Săn bắn chính xác hay giao dịch nội gián? Trước đêm bắt giữ của Maduro, tài khoản bí ẩn dự đoán thị trường kiếm được 400.000 USD đã thúc đẩy lập pháp Mỹ

Một giao dịch thị trường dự đoán xung quanh số phận của Tổng thống Venezuela Maduro đang kích hoạt một sự ngăn chặn khẩn cấp lĩnh vực “giao dịch nội gián” mới trong chính trị Mỹ. Theo báo cáo, một người dùng đã đầu tư khoảng 32.500 đô la vào Polymarket, đặt cược rằng Maduro sẽ từ chức vào ngày 31 tháng 1 và kiếm được hơn 400.000 đô la sau khi tin tức về việc ông bị bắt được công khai, với lợi nhuận hơn 1.200%.

Động thái này đã gây ra một cuộc tranh cãi lớn về “thông tin nội bộ” vì một số giao dịch xảy ra vài giờ trước khi thông báo chính thức. Về vấn đề này, Hạ nghị sĩ Hoa Kỳ Ritchie Torres sắp giới thiệu Đạo luật Liêm chính Công cộng của Thị trường Dự đoán Tài chính năm 2026, nhằm mục đích cấm các quan chức liên bang sử dụng thông tin không công khai thu được từ vị trí của họ để giao dịch trên thị trường dự đoán, mở rộng các nguyên tắc của Đạo luật Chứng khoán sang lĩnh vực mới nổi này với khối lượng giao dịch hơn 44 tỷ đô la vào năm 2025.

“Dự đoán chính xác” trị giá 400.000 đô la: Đánh giá về thỏa thuận sự cố Maduro

Cơn bão địa chính trị vào đầu tháng 1/2026 này không chỉ tạo nên làn sóng trong thế giới thực mà còn dàn dựng một cuộc phục kích chính xác có thể so sánh với một bộ phim gián điệp tài chính trên thị trường dự đoán phi tập trung. Trọng tâm của toàn bộ sự kiện là tài khoản Polymarket mới được tạo vào cuối tháng 12 năm 2025. Mô hình hành vi của tài khoản này rõ ràng và tập trung một cách bất thường: nó chỉ đưa ra bốn dự đoán, xung quanh sự can thiệp của Mỹ vào Venezuela, trong đó quan trọng nhất là đặt cược khoảng 32.500 đô la vào “Maduro sẽ từ chức vào ngày 31 tháng 1”.

Theo Axios, tài khoản đã mua hợp đồng dự báo với giá khoảng 7 xu mỗi cổ phiếu, có nghĩa là thị trường ngụ ý tỷ lệ phần trăm một con số kém trong thành công dự báo. Trong nhiều tuần, thị trường không được giám sát và giá thấp. Tuy nhiên, sự thay đổi xảy ra vào tối thứ Sáu, ngày 2 tháng 1. Theo Wall Street Journal, giá cả trên thị trường cho việc Maduro từ chức bắt đầu lặng lẽ tăng trước 10 giờ tối ET vào thứ Sáu. Vài giờ sau, sáng sớm thứ Bảy, Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức tiết lộ rằng quân đội Mỹ đã bắt giữ thành công Tổng thống Venezuela Maduro. Với việc xác nhận tin tức bùng nổ này, hợp đồng dự đoán ngay lập tức chốt ở mức gần 1 đô la mỗi cổ phiếu.

Các sự kiện Maduro dự đoán các nút giao dịch thị trường chính

Thời gian ủ bệnh (cuối tháng 12/2025 - 2/01/2026):

• Hành vi tài khoản: Tạo một tài khoản mới và tập trung vào việc đặt cược vào sự can thiệp của Mỹ vào Venezuela.
• Mở vị trí chính: Với đơn giá khoảng 7 cent, đầu tư 32.500 USD để mua hợp đồng “Maduro từ chức trước ngày 31 tháng 1”.
• Tâm lý thị trường: Xác suất ngụ ý là cực kỳ thấp và giao dịch bị bỏ rơi.

Thời gian thay đổi (tối thứ Sáu, ngày 2 tháng Giêng):

• Thời gian: Trước 10 giờ tối theo giờ ET.
• Tín hiệu thị trường: Giá hợp đồng bắt đầu thoát khỏi đáy và có sự gia tăng rõ ràng.
• Nguồn tiềm năng (tin đồn): Một số nhà giao dịch tuyên bố trên nền tảng X rằng họ đã theo dõi với sự gia tăng đơn đặt hàng từ các tiệm bánh pizza của Domino’s xung quanh Lầu Năm Góc, được coi là một chỉ báo không chính thức về các hoạt động quân sự.

