Vốn đầu tư vào GameFi giảm 55% vào năm 2025 khi các trò chơi Web 2.5 chiếm lĩnh thị trường — liệu GALA, AXS, ENJ có thể phục hồi?

Sau một chu kỳ chạy đua nóng bỏng trước đó, năm 2025 chứng kiến sự sụt giảm lớn về nguồn vốn cho các dự án GameFi, buộc nhiều studio phải đóng cửa khi các ưu đãi cạn kiệt.
Tóm tắt

• Nguồn vốn GameFi giảm 55% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025 do các mô hình token yếu kém và khả năng giữ chân người dùng kém khiến các studio bị xóa sổ
• Các token chơi game hoạt động kém hơn thị trường crypto chung, nhiều token giảm hơn 80% so với đỉnh cao gần đây
• Các trò chơi Web2.5 sử dụng blockchain một cách âm thầm, thường không có token, đang ngày càng phổ biến

Sự sụp đổ nguồn vốn của GameFi năm 2025 đã phơi bày các mô hình token bị lỗi, trong khi một xu hướng chuyển dịch âm thầm sang các trò chơi Web2.5 lấy doanh thu làm trung tâm bắt đầu hình thành.

Theo báo cáo mới nhất của Delphi Digital, nguồn vốn đầu tư mạo hiểm giảm hơn 55% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự chậm lại chung của thị trường crypto nhưng tác động mạnh hơn đến ngành game so với các lĩnh vực khác.

Sự sụp đổ nguồn vốn của GameFi phơi bày các vết nứt cấu trúc

Sau khi huy động hơn $147 triệu đô la trong Quý 1, nguồn vốn giảm xuống còn $73 triệu đô la trong Quý 2, tạm thời phục hồi lên $129 triệu đô la trong Quý 3, rồi gần như cạn kiệt vào cuối năm. Hậu quả rất nghiêm trọng. Hàng chục studio đã hết tiền dự trữ khi giá token sụp đổ và kho bạc cạn kiệt.

Dữ liệu của CoinGecko cho thấy tổng vốn hóa thị trường ngành game gần 6,1 tỷ USD, với nhiều token giảm từ 70% đến 95% so với đỉnh cao mọi thời đại. GALA đã giảm 82% so với cùng kỳ năm ngoái, Axie Infinity giảm 86%, và Enjin giảm 87%.

2025 là một năm khó khăn cho GameFi.

Nguồn vốn giảm hơn 55% so với cùng kỳ năm trước. Các sản phẩm ra mắt được mong đợi nhất không đạt kỳ vọng và sự hứng thú giảm sút.

Nhưng bức tranh tổng thể phức tạp hơn nhiều.

Chúng ta đang chứng kiến sự trỗi dậy âm thầm của các trò chơi Web2.5. Đây là những trò chơi xem blockchain như hạ tầng thuần túy… pic.twitter.com/99655FSG3E

--- Delphi Digital (@Delphi_Digital) 29 tháng 12, 2025

Khả năng giữ chân người chơi kém đã làm trầm trọng thêm thiệt hại. Nhiều tựa game mất tới 60% người chơi trong vòng 30 ngày, trong khi các mô hình chơi để kiếm tiền dựa trên lạm phát đã thưởng cho bot và hành vi khai thác hơn là người chơi thực sự.

Chỉ riêng trong Quý 2, hơn 300 ứng dụng game dApp đã đóng cửa, và nền tảng phân tích DappRadar tuyên bố sẽ đóng cửa sau bảy năm hoạt động.

Các trò chơi Web2.5 ngày càng chiếm ưu thế khi token mất dần tính liên quan

Tình hình không hoàn toàn tồi tệ. Trong khi GameFi mang tính đầu cơ dần biến mất, các trò chơi Web2.5 âm thầm trở nên phổ biến hơn. Các studio này sử dụng blockchain như một hạ tầng chứ không phải điểm bán hàng, hoàn toàn bỏ qua token để tập trung vào doanh thu.

Các đội nhóm như Fumb Games, Mythical Games, và Wemade/Wemix vẫn tiếp tục tạo ra thu nhập đáng kể bằng cách sử dụng blockchain để cải thiện biên lợi nhuận, tăng sự gắn kết hoặc thêm các phương thức thanh toán mới. Việc chấp nhận stablecoin đang thúc đẩy nhanh quá trình chuyển đổi này, giúp dễ dàng triển khai các giao dịch nhỏ, thanh toán toàn cầu và hệ thống thưởng mà không bắt buộc người chơi phải đầu cơ.

Ngay cả các thương hiệu truyền thống cũng đang thử nghiệm cẩn thận. FIFA đã từ bỏ Algorand (ALGO) và giới thiệu FIFA Rivals, một trò chơi di động và blockchain do Avalanche (AVAX) hỗ trợ, đưa các đối tác như Adidas vào hệ sinh thái.

Mặc dù các trò chơi Web3 gốc vẫn mang lại lợi nhuận sáu đến bảy con số, nhưng cơ sở người dùng của chúng khá khiêm tốn và chủ yếu dựa vào các ưu đãi. Khi phần thưởng giảm đi, hệ sinh thái của chúng thường chứng kiến sự giảm sút trong mức độ gắn kết.

Các tiếng nói trong ngành hiện mô tả 2025 như một bước reset cần thiết sau chu kỳ hype 2021–2022, khi hàng tỷ đô la chảy vào mà ít mang lại giá trị lâu dài. Việc token như GALA, AXS, và ENJ có hồi phục hay không có thể phụ thuộc ít hơn vào đầu cơ, và nhiều hơn vào việc ngành game cuối cùng có thể cung cấp các sản phẩm người chơi thực sự muốn chơi hay không.