Các nhà giao dịch Bitcoin chuẩn bị cho việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất giữa bối cảnh bán tháo tiền điện tử

Tóm tắt ngắn gọn

• Việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản có thể đảo ngược “khoản vay mang lại lợi nhuận” yên tệ hấp dẫn, một nguồn thanh khoản toàn cầu lớn đã thúc đẩy các đợt tăng giá của các tài sản rủi ro như Bitcoin.
• Các nhà phân tích chia rẽ, một người cảnh báo về “kéo theo tiền điện tử” do thắt chặt thanh khoản, trong khi người khác tin rằng các lực lượng toàn cầu mâu thuẫn có thể trung hòa tác động vĩ mô dài hạn.
• Mặc dù đã được dự đoán, “tin tức đáng sợ” của đợt tăng lãi suất có thể gây áp lực bán ngắn hạn trên thị trường tiền điện tử vốn đã mong manh và ít thanh khoản, theo lời kể của Decrypt.

Trung tâm Nghệ thuật, Thời trang và Giải trí của Decrypt.

Khám phá SCENE

Bitcoin đối mặt với một thử thách vĩ mô quan trọng trong tuần này khi Ngân hàng Nhật Bản báo hiệu một sự chuyển hướng rõ ràng hơn khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng lâu dài của mình, một sự thay đổi có thể thắt chặt thanh khoản toàn cầu và gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

Giá Bitcoin giảm gần 30% so với đỉnh ngày 6 tháng 10 là 126.080 đô la, hiện đang giao dịch ở mức 87.800 đô la theo dữ liệu của CoinGecko, tăng 1% trong 24 giờ qua.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản dự kiến kết thúc cuộc họp chính sách hai ngày quan trọng vào thứ Sáu, với kỳ vọng thị trường sẽ tăng lãi suất lần thứ hai trong năm nay.

Mặc dù động thái này sẽ giữ lãi suất ở mức thấp theo tiêu chuẩn toàn cầu, nhưng nó thể hiện một bước tiến trong nỗ lực bình thường hóa kéo dài, có thể hứa tiếp tục tăng chi phí vay mượn đến năm 2026 bất chấp những khó khăn chính trị và kinh tế.

Yên “khoản vay mang lại lợi nhuận” và Bitcoin

Sự chuyển hướng này về lãi suất cao hơn trong nền kinh tế lớn thứ tư thế giới sẽ gây rắc rối cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

“Việc tăng lãi suất của BOJ âm thầm bình thường hóa yên — tháo gỡ nguồn lực của khoản vay mang lại lợi nhuận đã giúp các tài sản rủi ro toàn cầu tăng trưởng trong nhiều năm, chuyển từ dòng chảy thanh khoản mạnh mẽ sang chảy chậm,” Czhang Lin, trưởng phòng Nghiên cứu của LBank Labs và đối tác tại LBank, nói với Decrypt. Ông cho biết, “môi trường này báo hiệu sức mạnh của đô la, dao động của cổ phiếu, và kéo theo tiền điện tử.”

Trong bối cảnh này, khoản vay mang lại lợi nhuận liên quan đến việc vay yên Nhật, vốn duy trì lãi suất gần bằng 0 trong nhiều thập kỷ, và đầu tư vào các tài sản đô la Mỹ có lãi suất cao hơn đáng kể. Các nhà giao dịch kiếm lợi từ chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia.

Trong khi sự biến động như vậy có thể tạo ra các cơ hội đặc thù, như arbitrage giữa các tài sản chính, Lin lưu ý rằng những điều này “không phổ biến trong các thay đổi căn bản.” Ảnh hưởng rộng hơn, ông lập luận, là việc loại bỏ các hoạt động đầu cơ. “Các đợt tăng lãi suất loại bỏ đầu cơ; sự khan hiếm của BTC vượt trội so với alt coin trong thời kỳ thiếu hụt tiền tệ,” Lin nói.

Môi trường vĩ mô toàn cầu

Tuy nhiên, một nhà phân tích khác lại nhìn nhận bức tranh toàn cầu phức tạp và mâu thuẫn hơn, có thể làm dịu tác động trực tiếp.

“Việc tăng lãi suất của Nhật Bản cho thấy môi trường vĩ mô toàn cầu cho tiền điện tử là hỗn loạn và rối rắm,” Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, nói với Decrypt. “Bạn có Nhật Bản tăng lãi suất (xấu cho tiền điện tử) và Mỹ giảm lãi suất (tốt cho tiền điện tử). Bạn có Cục Dự trữ Liên bang mua trái phiếu kho bạc và châu Âu đang chững lại đến mức trì trệ.”

Hougan nghi ngờ rằng các lực lượng đối lập này “sẽ thường xuyên triệt tiêu lẫn nhau theo thời gian, và vĩ mô sẽ không phải là yếu tố chính thúc đẩy lợi nhuận của tiền điện tử trong năm 2026.” Trong ngắn hạn, ông dự đoán chúng sẽ “góp phần tạo ra sự biến động, khi thị trường dao động từ việc kỳ vọng lãi suất của Fed giảm!( đến lo sợ )tháo gỡ khoản vay mang lại lợi nhuận(.”

Người dùng trên thị trường dự đoán Myriad, thuộc sở hữu của công ty mẹ của Decrypt là Dastan, ước tính có 66% khả năng Bitcoin sẽ kiểm tra lại mức 100.000 đô la, giảm nhẹ so với 72% một tuần trước, cho thấy mặc dù triển vọng có thể lạc quan, nhà đầu tư vẫn thận trọng.

Liên quan đến đợt tăng lãi suất dự kiến vào thứ Sáu, Hougan tin rằng điều này “hoàn toàn đã được dự đoán và do đó nên đã được phản ánh vào thị trường.” “Tuy nhiên, đó là một tiêu đề đáng sợ — lãi suất của Nhật Bản ở mức cao nhất trong 30 năm! — và trong môi trường thị trường hiện tại, bạn có thể thấy áp lực giảm giá ngắn hạn khi các nhà đầu tư phản ứng với tiêu đề đó,” ông nói thêm.

Thêm vào đó, Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn sẽ vẫn mong manh khi bước vào kỳ nghỉ lễ do thanh khoản thấp. Do đó, các thị trường tiền điện tử có khả năng sẽ duy trì sự biến động cao, làm tăng mọi biến động hướng tới cuối năm, có thể kích hoạt các sự kiện thanh lý lớn.

Các biến động trong dòng chảy vốn toàn cầu khiến hướng dẫn của BOJ về quỹ đạo lãi suất tương lai — và khả năng tháo gỡ các khoản vay yên tài trợ — trở thành trọng tâm quan trọng cho các nhà giao dịch tiền điện tử trong tuần này.