Lễ hội IPO của thị trường chứng khoán Mỹ 2026: SpaceX, OpenAI dẫn đầu cơn sốt 600 tỷ

2026 Mỹ cổ phiếu IPO sẽ bùng nổ, dự kiến 200 đến 230 doanh nghiệp niêm yết, huy động vốn đạt 400 đến 600 tỷ USD. SpaceX, OpenAI, Anthropic cùng các kỳ lân AI dẫn đầu, các ông lớn tiền mã hóa theo chân. Cuộc đua vũ trang AI thúc đẩy nhu cầu vốn tăng vọt.

SpaceX định giá vượt 2.000 tỷ, dẫn đầu làn sóng niêm yết các ông lớn công nghệ

Hai trụ cột của đế chế thương mại của Elon Musk, SpaceX và xAI, được xem là mục tiêu nặng ký nhất của thị trường IPO Mỹ 2026. Định giá mới nhất của SpaceX đã vượt qua 2.000 tỷ USD, nếu thành công niêm yết sẽ trở thành một trong những IPO công nghệ quy mô lớn nhất trong những năm gần đây. Công ty dẫn đầu thị trường phóng tàu thương mại toàn cầu, dịch vụ vệ tinh Starlink đã có lãi, mở đường cho việc niêm yết. xAI là startup AI của Musk thách thức OpenAI, ra mắt chatbot Grok được định vị là “AI đối thoại không bị ràng buộc bởi chính trị đúng đắn,” thu hút nhóm người dùng bảo thủ.

Tin đồn về việc OpenAI sẽ niêm yết còn tiếp tục sôi động. Mặc dù CEO Sam Altman nhiều lần khẳng định “chưa xác định thời gian cụ thể,” nhưng thị trường đều cho rằng công ty đang đối mặt với áp lực vốn lớn. Việc huấn luyện GPT-5 dự kiến cần hàng tỷ USD, cấu trúc cổ phần phức tạp với Microsoft cũng cần được làm rõ qua việc niêm yết. Nếu OpenAI niêm yết với định giá hiện tại 1.570 tỷ USD, sẽ lập kỷ lục về định giá IPO của các doanh nghiệp AI.

Anthropic, đối thủ trực tiếp của OpenAI, do cựu Phó Chủ tịch Nghiên cứu của OpenAI, Dario Amodei, sáng lập, tập trung vào “AI giải thích được” và an toàn. Công ty đã nhận hơn 7 tỷ USD đầu tư từ Google, Salesforce và các ông lớn khác, định giá đạt 18 tỷ USD. Mô hình Claude của Anthropic được ứng dụng rộng rãi trong thị trường doanh nghiệp, việc niêm yết sẽ cung cấp nguồn lực dồi dào để đối đầu với OpenAI.

Databricks đại diện cho cơ hội trong tầng nền tảng hạ tầng AI. Công ty nền tảng dữ liệu và AI này đã đạt định giá 62 tỷ USD, khách hàng gồm hơn 10.000 doanh nghiệp. Điểm mạnh của Databricks là tích hợp kho dữ liệu và nền tảng huấn luyện AI, giúp doanh nghiệp phát triển mô hình AI riêng hiệu quả hơn. Nếu thành công niêm yết, sẽ trở thành IPO nền tảng dữ liệu đám mây quan trọng nhất sau Snowflake.

Cuộc đua vũ trang AI thúc đẩy nhu cầu vốn bùng nổ

Jordi Visser, Giám đốc Nghiên cứu vĩ mô AI của công ty 22V Research, trong báo cáo cho biết: “Các công ty tư nhân tăng trưởng cao như xAI, Anthropic và SpaceX cũng đối mặt với nhu cầu vốn lớn, do đó thị trường công khai có thể trở thành kênh huy động vốn của họ. Kết quả có thể là trong vòng 12 đến 18 tháng tới sẽ bùng nổ làn sóng IPO lớn.”

Nhu cầu vốn này bắt nguồn từ bản chất “cuộc đua vũ trang” của ngành AI. Huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn đòi hỏi đầu tư sức mạnh tính toán khổng lồ, chi phí huấn luyện một mô hình có thể lên tới 100 triệu đến 1 tỷ USD. CEO OpenAI, Altman, từng tiết lộ chi phí huấn luyện GPT-4 vượt quá 1 tỷ USD, các mô hình thế hệ tiếp theo có thể cần hàng tỷ USD. Mức độ vốn này vượt xa các ngành phần mềm trước đây, buộc các công ty AI phải tìm kiếm các kênh huy động vốn quy mô lớn hơn.

