Từ Tether đến USD 1 được Trump hậu thuẫn: 7 stablecoin phát triển nhanh nhất năm 2025

Tóm tắt ngắn gọn

• Nguồn cung stablecoin đã tăng vọt $100 tỷ lên tổng cộng $314 tỷ vào năm 2025.
• Tether dẫn đầu về hoạt động giao dịch, theo sau là RLUSD của Ripple và USDC của Circle.
• USD1 do Trump hậu thuẫn đã lọt vào top 5 chỉ sau vài tháng ra mắt vào tháng 4.

Năm 2025 là năm định hình cho stablecoins, với việc ký kết Đạo luật GENIUS, IPO thành công của Circle, và một số token vượt trội so với phần còn lại. Kể từ đầu tháng 1, tổng nguồn cung stablecoin tính bằng đô la Mỹ đã tăng hơn $100 tỷ, đạt tổng cộng $314 tỷ. Nhưng điều đó không có nghĩa tất cả các loại đều tăng cùng tốc độ. Để đo lường hiệu suất của stablecoin, Decrypt đã tính toán tốc độ lưu chuyển dựa trên dữ liệu lịch sử từ trình tổng hợp giá crypto CoinGecko từ tháng 1 đến ngày 15 tháng 12. Tốc độ lưu chuyển chia tổng khối lượng giao dịch cho trung bình nguồn cung, cho ra kết quả số lần mỗi đồng coin, trung bình, đã được chuyển tay. 

Như cựu Chủ tịch Ủy ban Hàng hóa và Giao dịch Tương lai Timothy Massad giải thích với Decrypt, đo lường tốc độ lưu chuyển tốt hơn là dựa vào xếp hạng chỉ dựa trên tổng cung. “Stablecoins có thể rất hữu ích ngay cả khi không có vốn hóa thị trường lớn,” ông nói. “Nói cách khác, chính là tốc độ, hoạt động giao dịch, và chúng có thể lưu thông rất nhanh ngay cả khi số lượng còn lại không lớn.” Tether (USDT) Tether đứng đầu danh sách với tốc độ 166 vì nó đã lâu là một công cụ chính cho giao dịch crypto toàn cầu. Nó không thể nhận danh hiệu stablecoin đầu tiên — điều này thuộc về BitUSD. Nhưng nó ra mắt cùng năm, năm 2014, và trở thành stablecoin phổ biến nhất. Tether có vốn hóa thị trường là $186 tỷ sau khi tăng 35% kể từ đầu năm, theo dữ liệu CoinGecko. Phần lớn token Tether được giao dịch trên Ethereum (46.3%) và Tron (41.4%), theo dữ liệu của DeFi Llama.

Tether bắt đầu năm bằng việc di chuyển đến El Salvador thân thiện với Bitcoin, nơi Tổng thống Nayib Bukele tuyên bố BTC là tiền tệ hợp pháp vào năm 2021. Tuy nhiên, cũng đã xảy ra một số trục trặc. Tháng 3, Binance cho biết sẽ loại bỏ USDT khỏi danh sách cho người dùng EU để tuân thủ quy định MiCA, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có giấy phép. Nhưng điều đó không ngăn cản công ty kiếm lợi nhuận lớn. Trong năm 2025, Tether đã ghi nhận lợi nhuận $10 tỷ trong ba quý đầu năm, theo công ty công bố vào tháng 10. Ripple USD (RLUSD) Stablecoin của Ripple Labs, RLUSD, đứng thứ hai với tốc độ 71. Điều này có nghĩa, trung bình, mỗi token RLUSD đã được chuyển tay 71 lần kể từ đầu năm. Trong hầu hết các danh sách stablecoin, USDC của Circle sẽ giữ vị trí này vì vốn hóa thị trường của nó là $78 tỷ, vượt xa RLUSD với 1,3 tỷ đô la. Nhưng như Massad đã chỉ ra, hiệu suất của stablecoin liên quan nhiều hơn đến khả năng chuyển tiền hiệu quả hơn là tổng cung. Ripple đã được tạm thời chấp thuận cho giấy phép ngân hàng quốc gia bởi Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ, hay OCC, vào tháng 12. “Đây là bước tiến lớn—đầu tiên cho RLUSD—đặt ra tiêu chuẩn cao nhất về tuân thủ stablecoin với cả sự giám sát của liên bang (OCC) và bang (NYDFS),” CEO Ripple Labs Brad Garlinghouse viết trên X.

