Suy thoái tiền điện tử phơi bày khoảng cách giữa định giá của VC và vốn hóa thị trường

Một số startup blockchain từng được định giá gần $1 tỷ đô la nay có vốn hóa thị trường chỉ bằng một phần nhỏ của các con số đó, khi thanh khoản thắt chặt hơn buộc phải điều chỉnh định giá.

Điều này rõ ràng qua nhiều dự án nổi bật, theo dữ liệu tổng hợp bởi CryptoRank.

Humanity Protocol, từng có định giá đầu tư khoảng $1 tỷ đô la, nay có vốn hóa thị trường khoảng $285 triệu đô la. Fuel Network, cũng từng được định giá gần $1 tỷ đô la, đang giao dịch gần hơn với $11 triệu đô la, trong khi Bubblemaps, từng được giao định giá đầu tư tương tự (VC), có vốn hóa thị trường khoảng $6 triệu đô la.

“Trong các đợt tăng giá và cơn sốt về câu chuyện, các VC thường định giá quá cao các dự án và đưa ra các định giá táo bạo,” Fundraising Digest, bộ theo dõi các thương vụ đầu tư của CryptoRank, viết trên X. “Tuy nhiên, khi tâm lý giảm sút hoặc câu chuyện mất sức hút, hầu hết các dự án đều nhận được phản hồi thực tế và thị trường điều chỉnh lại các con số phấn khích đó.”

Sự suy thoái gần đây của thị trường crypto đã phơi bày những khoảng cách giữa định giá của các quỹ đầu tư mạo hiểm và giá thị trường công khai, cho thấy cách các dự án đã được định giá quá cao trong chu kỳ tăng giá trước đó.

**Liên quan: **__HashKey huy động $250M cho quỹ crypto mới trong bối cảnh ‘quan tâm đáng kể’

Nhiều dự án crypto khác cũng chứng kiến sự điều chỉnh mạnh mẽ từ định giá VC

Khoảng cách vẫn còn tồn tại với các dự án có định giá tương đối thấp hơn.

Plasma, từng được các nhà đầu tư mạo hiểm định giá khoảng $500 triệu đô la, nay giao dịch quanh mức $224 triệu đô la. ICNT giảm từ định giá VC khoảng $470 triệu đô la xuống gần mức vốn hóa thị trường $247 triệu đô la. DoubleZero, được định giá khoảng $400 triệu đô la trong vòng gọi vốn cuối cùng, hiện nằm gần mức $373 triệu đô la.

Các dự án khác còn thể hiện sự chênh lệch còn lớn hơn. Camp Network và Treehouse, mỗi dự án từng được định giá khoảng $400 triệu đô la, nay có vốn hóa thị trường khoảng $15 triệu đô la và $16 triệu đô la, tương ứng. Everlyn, từng được định giá gần $250 triệu đô la, giao dịch quanh mức $26 triệu đô la, trong khi SoSoValue đã giảm từ định giá $200 triệu đô la xuống còn khoảng $152 triệu đô la.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-773335f66e-ece714e0f4-153d09-6d5686)

_VC định giá so với vốn hóa thị trường. Nguồn: Fundraising Digest

“Đó là lý do tại sao quan trọng phải giữ bình tĩnh và cân nhắc rủi ro qua nhiều kịch bản trước khi đầu tư,” Fundraising Digest nói.

**Liên quan: **__Từ hậu quả FTX đến vốn mới: Cựu giám đốc Mỹ huy động $35M cho sàn giao dịch mới

Vốn đầu tư mạo hiểm trong crypto vẫn còn yếu

Như Cointelegraph đã đưa tin, nguồn vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực crypto vẫn còn ảm đạm vào tháng 11, kéo dài đà chậm lại đã tồn tại đến cuối 2025.

Trong khi tổng vốn huy động được hỗ trợ bởi một số vòng gọi vốn lớn, hoạt động giao dịch chung vẫn còn chậm, chỉ ghi nhận 57 vòng gọi vốn được tiết lộ trong tháng.

Các khoản huy động lớn gồm vòng gọi vốn $1 tỷ đô la của Revolut và vòng gọi vốn $800 triệu đô la của Kraken trước khi dự kiến phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, điều này che mờ đi sự yếu kém rộng hơn trong các khoản đầu tư giai đoạn đầu và trung.

Tạp chí:__** 2026 là năm của quyền riêng tư thực dụng trong crypto — Canton, Zcash và nhiều hơn nữa**