Thời gian xác nhận và thanh toán (sáng thứ Bảy, ngày 3 tháng 1):

• Thông báo chính thức: Tổng thống Trump chính thức thông báo bắt giữ Maduro.
• Phản ứng thị trường: Giá của hợp đồng liên quan đã tăng lên 1 đô la và thanh toán.
• Lợi nhuận cuối cùng: Tài khoản đã kiếm được lợi nhuận hơn 400.000 đô la và tổng lợi nhuận hơn 1.200%.

Kết quả là, trong vòng chưa đầy 24 giờ, tài khoản bí ẩn đã đạt được lợi nhuận ròng hơn 400.000 đô la, với lợi nhuận hơn 1.200%. Cuốn sách giáo khoa “chênh lệch giá rủi ro” này, vì thời gian mở các vị thế táo bạo và chênh lệch thời gian tinh tế giữa các lần ra mắt giá sớm hơn một chút so với thông báo chính thức, nhanh chóng lên men trong giới truyền thông xã hội và tin tức tài chính, và câu hỏi cốt lõi là thẳng vào một điểm: các nhà giao dịch có nắm bắt trước thông tin nội bộ không công khai không?

Các nhà lập pháp vội vàng: Các nguyên tắc của Đạo luật Công bằng sẽ bao gồm các thị trường dự đoán

“Huyền thoại làm giàu” này đã được thảo luận sôi nổi trong giới tiền điện tử đã nhanh chóng chạm đến những dây thần kinh nhạy cảm của các nhà quản lý ở Washington. Chỉ vài giờ sau vụ việc, Rich Torres, một đảng viên Dân chủ tại Hạ viện Hoa Kỳ, tuyên bố thông qua các phương tiện truyền thông rằng ông sẽ giới thiệu dự thảo luật đặc biệt để giải quyết những rủi ro như vậy.

Theo Jake Sherman, người sáng lập Punchbowl News, đề xuất, được gọi là Đạo luật Liêm chính Công cộng của Thị trường Dự đoán Tài chính năm 2026, nhằm mục đích đóng các lỗ hổng pháp lý hiện có. Tại Hoa Kỳ, “giao dịch nội gián” trong cổ phiếu của các công ty niêm yết được quy định chặt chẽ bởi Đạo luật Chứng khoán, cấm các thành viên của Quốc hội và các quan chức liên bang giao dịch cổ phiếu bằng cách sử dụng thông tin không công khai có được thông qua sự thuận tiện của các vị trí của họ. Tuy nhiên, các thị trường dự đoán đang nổi lên nhanh chóng, được đại diện bởi Polymarket và Kalshi, vẫn chưa được đưa vào khung pháp lý này một cách rõ ràng.

Dự luật của Torres dự định mở rộng tinh thần cơ bản của Đạo luật Chứng khoán sang lĩnh vực mới này. Dự luật dự kiến sẽ cấm các quan chức được bầu liên bang, các quan chức được bổ nhiệm chính trị và nhân viên nhánh hành pháp giao dịch các hợp đồng thị trường dự đoán gắn liền với chính sách của chính phủ hoặc kết quả chính trị khi họ có hoặc có thể có được thông tin quan trọng không công khai một cách hợp lý thông qua nhiệm vụ của họ. Điều này có nghĩa là những người trong chính phủ về mặt lý thuyết có thể biết trước các hành động quân sự, quyết định chính sách hoặc dữ liệu kinh tế sẽ bị pháp luật cấm đặt cược vào các sự kiện liên quan trong thị trường dự đoán.

Để đáp lại động thái lập pháp này, các nền tảng thị trường dự đoán ở trung tâm của vòng xoáy đã phản ứng nhanh chóng. Tài khoản PR của Kalshi, một trong những nền tảng lớn, đã trả lời theo báo cáo liên quan rằng theo các quy tắc nền tảng của nó, người trong cuộc hoặc những người ra quyết định bị cấm sử dụng thông tin quan trọng không công khai để giao dịch. Điều này cho thấy rằng bản thân ngành công nghiệp đã nhận thức được vấn đề và đang cố gắng thiết lập các tiêu chuẩn tự điều chỉnh. Tuy nhiên, Polymarket, với tư cách là địa điểm xảy ra vụ việc này, đã không trả lời yêu cầu bình luận tính đến thời điểm báo chí. Xu hướng kép của luật pháp và kỷ luật tự giác của nền tảng cho thấy rằng các thị trường dự đoán chắc chắn đang bước vào vùng nước sâu của “tuân thủ” sau khi chứng minh khả năng khám phá giá và tổng hợp tâm lý thị trường mạnh mẽ của họ.