Tin lớn! @Ripple vừa nhận được sự chấp thuận có điều kiện từ @USOCC để thành lập Ngân hàng Tin cậy Quốc gia Ripple. Đây là bước tiến lớn—đầu tiên cho $RLUSD—đặt ra tiêu chuẩn cao nhất về tuân thủ stablecoin với cả sự giám sát của liên bang (OCC) và bang (NYDFS).

Đến…

— Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) 12 tháng 12, 2025

Phó Chủ tịch cao cấp của Ripple về Stablecoins, Jack McDonald, thường nhấn mạnh rằng RLUSD được thiết kế đặc biệt cho mục đích sử dụng tổ chức. Vào đầu tháng 12, Ripple đã nhận được sự chấp thuận từ Cơ quan Tiền tệ Singapore, hay MAS, để mở rộng thanh toán XRP và RLUSD tại Singapore. Và đầu năm nay, RLUSD đã được tích hợp vào nền tảng token hóa của Securitize. Điều này có nghĩa, nó là một trong những tài sản mà nhà đầu tư có thể đổi lấy quỹ thị trường tiền tệ token hóa.

Circle (USDC) USDC đạt tốc độ 56 vào năm 2025, trong khi vốn hóa thị trường của nó tăng 78% lên 78,4 tỷ đô la vào ngày 15 tháng 12. Có lẽ, hơn bất kỳ đối thủ nào, Circle đã hưởng lợi lớn từ việc thông qua Đạo luật GENIUS. Mô hình hoạt động của nó đã gần giống với khung pháp lý do liên bang quy định, nay đã trở thành luật của Mỹ. Điều này giúp Circle có lợi thế về tuân thủ và niềm tin của nhà đầu tư—và nhà đầu tư đã để ý. CRCL đã rất phổ biến với nhà đầu tư khi ra mắt đến mức Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đã phải tạm ngừng giao dịch ba lần. Kể từ đó, Circle đã báo cáo doanh thu quý 3 là $740 triệu, tăng 66% so với cùng kỳ năm ngoái. Circle cũng đã ra mắt mạng thử nghiệm cho Arc, blockchain lớp 1 của họ, với các đối tác ban đầu là BlackRock, Visa và Amazon Web Services. Circle cũng là một trong số các nhà phát hành stablecoin—bao gồm Ripple, Paxos và BitGo—được cấp phép tạm thời cho giấy phép ngân hàng quốc gia và sẽ mở rộng sang các dịch vụ tài chính toàn diện hơn. USD1 (USD1) USD1 là một trường hợp ngoại lệ vì ra mắt vào tháng 4, nên chưa có gần một năm dữ liệu đầy đủ. Nhưng điều đó không ngăn cản nó đứng ngay cạnh podium với tốc độ 39. Được phát hành bởi World Liberty Financial—công ty tập trung vào crypto do Donald Trump Jr. cùng các đối tác sáng lập—USD1 được thiết kế từ đầu để trở thành stablecoin giao dịch thanh khoản cao. Token đạt vốn hóa 1 tỷ đô la vào tháng 4, chưa đầy một tháng sau khi ra mắt, theo dữ liệu của CoinGecko. Có nhiều dự đoán tích cực về sự phát triển của nó. Kyle Klemmer của Blockstreet nói với Decrypt rằng ông tin USD1 sẽ trở thành stablecoin chi phối thế giới, vượt qua USDT và USDC, trước khi nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump kết thúc vào năm 2029. Dự án này dựa nhiều vào phân phối bán lẻ và các hợp tác quảng bá, bao gồm tích hợp với một số sàn giao dịch crypto tại Mỹ như Coinbase và FalconX, và đang cố gắng trở thành “stablecoin phổ biến của Solana” bằng cách hợp tác với nền tảng meme coin Bonk và sàn giao dịch phi tập trung Raydium.

