Tối đa 30% nguồn cung mới dự kiến mở khóa—5 token hàng đầu có khả năng hấp thụ áp lực bán ngắn hạn.

• Các sự kiện mở khóa hoạt động như các bài kiểm tra áp lực thanh khoản, tiết lộ liệu hệ sinh thái có thể hấp thụ lượng phát thải mà không gặp sự cố cấu trúc hay không.

• Các mạng lưới có hoạt động sử dụng và các điểm staking hấp thụ tốt hơn cho thấy khả năng chống chịu lớn hơn trong các giai đoạn cung cấp cao.

• Tập trung thị trường đã chuyển từ quy mô mở khóa sang việc điều chỉnh phát thải phù hợp với nhu cầu thực của giao thức.

Khi các đợt mở khóa token theo lịch trình đến gần, cấu trúc thị trường thường chuyển sang trạng thái thận trọng hơn là hoảng loạn. Các sự kiện mở rộng cung cấp tạo ra sự mất cân bằng tạm thời, đặc biệt khi token mới vào lưu thông nhanh hơn nhu cầu tức thì. Tuy nhiên, các nhà tham gia thị trường có kinh nghiệm thường đánh giá xem hệ sinh thái có đủ độ sâu thanh khoản, tốc độ sử dụng và phân phối vốn để hấp thụ áp lực này hay không.

Trong các chu kỳ gần đây, một số mạng lưới đã thể hiện khả năng xử lý các sự kiện mở khóa mà không gặp phải giảm giá kéo dài, đặc biệt khi phát thải phù hợp với sự phát triển của hệ sinh thái thay vì pha loãng đầu cơ. Môi trường hiện tại nhấn mạnh cách các câu chuyện về mở khóa ngày càng được đánh giá qua các luồng on-chain, hành vi staking và hoạt động của giao thức thay vì chỉ dựa vào tỷ lệ phần trăm tiêu đề.

Optimism (OP): Phân phối phát thải cân bằng bởi lưu lượng hệ sinh thái

Lịch trình mở khóa của Optimism đã được theo dõi chặt chẽ do vai trò của nó trong bối cảnh mở rộng quy mô của Ethereum. Trong khi nguồn cung bổ sung mang lại những cân nhắc ngắn hạn, khả năng xử lý giao dịch và số lượng nhà phát triển hoạt động của mạng vẫn tiếp tục cung cấp nhu cầu cấu trúc. Các nhà phân tích theo dõi OP lưu ý rằng phát thải phần nào được bù đắp bởi các ưu đãi dựa trên sử dụng, với sự tham gia của quản trị vẫn duy trì ổn định. Hành vi giá quanh các đợt mở khóa đang được đánh giá cùng với các chỉ số adoption Layer 2 thay vì chỉ dựa vào các biến động token riêng lẻ.

Aptos (APT): Độ sâu thanh khoản gặp phải mở rộng cung

Aptos đối mặt với các đợt mở khóa định kỳ liên quan đến các nhà đóng góp ban đầu và các ưu đãi hệ sinh thái. Các nhà quan sát thị trường nhấn mạnh các pool thanh khoản tương đối sâu của mạng, có thể giảm thiểu các rối loạn đột ngột. Hoạt động của nhà phát triển và các lần ra mắt ứng dụng vẫn duy trì ổn định, cho thấy nguồn cung mới đang vào trong một hệ sinh thái vẫn đang trong quá trình xây dựng tích cực. Khả năng hấp thụ của APT đang được đánh giá dựa trên vòng quay vốn trong hệ sinh thái của nó thay vì tâm lý bên ngoài.

Celestia (TIA): Nhu cầu mô-đun bù đắp các sự kiện phân phối

Động thái mở khóa của Celestia được đặt trong bối cảnh mô hình blockchain mô-đun của nó. Trong khi tăng nguồn cung gây áp lực ngắn hạn, nhu cầu về dịch vụ khả năng truy cập dữ liệu vẫn là một yếu tố trung tâm trong đánh giá. Những người theo dõi TIA tập trung vào việc liệu việc áp dụng mô-đun có tiếp tục mở rộng cùng với phát thải hay không. Vị trí này mở khóa trong một câu chuyện rộng hơn về tăng trưởng hạ tầng, thay vì một sự kiện rủi ro riêng lẻ.

LayerZero (ZRO): Phân phối phù hợp với hoạt động của mạng

Cấu trúc mở khóa của LayerZero đã thu hút sự chú ý do vai trò của nó trong truyền tin chuỗi chéo. Các nhà phân tích lưu ý rằng phân phối liên quan chặt chẽ đến sự tham gia của hệ sinh thái thay vì phát hành thụ động. Các tích hợp mạng và sử dụng ở cấp độ giao thức được xem là các biến số chính để xác định liệu áp lực bán có còn hạn chế hay không. Tác động của ZRO trong mở khóa do đó được đánh giá qua các luồng giao dịch và hoạt động của đối tác.

Ethena (ENA): Cơ chế lợi nhuận dưới sự mở rộng cung

Phát thải token của Ethena liên quan trực tiếp đến thiết kế hướng lợi nhuận của nó. Khi nguồn cung mới vào lưu thông, sự chú ý đã chuyển sang việc liệu nhu cầu của giao thức có tiếp tục hỗ trợ cơ chế phân phối của ENA hay không. Các nhà tham gia thị trường quan sát hành vi staking và sử dụng stablecoin như các chỉ số cho thấy liệu phát thải có chuyển thành cân bằng bền vững hay không.