“Gót chân Achilles” của thị trường dự đoán: Hiệu quả, tranh cãi và vướng mắc chính trị

Cơn bão do sự cố Maduro gây ra không phải là lần đầu tiên thị trường dự đoán phải đối mặt với những nghi ngờ về “giao dịch nội gián”, nhưng lần này nó liên quan đến các hoạt động quân sự quốc gia, nâng mức độ nghiêm trọng của nó lên mức độ an ninh quốc gia và liêm chính chính trị. Sự cố này cho thấy rõ ràng sự mâu thuẫn cố hữu của thị trường dự đoán như một công cụ tài chính/thông tin mới nổi: hiệu quả của nó một phần bắt nguồn từ việc hấp thụ tất cả thông tin một cách tham lam, nhưng nó cũng có thể bao gồm thông tin nội bộ bất hợp pháp.

Sức hấp dẫn cốt lõi của thị trường dự đoán nằm ở hiện thân của chúng về “trí tuệ tập thể”, có thể phản ánh nhanh nhẹn và trung thực hơn xác suất của các sự kiện trong tương lai, điều này đã được thể hiện rõ ràng trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024 và dữ liệu của nó đã thu hút sự chú ý của quốc gia bằng cách khác biệt đáng kể so với các cơ quan thăm dò ý kiến truyền thống. Với tổng số giao dịch đáng kinh ngạc hơn 44 tỷ đô la vào năm 2025, đây cũng là minh chứng cho cơ sở người dùng đáng kể và sức hấp dẫn về vốn của nó. Tuy nhiên, hiệu quả này, một khi kết hợp với thông tin nội bộ, sẽ thoái hóa thành một sự chà đạp nghiêm trọng vào sự công bằng. Khi những người trong cuộc có đặc quyền thông tin có thể thu hoạch công quỹ mà không gặp rủi ro, thị trường sẽ mất uy tín và trở thành một trò chơi có tổng bằng không hoặc thậm chí là tổng âm.

Vụ việc cũng bất ngờ liên quan đến các gia đình chính trị Mỹ. Điều đáng chú ý là con trai cả của Trump, Donald Trump Jr., có mối quan hệ chặt chẽ với hai nền tảng thị trường dự đoán chính. Ông đã từng là cố vấn chiến lược cho Kalshi từ tháng 1 năm 2025 và sau đó gia nhập ban cố vấn của Polymarket vào tháng 8 sau khi hoàn thành khoản đầu tư tám con số vào công ty đầu tư mạo hiểm của mình. Mặc dù hiệp hội cấp cao này không nhất thiết phải liên quan trực tiếp đến giao dịch này, nhưng chắc chắn nó làm tăng thêm kịch tính chính trị và nghi ngờ của công chúng vào vụ việc trong lĩnh vực dư luận, khiến lời kêu gọi giám sát lập pháp trở nên cấp bách và cần thiết hơn. Nó đặt ra một câu hỏi sâu sắc hơn: làm thế nào để đảm bảo tính độc lập và công bằng của thị trường dự đoán khi chủ đề của thị trường dự đoán tự nó là một kết quả chính trị và nền tảng này có liên kết chặt chẽ với vòng tròn chính trị?

Ý nghĩa trong tương lai: Việc thực hiện quy định sẽ định hình bối cảnh thị trường dự đoán như thế nào?

Mặc dù dự luật của Torres vẫn đang trong giai đoạn đề xuất, nhưng ý nghĩa biểu tượng và vai trò hướng dẫn tiềm năng của nó là rõ ràng. Nó đánh dấu việc chính thức đưa các thị trường dự đoán, đặc biệt là những thị trường liên quan đến các danh mục chính trị và chính sách, vào một chân trời quản lý tài chính nghiêm túc của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ. Xu hướng này sẽ có tác động sâu sắc đến ngành.

Trước hết, tác động trực tiếp nhất là sự thanh lọc cấu trúc người dùng. Nếu được thông qua, dự luật sẽ trực tiếp loại bỏ một số người sử dụng tiềm năng có rủi ro cao, lợi thế thông tin cao - tức là các quan chức liên bang và nhân viên liên quan. Điều này có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản của một số hợp đồng chính trị nhất định trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, đó là bằng cách thiết lập một “bức tường lửa” để duy trì sân chơi bình đẳng cho hầu hết những người tham gia thị trường, giúp thu hút nhiều nhà giao dịch bình thường hơn, những người dựa vào thông tin công khai và phân tích độc lập, đồng thời thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của thị trường.