PayPal USD $1 PYUSD( Tốc độ 18 của PayPal USD đứng thứ năm trong danh sách này. Ra mắt năm 2023 đã tạo ra làn sóng lớn vì đây là lần đầu tiên một nền tảng thanh toán lớn phát hành stablecoin—năm trước khi có khung pháp lý chính thức tại Mỹ. Trong phần lớn năm, tốc độ tăng trưởng của PYUSD khá chậm. Vốn hóa thị trường của nó đạt đỉnh trên 1 tỷ đô la vào tháng 6 rồi ổn định vào tháng 9. Kể từ đó, đã gần gấp ba lần lên 3,8 tỷ đô la tính đến ngày 15 tháng 12. PayPal đã hợp tác với LayerZero để mở rộng sự hiện diện của token này sang chín blockchain mới, bao gồm Tron, Abstract, Aptos và Avalanche. Nhưng cũng có một số tranh cãi. Tháng 10, các nhà quan sát nhận thấy rằng nhà phát hành PYUSD là Paxos đã đúc và ngay lập tức đốt )triệu token. Đây là một số lượng token cực lớn, gấp hơn hai lần GDP của thế giới.

Vào 3:12 chiều EST, Paxos đã nhầm lẫn đúc quá mức PYUSD như một phần của chuyển khoản nội bộ. Paxos ngay lập tức phát hiện lỗi và đốt số PYUSD thừa.

Đây là lỗi kỹ thuật nội bộ. Không có vi phạm an ninh. Quỹ khách hàng an toàn. Chúng tôi đã xử lý nguyên nhân…

— Paxos $1 @Paxos$300 15 tháng 10, 2025

"Đây là lỗi kỹ thuật nội bộ. Không có vi phạm an ninh,” công ty viết trên X. “Quỹ khách hàng an toàn. Chúng tôi đã xác định nguyên nhân gốc rễ.” USDe (USDe) Ethena Labs’ USDe thể hiện tốc độ 11 vào năm 2025, với vốn hóa thị trường tăng nhẹ 11% từ 5,8 tỷ đô la tháng 1 lên 6,5 tỷ đô la vào ngày 15 tháng 12.

Nhưng con số này bỏ qua thực tế là vốn hóa của nó đã tăng gần (tỷ trước khi xảy ra vụ sập nhanh vào đầu tháng 10. USDe là stablecoin duy nhất trong danh sách này không được hỗ trợ bởi tiền fiat: Nó dựa trên chiến lược delta-neutral liên quan đến Ethereum staking và các hợp đồng kỳ hạn vĩnh viễn để phòng ngừa rủi ro. Nhưng dựa vào phái sinh, nó dễ bị biến động lớn trong thời kỳ biến động cao và thay đổi tâm lý thị trường. Dù có cấu trúc ít rõ ràng hơn, các nhà ủng hộ token này gồm tỷ phú Arthur Hayes. Nhưng không phải tất cả các nhà quản lý đều bị thuyết phục. Ethena Labs đã rút khỏi thị trường Đức vào tháng 4 do ngày càng bị giám sát về “thiếu sót nghiêm trọng” trong tuân thủ. USDS )USDS$15 USDS của Sky cho thấy tốc độ cực thấp là 1 vào năm 2025—và điều này là theo thiết kế. Để rõ ràng: Sky là thương hiệu mới của MakerDAO, một dự án DeFi lâu đời, còn USDS là thương hiệu mới của stablecoin DAI. Khác với USDT hoặc USDC, hoạt động như stablecoin giao dịch, hầu hết USDS nằm trong các vault của Maker hoặc hợp đồng tiết kiệm làm tài sản thế chấp cho các khoản vay DeFi thay vì lưu thông. Vai trò của nó trong DeFi gần hơn một công cụ tiết kiệm sinh lợi hơn là tiền kỹ thuật số, nên nó ít quay vòng hơn nhiều. Ví dụ, Giao thức Sky hiện cung cấp mức thưởng 4% (trả bằng token SKY) cho người giữ USDS. Tính đến năm 2025, USDS đã tăng vốn hóa từ 5,2 tỷ đô la đầu năm lên 9,8 tỷ đô la, tăng 85% chỉ trong chưa đầy 12 tháng.