việc Powell rời khỏi chức vụ vào năm 2026 có khả năng xuất phát từ giới hạn nhiệm kỳ hơn là chính trị.

Các Câu Chuyện Thành Công: Stablecoin và ETF của BlackRock

Giữa sự củng cố cuối năm của Bitcoin và sự giảm của altcoin, các nhà chiến thắng nổi bật đã xuất hiện.

Stablecoin đã xử lý $40 hàng nghìn tỷ đô la về khối lượng—đối thủ của Visa/Mastercard—với bảy trong số top 50 theo vốn hóa thị trường và hai loại có backing vàng lọt vào top 100.

Quỹ ETF của BlackRock (IBIT) vượt mong đợi, đạt 72,5 tỷ USD tài sản quản lý và dẫn đầu tất cả các loại tài sản về hiệu suất/hoạt động khách hàng (~4% nguồn cung Bitcoin).

Các ETF spot mở rộng bao gồm SOL, XRP, DOGE, HBAR, LINK—mở rộng khả năng tiếp cận có quy định ngoài BTC/ETH.

Hy Vọng của Năm: Thị Trường Dự Đoán

Polymarket tăng mạnh sau cuộc bầu cử 2024 với dự báo chính xác, vượt xa các cuộc thăm dò truyền thống.

Năm 2025 xác nhận sự tăng trưởng bền vững trong chính trị, thể thao, giải trí và giá crypto—khối lượng hàng tuần hiện lên tới hàng chục tỷ đô la, dẫn đầu bởi Polymarket (Polygon) và Kalshi (được hỗ trợ bởi Solana).

Sự chấp nhận của pháp luật tăng lên, đặc biệt tại Mỹ, chuyển đổi quan điểm của ngành từ hoài nghi sang công nhận thị trường dự đoán như một phần cốt lõi của hạ tầng crypto.

Sự Trở Lại của Năm: CZ Trở Lại

Ngày 23 tháng 10 mang đến tin tức lớn: Trump ân xá cho nhà sáng lập Binance Changpeng Zhao (CZ), chấm dứt các thủ tục hình sự.

CZ giờ đây có thể tham gia công khai các dự án (dù bị cấm giữ các vị trí điều hành tại Binance theo thỏa thuận).

Thị trường phản ứng tích cực—BNB tạm thời lập đỉnh mới trên 1.300 đô la.

Kết Luận: Tiến Bộ Dưới Tiếng Ồn

Năm 2025 khiến nhiều người thất vọng vì không đạt được lợi nhuận lớn và mùa altcoin, nhưng bỏ qua nó là một sai lầm nếu không nhìn nhận các tiến bộ thực sự: tính hợp pháp của stablecoin, mở rộng ETF, và các cột mốc pháp lý xác nhận sự quan tâm của các tổ chức.

Được đo bằng vàng (không phải đô la), sự giảm giá của Bitcoin bắt đầu khoảng tháng 12 năm 2024—cho thấy sự điều chỉnh của năm 2025 có thể nằm trong số các thị trường gấu nhẹ nhất trong lịch sử.

Năm 2026 sẽ cho thấy liệu sự kiên cường này có duy trì được hay không. Với hạ tầng ngày càng trưởng thành và sự tham gia mở rộng, crypto dường như đang tiến xa hơn ngoài đầu cơ thuần túy—hướng tới sự tăng trưởng có nội dung, dựa trên tiện ích thực sự.