Bitcoin 90.000 USD lại thất bại, vàng lập đỉnh lịch sử! "Liên minh trú ẩn" tan rã báo hiệu điều gì?

Vào đầu tuần này, Bitcoin đã một lần nữa ổn định quanh mức 88.800 USD khi tâm lý rủi ro toàn cầu được cải thiện, trong khi vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục trên 4.380 USD mỗi ounce, và thị trường chứng khoán châu Á cũng đồng thời tăng lên. Tuy nhiên, đà tăng không thể duy trì, Bitcoin đã gặp phải áp lực bán mạnh một lần nữa tại ngưỡng tâm lý 90.000 USD, giá đã giảm trở lại. Một tín hiệu quan trọng hơn là, tính tương quan ngắn hạn giữa Bitcoin và vàng đã chuyển từ dương sang âm, điều này có nghĩa là thị trường đang thay đổi cách định vị tài sản - từ công cụ đảm bảo rủi ro như “vàng kỹ thuật số”, trở lại thành tài sản rủi ro có biến động cao. Sự chuyển mình này, kết hợp với bối cảnh thanh khoản cuối năm hạn chế và việc thanh lý đòn bẩy, có thể báo hiệu rằng thị trường sắp bước vào một giai đoạn tích lũy có biến động gia tăng.

Toàn cảnh thị trường: Bitcoin ổn định trong bối cảnh tài sản rủi ro đồng loạt phục hồi

Giao dịch trên thị trường vào thứ Hai đã tạo ra một bức tranh phức tạp. Giá Bitcoin tìm thấy sự cân bằng tạm thời xung quanh mức 88.800 USD, sự ổn định này không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà được nhúng trong bối cảnh phục hồi biên độ sở thích rủi ro trên thị trường toàn cầu. Điều đáng chú ý nhất là giá vàng, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất thêm vào năm 2026, giá vàng giao ngay đã lần đầu tiên vượt qua mức 4.380 USD mỗi ounce trong lịch sử, dự kiến sẽ lập kỷ lục hiệu suất hàng năm mạnh nhất kể từ năm 1979. Hành động mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương và dòng vốn vào quỹ ETF vàng đã cùng nhau xây dựng nền tảng cho đợt thị trường bò này.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán châu Á cũng gia nhập vào dòng tăng lên. Chỉ số MSCI Châu Á - Thái Bình Dương tăng hơn 1%, với cổ phiếu công nghệ dẫn đầu, điều này chủ yếu nhờ vào sự phục hồi của thị trường chứng khoán Mỹ vào cuối tuần trước đã xoa dịu tâm lý toàn cầu. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ cũng tăng cao, cho thấy tâm lý lạc quan đang lan rộng. Thị trường Nhật Bản đặc biệt được chú ý, các biện pháp tăng lãi suất gần đây của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ lên mức cao nhất trong nhiều năm, đồng yên đã mạnh lên dưới sự can thiệp bằng lời nói của chính phủ, đánh dấu sự chuyển hướng thực chất từ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng kéo dài nhiều năm. Trong bầu không khí “ấm áp” do vàng và thị trường chứng khoán dẫn dắt, thị trường tiền điện tử đang cố gắng theo kịp, Ethereum phục hồi lên trên 3,000 USD, các đồng coin chính như XRP, Solana và Dogecoin cũng tăng nhẹ.

Tuy nhiên, sự theo dõi này tỏ ra yếu ớt và do dự. Các trader đều chỉ ra rằng sự cạn kiệt thanh khoản do mùa lễ hội cuối năm và đòn bẩy quá mức còn lại trên thị trường sau những biến động mạnh trước đó là những yếu tố chính kìm hãm bất kỳ sự bật lại nào mạnh mẽ. Thị trường tiền điện tử, sau khi trải qua sự điều chỉnh sâu vào quý IV độc lập với thị trường chứng khoán và hàng hóa, cần thời gian để tự phục hồi. Mặc dù bối cảnh vĩ mô trở nên thân thiện do kỳ vọng giảm lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn của vàng, nhưng việc điều chỉnh cấu trúc của chính thị trường vẫn chưa hoàn thành, điều này khiến con đường bật lại trở nên gập ghềnh.