Thứ hai, nền tảng sẽ phải đối mặt với các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt hơn. Trong tương lai, các nền tảng thị trường dự đoán có thể cần thiết lập các hệ thống giám sát tương tự như các công ty môi giới truyền thống để xác định và báo cáo các mô hình giao dịch đáng ngờ, đặc biệt là những mô hình xảy ra trước các thông báo lớn của chính phủ và liên quan đến biến động giá bất thường liên quan đến các chủ đề nhạy cảm. Các nền tảng có thể được yêu cầu hợp tác với các cơ quan quản lý để điều tra các hoạt động giao dịch nội gián tiềm ẩn. Các quy tắc hiện tại của Kalshi chỉ ra rằng nền tảng hàng đầu đã có nhận thức này, nhưng luật pháp sẽ nâng kỷ luật tự giác này thành nghĩa vụ pháp lý bắt buộc.

Cuối cùng, điều này có thể thúc đẩy sự phát triển của thiết kế sản phẩm trên thị trường. Để tránh các rủi ro quy định phức tạp, các nền tảng có thể tập trung nhiều hơn vào các danh mục dự đoán như thể thao, giải trí và xu hướng công nghệ khác xa với bí mật chính trị cốt lõi. Ngoài ra, họ phát triển các cấu trúc sản phẩm phức tạp hơn, chẳng hạn như các sản phẩm dự báo được lập chỉ mục hoặc kết hợp, để phân tán rủi ro và sự chú ý về quy định của một sự kiện chính trị duy nhất. Trong mọi trường hợp, kỷ nguyên tăng trưởng man rợ, trong đó có thể “đặt cược” vào bất kỳ sự kiện địa chính trị nào gần như không giới hạn, có thể sắp kết thúc. Sự can thiệp theo quy định là một thách thức và là một nghi thức phải được trải qua để dự đoán thị trường từ lợi nhuận đến xu hướng chủ đạo và từ xám đến minh bạch.

Thị trường dự đoán là gì? Cơ chế hoạt động và nền tảng chính của nó

Đối với những độc giả chưa quen thuộc với lĩnh vực này, “thị trường dự đoán” có thể vẫn là một khái niệm xa lạ. Nói tóm lại, thị trường dự đoán là một nền tảng cho phép người dùng “giao dịch” dựa trên kết quả của một sự kiện cụ thể trong tương lai. Về cơ bản, nó là một hệ thống thăm dò ý kiến và đánh giá xác suất khổng lồ, liên tục, nhưng sử dụng tiền thật như một con bài mặc cả bỏ phiếu, vì vậy về mặt lý thuyết, nó phản ánh niềm tin thực sự của nhóm tốt hơn so với các cuộc thăm dò thông thường.

Cơ chế hoạt động cốt lõi như sau: Nền tảng này tạo ra một sự kiện như “Liệu Maduro có từ chức trước ngày 31 tháng 1 năm 2026 không?” và tạo ra hai token hoặc cổ phiếu tương ứng: “Có” và “Không”. Giá ban đầu cho mỗi cổ phiếu thường được đặt ở mức 0,5 đô la, đại diện cho xác suất 50%. Khi người dùng mua và bán, giá dao động linh hoạt. Nếu bạn nghĩ rằng sự kiện sẽ xảy ra, hãy mua cổ phiếu “có” ở mức giá hiện tại (giả sử 0,07 đô la); Nếu sự kiện kết thúc, mỗi cổ phiếu “có” sẽ được đổi thành 1 đô la và lợi nhuận của bạn sẽ là 0,93 đô la. Ngược lại, nếu bạn nghĩ rằng điều đó sẽ không xảy ra, bạn có thể mua cổ phiếu “không” hoặc bán cổ phiếu “có”. Giá thị trường cuối cùng hội tụ với xác suất của các sự kiện mà thị trường tin tưởng chung.

