Thời kỳ đồng yên mất giá chưa kết thúc? JPMorgan dự đoán đồng yên giảm xuống còn 164

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lần cuối tăng lãi suất đã không thể duy trì đà tăng của yên Nhật, dẫn đến ngày càng nhiều ý kiến dự đoán giảm giá đồng yên, các chiến lược gia của JPMorgan Chase và Ngân hàng Paris của Pháp cho rằng, do chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản và dòng chảy vốn ra ngoài, đến cuối năm 2026, tỷ giá hối đoái USD/JPY sẽ giảm xuống 160 hoặc thấp hơn.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào ngày 19/12 đã nâng lãi suất lên 0.75%, mức cao nhất trong 30 năm. Yên Nhật không tăng mạnh như kỳ vọng, dẫn đến ngày càng nhiều ý kiến dự đoán giảm giá đồng yên, điều này càng củng cố quan điểm về điểm yếu cấu trúc của yên Nhật không thể được giải quyết nhanh chóng.

(Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất một điểm, yên Nhật giảm giá so với Bitcoin có phải là tín hiệu đã hết xấu?)

Tỷ giá USD/JPY (USDJPY) sau 4 năm liên tiếp tăng, thị trường ban đầu dự đoán rằng việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất sẽ thúc đẩy sự phục hồi của yên Nhật, nhưng kết quả lại không như mong đợi. Tháng 4 năm nay, USD/JPY từng giảm xuống dưới 140 yên trong thời gian ngắn, nhưng sau đó do chính sách thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump còn nhiều bất định và biến động chính trị tại Nhật Bản làm tăng rủi ro tài chính, USD/JPY đã tăng trở lại, hiện dao động quanh mức 156, gần mức cao trong năm 158.87 đã chạm vào tháng 1 năm nay.

JPMorgan dự đoán yên Nhật sẽ giảm xuống 164

Các nhà phân tích của JPMorgan, Ngân hàng Paris của Pháp và các tổ chức khác cho rằng, do chênh lệch lợi suất Mỹ - Nhật vẫn còn lớn, lãi suất thực âm và dòng chảy vốn ra ngoài liên tục, tỷ giá USD/JPY đến cuối năm 2026 sẽ vượt mức 160. Họ cho biết, miễn là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ và rủi ro lạm phát do kích thích tài chính vẫn còn tồn tại, xu hướng này có thể tiếp tục.

Junya Tanase, trưởng bộ phận phân tích ngoại hối Nhật Bản của JPMorgan, cũng nói: “Các yếu tố cơ bản của yên Nhật khá yếu, năm tới tình hình này có lẽ sẽ không có nhiều thay đổi.” Dự đoán của Tanase về tỷ giá USD/JPY đến cuối năm 2026 là bi quan nhất, cho rằng tỷ giá sẽ giảm xuống 164.

Thị trường hiện tại dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ nâng lãi suất lần nữa vào tháng 9 năm sau, cùng với các yếu tố như môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu thuận lợi cho các chiến lược chênh lệch lợi suất và khả năng duy trì các khoản đầu tư ra ngoài của Nhật Bản, đều gây áp lực lên yên Nhật.

Goldman Sachs dự kiến yên Nhật sẽ tăng giá, can thiệp của chính phủ trở thành tâm điểm

Tuy nhiên, một số nhà quan sát yên Nhật vẫn tin tưởng rằng, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục thúc đẩy bình thường hóa chính sách tiền tệ, yên Nhật sẽ tăng giá trong dài hạn. Goldman Sachs cho rằng, trong 10 năm tới, yên Nhật cuối cùng sẽ tăng lên 1 USD đổi 100 yên, nhưng cũng thừa nhận có nhiều yếu tố bất lợi trong ngắn hạn.

Vì tỷ giá yên Nhật gần mức đã từng kích hoạt can thiệp của chính phủ, rủi ro can thiệp chính thức lại trở thành tâm điểm. Các quan chức Nhật Bản, bao gồm Bộ trưởng Tài chính Katayama Satsuki, đã tăng cường cảnh báo về việc phản đối các hoạt động giao dịch ngoại hối quá mức mà họ gọi là đầu cơ quá mức. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, chỉ dựa vào can thiệp của chính phủ khó có thể giúp yên Nhật thoát khỏi tình trạng yếu kém.

Bài viết này Đồng yên giảm giá chưa phải là kết thúc? JPMorgan dự đoán yên Nhật sẽ giảm xuống 164 xuất hiện sớm nhất trên Chain News ABMedia.