Vàng và đồng dẫn đầu thị trường năm 2025, Bitcoin tạm thời mất điểm nhưng có thể tích lũy sức bật.

Kể từ năm 2025, hiệu suất của các tài sản chính trên toàn cầu đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt. Trong bối cảnh các nhà đầu tư đồng thời theo đuổi sự an toàn và tăng trưởng, Bitcoin lại bất ngờ bị tụt lại so với hai loại tài sản có thuộc tính hoàn toàn trái ngược - vàng và đồng. Hiện tượng này phản ánh rằng, dưới tác động của sự không chắc chắn vĩ mô và cơn sốt trí tuệ nhân tạo, thị trường đang nghiêng về “tài sản hữu hình”.

Dựa trên dữ liệu từ đầu năm đến nay, vàng như một tài sản trú ẩn truyền thống và công cụ phòng ngừa lạm phát, đã tăng tổng cộng 70%, giá vượt qua 4450 USD mỗi ounce, lập kỷ lục mới, trở thành tài sản mạnh nhất. Trong khi đó, đồng, được coi là vật liệu quan trọng cho hạ tầng kinh tế toàn cầu và trí tuệ nhân tạo, đã tăng khoảng 35%, đứng thứ hai. So với đó, chỉ số S&P 500 và chỉ số Nasdaq của Mỹ lần lượt tăng 17% và 21%, trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 9%, chỉ số đô la Mỹ giảm gần 10%, trong khi Bitcoin giảm khoảng 6%.

Lựa chọn này của thị trường có ý nghĩa biểu tượng mạnh mẽ. Vàng đại diện cho tính an toàn tuyệt đối, đồng thì gắn bó chặt chẽ với trí tuệ nhân tạo, điện khí hóa và xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, trong khi Bitcoin mặc dù lâu nay được gọi là “vàng kỹ thuật số” hoặc “tài sản công nghệ cao”, nhưng không thể giành được sự ưa chuộng của dòng tiền trong cả hai mặt an toàn và tăng trưởng trong đợt thị trường này.

Người sáng lập 10x Research, Markus Thielen, chỉ ra rằng câu chuyện về Bitcoin như “vàng kỹ thuật số” vẫn chưa thực sự thuyết phục được Phố Wall. Ông cho rằng, hiện tại, logic đầu tư Bitcoin hướng tới các tổ chức chủ yếu là phân bổ thụ động, lưu trữ giá trị hoặc công cụ thu lợi, và thiếu những câu chuyện tăng trưởng ứng dụng có thể thu hút nguồn vốn mới, điều này phần nào hạn chế dòng vốn vào.

Mặt khác, Giám đốc sản phẩm phái sinh của Amberdata, Greg Magadini, nhấn mạnh rằng Bitcoin thiếu sự hỗ trợ từ cấp độ chủ quyền. Khác với vàng được các ngân hàng trung ương và quốc gia chủ quyền nắm giữ lớn, nhu cầu chính của Bitcoin vẫn đến từ các nhà đầu tư ưa mạo hiểm như nhà đầu tư cá nhân và quỹ phòng hộ. Ông cho rằng, khi các yếu tố tích cực như ETF và kỳ vọng quản lý đã được thị trường định giá đầy đủ, Bitcoin nếu muốn bắt đầu một đợt tăng giá mới có thể cần sự công nhận thêm từ cấp độ quốc gia chủ quyền.

Tuy nhiên, không phải tất cả các quan điểm đều có cái nhìn bi quan về Bitcoin. Lewis Harland, quản lý danh mục đầu tư của Re7 Capital, cho rằng việc Bitcoin hiện đang đi ngang giống như đang “tích lũy sức mạnh”. Theo kinh nghiệm lịch sử, vàng thường dẫn trước Bitcoin khoảng nửa năm, khi vàng mạnh lên do kỳ vọng về việc mất giá tiền tệ và áp lực tài chính, Bitcoin thường sẽ có một đợt tăng giá bùng nổ hơn.

Tổng thể mà nói, dưới chủ đề “tránh rủi ro + trí tuệ nhân tạo”, vàng và đồng đã thu hút sự chú ý trong ngắn hạn, trong khi Bitcoin tạm thời đang ở giai đoạn bị bỏ qua. Nhưng trong bối cảnh logic vĩ mô dài hạn không thay đổi, liệu Bitcoin có lấy lại được sự chú ý của thị trường trong các chu kỳ tiếp theo hay không, vẫn cần tiếp tục quan sát.