Quan trọng hơn, là áp lực cạnh tranh. Các ông lớn công nghệ như NVIDIA, Microsoft, Google, Meta dựa vào lợi thế vốn mạnh mẽ để liên tục đầu tư hàng trăm tỷ USD vào R&D AI. Các startup muốn duy trì cạnh tranh phải có khả năng huy động vốn liên tục từ thị trường công khai. Nhà phân tích của Renaissance Capital cho biết: “Chúng tôi dự đoán, đợt IPO hỗ trợ từ các quỹ đầu tư mạo hiểm năm ngoái sẽ tiếp tục, đặc biệt khi ngày càng nhiều công ty AI trưởng thành và tìm cách đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư công chúng.”

Danh sách các ứng viên IPO Mỹ 2026 đáng chú ý nhất

Lĩnh vực AI và dữ liệu: OpenAI (định giá 1.570 tỷ USD), Anthropic (180 tỷ USD), Databricks (620 tỷ USD), Cerebras (nhà sản xuất chip AI), Cohesity (quản lý dữ liệu), Lambda Labs (hạ tầng AI)

Không gian và công nghệ cao: SpaceX (2.000 tỷ USD), Relativity Space (tên lửa in 3D)

Lĩnh vực tiền mã hóa: Consensys (hạ tầng Ethereum)

Công nghệ tài chính: Circle Internet Group (nhà phát hành stablecoin), Chime (ngân hàng số), Klarna (trả sau mua trước)

Phần mềm doanh nghiệp: Figma (hợp tác thiết kế, định giá 20 tỷ USD), Discord (nền tảng giao tiếp, định giá 15 tỷ USD)

Cơ hội thoái vốn PE mở lại sau 3 năm

Thành công của Medline, nhà sản xuất thiết bị y tế, niêm yết thành công năm 2025, đã trở thành ví dụ quan trọng cho các doanh nghiệp được hỗ trợ bởi PE. Công ty niêm yết trước Giáng sinh, giá cổ phiếu đã tăng hơn 40% so với giá phát hành. Năm 2021, Blackstone, KKR và Hellman & Friedman mua phần lớn cổ phần của Medline. Việc thoái vốn thành công này chứng minh, ngay cả trong ngành truyền thống, nếu định giá hợp lý, hiệu quả kinh doanh ổn định, vẫn có thể được thị trường công khai công nhận.

Điều này có ý nghĩa lớn đối với ngành PE. Từ 2022 đến 2024, thị trường IPO trầm lắng khiến các quỹ PE gặp khó khăn trong thoái vốn, nhiều tài sản đã trưởng thành không thể thanh khoản. Các nhà phân tích của EquityZen nhận định: “Chúng tôi dự đoán, các công ty trong danh sách 2026 bao gồm một số ngành sáng tạo nhất thị trường. Chúng đều là các doanh nghiệp dẫn đầu trong các lĩnh vực tăng trưởng cao, đã đạt tăng trưởng doanh thu rõ rệt trong thời gian PE đầu tư, và củng cố vị thế thị trường của mình.”

Giám đốc thị trường vốn cổ phần của Mergermarket, Samuel Kerr, cho biết: “Trong vài năm tới, có khả năng trở thành khởi đầu của làn sóng các doanh nghiệp tư nhân hướng ra thị trường công khai đầy hứng khởi nhất toàn cầu. Những doanh nghiệp này đại diện cho thế hệ mới có khả năng dẫn dắt các ngành kinh doanh toàn cầu trong những năm tới.”

Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đó. Thị trường IPO năm 2025 đã trải qua nhiều biến động, “ngày giải phóng” thuế quan và các biến động thị trường liên quan, cùng với việc chính phủ đóng cửa mùa thu, đã khiến hoạt động phát hành cổ phiếu mới tạm dừng. Các nhà phân tích của Renaissance Capital cảnh báo: “Do biến động do thuế quan gây ra, tình trạng chính phủ đóng cửa kéo dài, và sự điều chỉnh của các cổ phiếu AI cuối năm, kỳ vọng phục hồi toàn diện của thị trường đã không thành hiện thực.” Mức độ sôi động của thị trường IPO liên quan chặt chẽ đến diễn biến của toàn bộ thị trường chứng khoán, nếu năm 2026 xảy ra biến động lớn, kế hoạch niêm yết có thể bị hoãn lại.