Bẫy cung cấp lò xo XRP! Các tổ chức chốt 1 tỷ đô la, nhưng các nhà đầu tư bán lẻ hoảng loạn bán ra

XRP cho thấy một xu hướng nghịch lý: ETF có dòng tiền ròng là 4,24 tỷ đô la vào tháng 12, nhưng giá đã giảm 15% xuống đáy của top 10. Các tổ chức khóa hàng triệu đồng tiền vào ví lạnh và lưu thông giảm để tạo thành cơ chế cung cấp “kiểu mùa xuân”. Các nhà đầu tư bán lẻ bi quan, nhưng Canary XRP ETF đã huy động được 300 triệu đô la và các tổ chức đã tăng lượng nắm giữ của họ một cách máy móc. Một khi hố đen nguồn cung gặp phải sự phục hồi về nhu cầu, giá có thể phục hồi mạnh.

Sự khác biệt chết người giữa bán lẻ hoảng loạn và định vị ngược tổ chức

(Nguồn: CoinShares)

Cấu trúc thị trường hiện tại của XRP cho thấy sự thay đổi vốn đang diễn ra: các nhà giao dịch động lượng bán lẻ đã ra đi, trong khi các nhà phân bổ tổ chức theo mô hình đang tiếp quản. Theo dữ liệu của CoinShares, các sản phẩm đầu tư XRP đã thu hút dòng tiền ròng khoảng 70,2 triệu đô la trong tuần giao dịch cuối cùng của tháng 12, đưa dòng tiền vào hàng tháng lên hơn 4,24 tỷ đô la, khiến nó trở thành sản phẩm đầu tư tiền điện tử hoạt động tốt nhất trong tháng. Trong cùng thời gian, các sản phẩm Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền chảy ra là 2.500 đô la và các quỹ Ethereum có dòng tiền chảy ra là 2,41 tỷ đô la.

Tuy nhiên, giá cả kể một câu chuyện rất khác. XRP giảm 15% trong tháng này, ở đáy của 10 tài sản tiền điện tử hàng đầu, giao dịch gần 1,87 đô la. Sự mâu thuẫn giữa dòng tiền vào thể chế kỷ lục và biến động giá yếu nhất cho thấy sự chuyển đổi cấu trúc mà thị trường đang trải qua. Các nhà đầu tư bán lẻ nhận thấy biểu đồ K-line liên tục giảm và tâm lý cộng đồng tiêu cực, trong khi các tổ chức nhìn thấy cơ hội để mua các mục tiêu phân bổ dài hạn với mức chiết khấu.

Mua tổ chức được đặc trưng bởi các đặc điểm rất khác so với các nhà đầu tư bán lẻ. Dòng vốn ETF không được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch chọn thời điểm thích hợp để tham gia thị trường, mà bởi quy trình. Các nền tảng tư vấn, quỹ đa tài sản và mạng lưới quản lý tài sản chỉ hoạt động sau khi sản phẩm được niêm yết, hồ sơ theo dõi được thiết lập và chênh lệch được chứng minh là có thể chấp nhận được. Sau khi được phê duyệt nội bộ, phân bổ tài sản thường được mã hóa cứng thành các mô hình danh mục đầu tư và các quy tắc tái cân bằng. Đấu thầu cơ học này giúp giải thích lý do tại sao XRP ETP tiếp tục hấp thụ tiền ngay cả khi giá của token giảm và tâm lý xã hội tiêu cực.

(Nguồn: Santiment)

Báo cáo của Santiment tiết lộ rằng đã có nhiều đánh giá tiêu cực hơn đáng kể về XRP so với các đánh giá tích cực trong những tuần gần đây, phản ánh sự thất vọng của các nhà đầu tư bán lẻ với hoạt động kém hiệu quả của các token có độ biến động cao mới nổi. Sự bi quan cực đoan này trong lịch sử thường báo hiệu một sự phục hồi đảo chiều mạnh mẽ. Trong khi các nhà giao dịch bán lẻ và đòn bẩy bán ra do sự suy yếu cuối năm, người mua ở phía bên kia của giao dịch đang hoàn thành hạn ngạch chiến lược của họ thay vì theo đuổi các đột phá.

Hố đen nguồn cung được tạo ra bởi kho lạnh ETF

Tác động quan trọng nhất của việc mua tổ chức được thể hiện trong “lưu thông” - nguồn cung token có sẵn để giao dịch tích cực đang giảm mạnh. Khi một ETF hoặc ETP phát hành cổ phiếu mới để đáp ứng nhu cầu, những người tham gia được ủy quyền phải mua XRP và giao nó cho người giám sát. Miễn là những cổ phiếu này chưa được mua lại, các token cơ bản được lưu trữ trong ví lạnh thay vì trên sổ giao dịch của sàn giao dịch.