Các nền tảng chính thống hiện nay bao gồm:

1. Polymarket: Một nền tảng dự đoán thị trường phi tập trung dựa trên blockchain Polygon. Nó được biết đến với nhiều chủ đề (bao gồm chính trị, tài chính, tiền điện tử, thể thao, v.v.) và tính thanh khoản cao. Người dùng sử dụng stablecoin cho các giao dịch.
2. Kalshi: Một nền tảng thị trường dự đoán tập trung được quản lý bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC). Đây là sàn giao dịch đầu tiên nhận được sự chấp thuận của CFTC để cung cấp hợp pháp các thị trường dự đoán liên quan đến các sự kiện chính trị và kinh tế của Hoa Kỳ. Tình trạng tuân thủ của nó mang lại cho nó nhiều uy tín hơn trong thế giới tài chính truyền thống.
3. Các nền tảng khác: Ví dụ: Manifold Markets, v.v., cung cấp nhiều chức năng tạo thị trường dự đoán dựa trên cộng đồng và tùy chỉnh hơn.

Những người ủng hộ thị trường dự đoán tin rằng nó là một công cụ hiệu quả để tổng hợp thông tin và có thể tiết lộ “kiến thức ẩn”; Các nhà phê bình lo ngại rằng nó có thể thúc đẩy cờ bạc, được sử dụng để thao túng và các vấn đề giao dịch nội gián được nhấn mạnh bởi vụ việc này.

Các trường hợp tương tự trong lịch sử - dự đoán đường đỏ “nội bộ” mà thị trường đã nhiều lần chạm vào

Sử dụng thông tin bất đối xứng để kiếm lợi nhuận trên thị trường dự đoán, sự cố Maduro không phải là một trường hợp cá biệt. Trong lịch sử, những tranh cãi tương tự gần như đi kèm với sự phát triển của thị trường dự đoán, liên tục thử thách ranh giới của ngành công nghiệp mới nổi này.

Một trong những trường hợp kinh điển nhất xảy ra trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2020. Tại bang Wisconsin, khi việc kiểm phiếu chính thức chưa kết thúc và hầu hết các phương tiện truyền thông vẫn đang theo dõi một cách thận trọng, giá của hợp đồng “Biden thắng Wisconsin” trên PredictIt, một thị trường dự đoán được quản lý khác, đã tăng mạnh vài giờ trước khi thông báo chính thức và nhanh chóng tiếp cận 1 đô la (tức là hoàn toàn chắc chắn). Nhiều nhà giao dịch tự hỏi liệu có những người đếm phiếu bầu nội bộ hoặc các nhân vật truyền thông biết trước nơi dữ liệu đang chảy đang hoạt động trên thị trường hay không. Mặc dù cuối cùng không thể xác nhận, nhưng vụ việc này lần đầu tiên làm dấy lên cuộc thảo luận của công chúng và học giả về vấn đề “thông tin nội bộ” trong thị trường dự đoán chính trị trên quy mô lớn.

Một lĩnh vực khác là mua bán và sáp nhập thương mại. Trước khi có thông báo chính thức về việc mua bán và sáp nhập của công ty, sự thay đổi giá cổ phiếu của các công ty liên quan là trọng tâm của việc giám sát giao dịch nội gián. Tương tự, trong các thị trường dự đoán, đã có trường hợp hợp đồng về việc liệu một công ty công nghệ có được mua lại hay không đột ngột trở nên hoạt động và di chuyển theo một hướng trước khi tin tức được công bố. Mặc dù cơ sở đã thay đổi từ cổ phiếu sang hợp đồng sự kiện, nhưng bản chất của việc kiếm lợi nhuận từ thông tin quan trọng không được tiết lộ là hoàn toàn giống nhau.

Điểm chung của những trường hợp này với vụ Maduro là tất cả đều liên quan đến các lĩnh vực mà thông tin rất nhạy cảm và các quy trình tiết lộ được kiểm soát chặt chẽ (chính trị nhà nước, hoạt động quân sự, bí mật doanh nghiệp). Họ đã nhiều lần chứng minh rằng thị trường dự đoán, như một hệ thống tiêu hóa thông tin hiệu quả, có nhu cầu tham lam về “thông tin” và thông tin chất lượng tốt nhất thường đến từ các kênh không công khai. Do đó, khi thị trường dự đoán mở rộng ảnh hưởng của chúng, xung đột của chúng với các quy định giao dịch nội gián hiện có, quy định an ninh quốc gia và thậm chí cả luật bầu cử sẽ chỉ trở nên thường xuyên và dữ dội hơn. Đề xuất lập pháp này có thể được coi là một phản ứng quy định không thể tránh khỏi đối với sự tích lũy mâu thuẫn lâu dài này, nhằm mục đích vạch ra một lằn ranh đỏ rõ ràng cho lĩnh vực mơ hồ này.