Tín hiệu quan trọng: Ý nghĩa sâu sắc của việc tính tương quan giữa Bitcoin và vàng chuyển sang âm

Gần đây, một sự thay đổi đáng chú ý trên thị trường là sự đảo ngược tính tương quan giữa Bitcoin và tài sản vàng. Dữ liệu cho thấy, trên biểu đồ 12 giờ, hệ số tương quan giữa Bitcoin và vàng đã giảm xuống khoảng -0.14, trong khi vào cuối tháng 11, giá trị này vẫn ở khu vực dương. Sự chuyển đổi từ dương sang âm là một tín hiệu vi mô quan trọng, nó trực quan cho thấy, xu hướng giá của hai loại tài sản này đang tách rời nhau. Khi vàng đạt mức cao kỷ lục do nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng cao, Bitcoin không tăng cường cùng lúc mà lại bị chặn lại và giảm xuống tại các mức kháng cự quan trọng.

Hiện tượng này đã phá vỡ mô hình liên kết giữa hai bên trong phần lớn thời gian của quý IV năm nay. Trong khoảng thời gian đó, Bitcoin thường mô phỏng thuộc tính “nơi trú ẩn” của vàng, nhận được sự hỗ trợ từ người mua khi địa chính trị hoặc sự không chắc chắn về kinh tế tăng lên. Sự tách rời hiện tại thường xuất hiện trong hai tình huống: một là các nhà giao dịch rời khỏi các tài sản phòng thủ như vàng, tái cấu trúc lại vào các thị trường rủi ro cao như Bitcoin; hai là trong giai đoạn điều chỉnh thị trường, Bitcoin là người đầu tiên mất đi sự hỗ trợ từ câu chuyện vĩ mô, bước vào giai đoạn điều chỉnh do cung cầu nội bộ chi phối. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sự tách rời này thường báo hiệu rằng Bitcoin có thể phải đối mặt với sự gia tăng biến động trong ngắn hạn, và thị trường cần thời gian để tìm ra sự cân bằng trong logic định giá mới.

Sự phai nhạt tạm thời của câu chuyện “vàng kỹ thuật số” này thúc đẩy chúng ta xem xét lại các lực lượng cốt lõi hiện tại đang điều khiển giá Bitcoin. Dữ liệu từ K33 Research cung cấp một góc nhìn lạc quan: giai đoạn bán tháo kéo dài của những người nắm giữ Bitcoin lâu dài có thể đã gần đến hồi kết, trong khi tốc độ mua vào Bitcoin của các nhà đầu tư tổ chức (bao gồm kho bạc doanh nghiệp và ETF) đã vượt qua tốc độ sản xuất của các thợ mỏ. Điều này có nghĩa là, mặc dù giá đã giảm hơn 30% từ mức cao tháng 10, nhưng nhu cầu từ các tổ chức vững chắc đang xây dựng nền tảng phía dưới. Do đó, thị trường hiện tại có thể đang trong một giai đoạn “chưa đến chưa đi”: câu chuyện chống rủi ro vĩ mô cũ tạm thời không còn hiệu lực, trong khi câu chuyện tăng trưởng nội sinh mới do dòng vốn ETF giao ngay liên tục và sự chấp nhận của các tổ chức đang chưa hoàn toàn chiếm lĩnh tâm lý thị trường.

Phân tích kỹ thuật: Tại sao ngưỡng kháng cự 90.000 USD lại không thể bị phá vỡ?

Bitcoin lại thất bại ở ngưỡng 90.000 USD, đây đã là lần từ chối rõ ràng thứ ba đối với động năng tăng giá ở mức giá này trong vòng hai tuần qua. Giá đã nhanh chóng bị áp lực bán đè trở lại vùng 88.000 USD sau khi tạm thời đạt mức 90.500 USD vào ngày 22 tháng 12, một lần nữa xác nhận hiệu lực của khu vực này như một vùng kháng cự mạnh. Từ góc độ cấu trúc kỹ thuật, kể từ đầu tháng 12, mức giá cao của Bitcoin liên tục giảm, hình thành một mẫu hình dần hội tụ, phản ánh sự suy yếu của niềm tin của phe bò và sự tiêu hao liên tục của động năng tăng giá.

Mức độ quan trọng hiện tại của cuộc đấu tranh giữa mua và bán

Kháng cự phía trên：

• Kháng cự mạnh ngay lập tức: Khoảng từ 90.000 đến 90.500 USD. Các nhà đầu tư mua cần phải có một sự đột phá rõ ràng trên biểu đồ ngày và đóng cửa trên khu vực này để có thể đảo ngược cấu trúc yếu “điểm cao giảm” hiện tại, lấy lại động lực hướng đi.
• Ngưỡng tâm lý: 90.000 đô la, đã trải qua nhiều lần kiểm tra, đã trở thành ngưỡng phân kỳ quan trọng giữa bên mua và bên bán.

