60% Ngân hàng Mỹ âm thầm đầu tư vào Bitcoin! Sau nhiều năm phủ nhận, chuyển hướng nội bộ hàng loạt

Theo dữ liệu của River, gần 60% trong số 25 ngân hàng lớn nhất tại Mỹ hiện đang ở một giai đoạn nào đó của việc bán hàng trực tiếp, lưu ký hoặc cung cấp dịch vụ tư vấn về Bitcoin. Con số này đánh dấu một bước chuyển đổi mang tính lịch sử trong thái độ của các ngân hàng Mỹ, khi nhiều năm qua các tổ chức này vẫn xem Bitcoin là một tài sản rủi ro cần tránh xa, với lý do bao gồm quy định về vốn, vấn đề lưu ký và rủi ro uy tín.

Sự tiến hóa từ phủ nhận công khai đến âm thầm triển khai

(Nguồn: River)

Trong nhiều năm, các ngân hàng Mỹ vẫn xem Bitcoin như một thứ tốt nhất để quan sát từ xa. Tài sản này tồn tại trên các sàn giao dịch chuyên nghiệp và các ứng dụng giao dịch, do các quy định về vốn, vấn đề lưu ký và rủi ro uy tín, nên bị cách ly khỏi hệ thống ngân hàng cốt lõi. Giám đốc điều hành Jamie Dimon của JPMorgan đã nhiều lần gọi Bitcoin là “lừa đảo”, Goldman Sachs đã từ bỏ kế hoạch giao dịch tiền điện tử OTC vào năm 2018, và Wells Fargo đã rõ ràng cấm các cố vấn đề xuất bất kỳ sản phẩm liên quan đến tiền điện tử nào.

Tuy nhiên, thái độ này cuối cùng đang thay đổi. Điểm ngoặt xuất hiện vào đầu năm 2024, sau khi SEC phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay, dòng vốn tổ chức bắt đầu chảy vào quy mô lớn. IBIT của BlackRock trong chưa đầy một năm đã tích lũy gần 1000 tỷ USD tài sản, chứng minh nhu cầu của các tổ chức đối với Bitcoin là thực tế và lớn lao. Khi khách hàng bắt đầu hỏi “Tại sao tôi không thể mua Bitcoin ở đây?” thì các ngân hàng nhận thức rõ rằng nếu không cung cấp dịch vụ, khách hàng và dòng tiền sẽ mãi mãi chảy vào các nền tảng gốc tiền điện tử như CEX.

Câu chuyện năm 2025 thì yên tĩnh hơn nhiều: Tiền điện tử đang chuyển từ một phần trong phân bổ tài sản ngoại vi thành một mục tiêu thường xuyên trong quy trình quản lý tài sản và lưu ký chính thống. Sự chuyển đổi này không phải là một cuộc cách mạng đột ngột, mà là một quá trình thấm nhập dần dần. Các ngân hàng bắt đầu từ nhóm khách hàng trưởng thành nhất, giới thiệu một số sản phẩm nhỏ, kiểm soát quyền truy cập qua hạn mức chặt chẽ, quy tắc ký quỹ bảo thủ và tiêu chuẩn lọc điều kiện nghiêm ngặt hơn.

Nếu các kế hoạch hiện tại thành công, năm 2026 sẽ là lần đầu tiên Bitcoin trông giống như một sản phẩm tiêu chuẩn, chứ không còn là ngoại lệ. Đến lúc đó, vấn đề của khách hàng có giá trị ròng cao sẽ không còn là ngân hàng của họ có cung cấp giao dịch Bitcoin hay không, mà là tỷ lệ phân bổ đầu tư giữa ETF, sở hữu trực tiếp và dịch vụ tư vấn.

Sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Mỹ với mô hình white-label trở thành tiêu chuẩn ngành

Chìa khóa để các ngân hàng chấp nhận Bitcoin là tìm ra một mô hình vừa đáp ứng nhu cầu khách hàng, vừa không gây gánh nặng vận hành quá lớn. Giải pháp chính là mô hình white-label. Việc mở rộng dịch vụ ngân hàng tư nhân của Tập đoàn Dịch vụ Tài chính PNC là một ví dụ rõ ràng nhất. PNC không tự xây dựng sàn giao dịch tiền điện tử, mà sử dụng công nghệ “Tiền điện tử như dịch vụ” (Crypto-as-a-Service) của sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Mỹ có tính tuân thủ cao.

Mô hình này có sự phân chia rõ ràng: ngân hàng chịu trách nhiệm về quan hệ khách hàng, kiểm tra tính phù hợp và báo cáo, còn sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Mỹ cung cấp dịch vụ giao dịch và quản lý chìa khóa phía sau hậu trường. Đối với khách hàng, họ vẫn thao tác trên giao diện của PNC, tài sản hiển thị trong cùng một bảng điều khiển tài khoản, nhưng các hoạt động thực thi giao dịch, lưu ký và tương tác blockchain đều do sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Mỹ xử lý.