Nén ba lần cơ cấu cung cấp lò xo

Khóa ETF tăng tốc: Kể từ khi bắt đầu giao dịch các sản phẩm giao ngay XRP ở Mỹ vào giữa tháng 10, danh mục này đã thu hút hơn 10 triệu đô la dòng tiền ròng. Canary XRP ETF (XRPC) Kể từ khi thành lập, nó đã huy động được hơn 3 tỷ đô la, lập kỷ lục về khối lượng giao dịch ngày đầu tiên của các quỹ ETF Hoa Kỳ vào năm 2025. XRP tương ứng với các quỹ này bị khóa trong kho lạnh và sẽ không quay trở lại thị trường trong ngắn hạn.

Số dư hối đoái giảm: Dữ liệu trên chuỗi và sàn giao dịch cho thấy xu hướng giảm số dư XRP được nắm giữ bởi các địa điểm giao dịch tập trung mặc dù tăng trưởng lượng nắm giữ quỹ. Điều này có nghĩa là các chip có sẵn để mua và bán ngay lập tức đang giảm và độ sâu thị trường đang mỏng đi.

Ngưỡng đổi thưởng cao: Trong khi việc mua lại có thể đẩy một số nguồn cung trở lại các nhóm có thể giao dịch, các nhà đầu tư tổ chức thường áp dụng chiến lược nắm giữ dài hạn, với xác suất mua lại ngắn hạn rất thấp. Những token này về cơ bản được “đóng băng” trong nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm.

Cấu trúc này tạo ra một thị trường “lò xo”: nguồn cung bị nén nhưng nhu cầu vẫn chưa bùng nổ. Một khi khối lượng giao dịch tháng Giêng tăng lên hoặc các chất xúc tác vĩ mô kích hoạt sự gia tăng khẩu vị rủi ro, người mua mới sẽ thấy mình phải cạnh tranh để có nguồn cung giảm đáng kể. Trong trường hợp này, một sự gia tăng nhỏ về nhu cầu có thể ảnh hưởng mạnh đến giá hơn so với khi có đủ cổ phiếu đang lưu hành vào đầu năm. Trong lịch sử, các đợt nén nguồn cung tương tự đã gây ra sự gia tăng ngắn hạn hơn 50%.

Vị trí chiến lược của đòn bẩy ẩn của Ripple

Một số nhà đầu tư đã liên kết sự tập trung mới vào các công cụ XRP với các cược có cấu trúc của Ripple. Vào năm 2025, công ty tích cực mạo hiểm vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, thông báo mua lại nhà môi giới chính Hidden Road và công ty quản lý ngân quỹ GTreasury, đồng thời ra mắt stablecoin USD RLUSD. Các giao dịch này, khi được tích hợp đầy đủ, sẽ cho phép hoạt động của Ripple bao gồm thanh toán, lưu ký, nhà môi giới chính và phần mềm kho bạc doanh nghiệp.

Hidden Road thanh toán hàng nghìn tỷ đô la giao dịch hàng năm cho hàng trăm khách hàng tổ chức và GTreasury phục vụ hơn 1.000 khách hàng doanh nghiệp trên toàn thế giới. Những người ủng hộ lý thuyết “full-stack” lập luận rằng những sáng kiến này biến Ripple từ một công ty thanh toán thành một nhà cung cấp các kênh tài sản kỹ thuật số tích hợp theo chiều dọc cho các ngân hàng và quỹ phòng hộ. Trong khuôn khổ này, khối lượng giao dịch ETP của XRP thể hiện mức độ tham gia vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng, với người mua không chỉ đầu cơ vào token mà còn có quyền truy cập vào thế hệ tiếp theo của mạng quản lý tài sản thế chấp và thanh khoản thông qua các công cụ được quản lý.

Đối với XRP, sắp bước vào năm 2026, khoảng cách giữa cách nó được giao dịch và nơi đặt vốn của nó đang mở rộng. Biểu đồ dòng chảy cho thấy các quỹ mới, các tổ chức đầu tư mới và số lượng quỹ ngày càng tăng được nắm giữ bởi các quỹ tái cân bằng dựa trên lịch thay vì tweet. Tuy nhiên, biểu đồ giá yếu và dư luận đầy nghi ngờ. Sự mâu thuẫn này có thể đáng kể hơn bất kỳ hiệu suất nào trong tuần – nó báo hiệu sự hoàn thành quá trình chuyển đổi cấu trúc thị trường từ bán lẻ sang tổ chức.