Hỗ trợ dưới：

• Khu vực hỗ trợ chính: 86.000 đến 87.000 đô la Mỹ. Khu vực này đã nhiều lần chịu đựng áp lực bán trong tháng qua, là đáy của khoảng biến động gần đây, không được phép có sai sót.
• Mức hỗ trợ/rủi ro thứ cấp: Gần 8.3 triệu đô la. Nếu mức hỗ trợ 8.6 triệu bị phá vỡ, khu vực này sẽ trở thành mục tiêu thanh khoản tiếp theo cho các nhà đầu cơ giá xuống.

Tình trạng rối ren của thị trường có thể thấy rõ: một mặt, kỳ vọng giảm lãi suất ở cấp độ vĩ mô và thị trường vàng bò cung cấp hỗ trợ gián tiếp; mặt khác, nhu cầu hiện tại của Bitcoin khi giá tăng lên lại tỏ ra do dự, động lực theo đuổi cao không đủ. Sự mâu thuẫn này khiến giá bị kẹt trong một khoảng không gian đang thu hẹp dần. Khó khăn ở mức 90.000 USD, cộng với sự giảm tính tương quan với vàng, cùng nhau vẽ nên một bức tranh hiện trạng của thị trường: nó đang mất đi một phần hỗ trợ từ vốn vĩ mô, trong khi lại không thể kích thích đủ lượng mua độc lập để thúc đẩy bứt phá. Trước khi một trong các mức nước quan trọng bị vượt qua hiệu quả, Bitcoin có khả năng cao sẽ duy trì hình thái dao động trong khoảng này, và do sự chuyển đổi tính tương quan đang diễn ra, biến động có thể tăng lên bất cứ lúc nào.

Triển vọng thị trường: Tìm kiếm sự cân bằng mới trong biến động

Đối mặt với tình huống phức tạp hiện tại, các nhà đầu tư cần điều chỉnh chiến lược để ứng phó với biến động có thể gia tăng. Trước tiên, cần phải thừa nhận và chấp nhận sự thay đổi của giai đoạn thị trường. Bitcoin và vàng đã tách rời, điều này có nghĩa là hiệu quả của việc chỉ dựa vào thông tin vĩ mô (như dữ liệu kinh tế, ý kiến của ngân hàng trung ương) để xác định hướng đi đang giảm. Sự chú ý của thị trường sẽ quay trở lại nhiều hơn với dữ liệu trên chuỗi của tiền điện tử, dòng chảy ETF, cũng như các chỉ số vi mô như tỷ lệ đòn bẩy của thị trường tương lai.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, việc giao dịch theo phạm vi có thể là lựa chọn hợp lý hơn. Trong khoảng dao động cốt lõi từ 86.000 đến 90.000 đô la, có thể xem xét việc bố trí khi tìm kiếm tín hiệu ổn định gần mức hỗ trợ, và giảm vị thế khi gặp trở ngại gần mức kháng cự, đồng thời đặt lệnh dừng lỗ một cách nghiêm ngặt. Cần đặc biệt lưu ý rằng, sự thiếu hụt thanh khoản vào cuối năm sẽ khuếch đại bất kỳ biến động giá nào theo hướng nào, vì vậy quản lý vị thế quan trọng hơn việc xác định hướng đi. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, không cần quá bận tâm về việc được mất ở các ngưỡng ngắn hạn. Logic cơ bản của việc mua ròng liên tục từ các tổ chức không có gì thay đổi, mỗi lần điều chỉnh sâu do tâm lý thị trường và việc thanh lý đòn bẩy có thể trở thành cơ hội để tích lũy.

Nhìn về đầu năm 2026, xu hướng của thị trường sẽ phụ thuộc vào sự tiến triển của một số yếu tố then chốt: đầu tiên là liệu dòng tiền vào ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ có thể phục hồi xu hướng mạnh mẽ hay không; thứ hai là liệu chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có đi theo hướng nới lỏng như thị trường dự đoán hay không; thứ ba là liệu hệ sinh thái Bitcoin tự thân (như sự phát triển Layer 2, đổi mới ứng dụng) có thể mang lại một câu chuyện tăng trưởng mới hay không. Trong khoảng thời gian tạm nghỉ của câu chuyện “vàng kỹ thuật số”, thị trường đang kiên nhẫn chờ đợi sự xuất hiện của câu chuyện thống trị tiếp theo. Trước khi điều đó xảy ra, hãy giữ kiên nhẫn và giữ tỉnh táo trong những biến động, đây là cách tốt nhất để vượt qua màn sương mù hiện tại.