Ba lợi ích của mô hình white-label đối với các ngân hàng Mỹ

Tránh rào cản kỹ thuật: Không cần xây dựng hạ tầng ví hoặc đội ngũ vận hành blockchain riêng, giảm đáng kể chi phí ban đầu

Chuyển giao rủi ro vận hành: Các hoạt động phức tạp như quản lý chìa khóa, thực thi giao dịch, tuân thủ quy định được thuê ngoài cho các tổ chức chuyên nghiệp, giảm thiểu sai sót vận hành

Giữ vững quyền kiểm soát thương hiệu: Khách hàng chỉ tương tác với thương hiệu ngân hàng, các nhà cung cấp dịch vụ như sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Mỹ và các đối tác khác hoạt động phía sau hậu trường, ngân hàng duy trì quyền chủ đạo trong quan hệ khách hàng

Các biến thể của mô hình “white-label” này đang dần trở thành các giải pháp thỏa hiệp trong ngành. Nó cho phép các ngân hàng đáp ứng nhu cầu khách hàng mà không cần xây dựng hạ tầng ví hoặc vận hành blockchain riêng. Thêm vào đó, hướng dẫn mới nhất của OCC đã làm rõ cách các ngân hàng quốc gia có thể xem các giao dịch tiền điện tử như các giao dịch vốn không rủi ro, tức là ngân hàng gần như cùng lúc mua bán với các nhà cung cấp thanh khoản. Điều này giúp giảm thiểu tổn thất vốn do rủi ro thị trường gây ra, và dễ dàng hơn trong việc kết hợp hoạt động giao dịch Bitcoin với các lĩnh vực ngoại hối hoặc lợi suất cố định.

Kế hoạch ra mắt năm 2026 và hoàn thiện khung pháp lý

Charles Schwab và Morgan Stanley đặt mục tiêu ra mắt giao dịch Bitcoin và Ethereum giao ngay trên nền tảng tự giao dịch trong nửa đầu năm 2026. Ngân hàng Mỹ dự định từ tháng 1 năm 2026, cho phép các cố vấn của Merrill Lynch (một ngân hàng tư nhân) và Merrill Edge của họ đề xuất các sản phẩm giao dịch tiền điện tử. Điều này sẽ biến Bitcoin không còn là “tài sản chủ động” nữa, mà có thể được đưa vào các danh mục đầu tư mô hình.

Ngân hàng U.S. Bancorp đã khởi động lại dịch vụ lưu ký Bitcoin dành cho tổ chức, và chỉ định NYDIG làm nhà lưu ký phụ. Các tổ chức lớn khác như Bank of New York Mellon cũng đang xây dựng nền tảng tài sản kỹ thuật số, hướng tới khách hàng là các tổ chức muốn Bitcoin của họ được giữ cùng thương hiệu với trái phiếu chính phủ và quỹ chung.

Điều hỗ trợ cho sự chuyển đổi này là môi trường pháp lý và quy định ngày càng hoàn thiện. Luật GENIUS đã thiết lập khung pháp lý liên bang cho các tổ chức phát hành stablecoin, OCC đã cấp giấy phép ủy thác quốc gia có điều kiện cho các công ty tiền điện tử, tạo ra một loại đối tác giao dịch có thể được đưa vào hệ thống quản lý rủi ro và vốn hiện có. Sự kết hợp này giúp các ngân hàng xây dựng các mô hình tích hợp sẵn.

Tuy nhiên, việc mở rộng nhanh chóng này cũng mang lại những rủi ro hệ thống mới. Hầu hết các tổ chức cung cấp hoặc dự định cung cấp dịch vụ truy cập tiền điện tử đều không xây dựng kho bạc riêng, mà dựa vào một số nhà cung cấp hạ tầng như sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Mỹ, NYDIG và Fireblocks. Sự tập trung này tạo ra một rủi ro hệ thống khác, khi các tổ chức lưu ký trung tâm gặp sự cố lớn, sự kiện mạng hoặc hành động pháp lý, có thể ảnh hưởng đồng loạt đến nhiều tổ chức lớn.

Dù vẫn còn rủi ro, quá trình tích hợp đang diễn ra. Việc các ngân hàng Mỹ chấp nhận Bitcoin không phải là lựa chọn chủ động, mà là do khách hàng đã chấp nhận nó. Quá trình chuyển đổi đang diễn ra nhằm xây dựng các cơ chế đủ để ngăn chặn khách hàng và dòng tiền của họ mãi mãi chảy đi nơi khác. Từ thử nghiệm đến sản phẩm tiêu chuẩn, con đường đã rõ ràng.