Ngân hàng Sberbank, "cá mập quốc doanh" của Nga, tham gia thị trường, thử nghiệm công cụ DeFi và phát hành sản phẩm tiền mã hóa trị giá hơn 150 triệu rúp

Ngaoạn lớn nhất của ngân hàng thương mại nhà nước Nga Sberbank đang tích cực đón nhận tài sản mã hóa và công nghệ blockchain với quy mô chưa từng có. Ngân hàng không chỉ thử nghiệm các công cụ DeFi mà còn ra mắt các trái phiếu cấu trúc và tài sản tài chính kỹ thuật số liên kết với lợi nhuận từ các loại tiền mã hóa như Bitcoin, Ethereum, tổng giá trị phát hành đã đạt 1,5 tỷ rúp (khoảng 16 triệu USD). Chuỗi hoạt động này đánh dấu một nỗ lực quan trọng của hệ thống tài chính chính thống Nga trong việc chấp nhận tiền mã hóa trong khung pháp lý. Tuy nhiên, các nhà lập pháp Nga cũng đã rõ ràng khẳng định rằng tiền mã hóa “sẽ không bao giờ trở thành tiền tệ”, làm nổi bật con đường quản lý đặc thù của quốc gia này khi giới hạn chặt chẽ tài sản mã hóa chỉ là “công cụ đầu tư” chứ không phải “phương tiện thanh toán”.

Lập kế hoạch mã hóa của Sberbank: Từ sản phẩm cấu trúc đến blockchain tự phát triển

Là trụ cột của hệ thống tài chính Nga, các hoạt động của Sberbank mang ý nghĩa như một tín hiệu hướng đi rõ ràng. Gần đây, ban lãnh đạo của ngân hàng đã phác thảo một tầm nhìn phát triển tài sản số rõ ràng tại hội nghị “Ngày Công nghệ Tài chính” ở Moscow. Chiến lược trung tâm tập trung vào ba điểm chính: phát hành tài sản tài chính kỹ thuật số, xây dựng hạ tầng blockchain, và cung cấp các sản phẩm đầu tư liên kết với tiền mã hóa dưới sự giám sát chặt chẽ của pháp luật. Hiện tại, Sberbank đã phát hành các trái phiếu cấu trúc và tài sản tài chính kỹ thuật số liên kết với lợi nhuận từ Bitcoin, Ethereum và thậm chí một rổ chỉ số tài sản mã hóa, cung cấp cho nhà đầu tư đủ điều kiện một kênh hợp pháp để tiếp cận thị trường mã hóa mà không cần sở hữu trực tiếp token.

Các sản phẩm này đã nhận được phản hồi tích cực từ thị trường. Theo dữ liệu do Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị Sberbank Anatoly Popov tiết lộ, tổng lượng phát hành các công cụ tài chính liên quan đến mã hóa đã đạt khoảng 1,5 tỷ rúp. Đối với một thị trường mới bắt đầu và đang được quản lý, con số này được gọi là “kết quả ấn tượng”. Đáng chú ý, dòng sản phẩm đã mở rộng từ các loại Bitcoin, Ethereum ban đầu sang các quỹ theo dõi các danh mục hạ tầng mã hóa đa dạng hơn, bao gồm Solana, Tron, Avalanche và BNB. Điều này cho thấy ngân hàng đang cố gắng đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro khác nhau.

Ngoài các sản phẩm tài chính, Sberbank còn đầu tư sâu vào công nghệ nền tảng. Ngân hàng đang tự phát triển một nền tảng blockchain để phát hành và quản lý tài sản tài chính kỹ thuật số. Nền tảng này đã được đưa vào ứng dụng thực tế, ví dụ như phát hành token liên kết với giá cà phê toàn cầu. Trong tương lai, các lãnh đạo của Sberbank cho rằng các xu hướng then chốt sẽ là stablecoin, token hóa tài sản và khả năng tương tác giữa các chuỗi riêng tư và công cộng. Mặc dù ngân hàng thể hiện sự quan tâm đến các blockchain công cộng có hệ sinh thái smart contract trưởng thành như Ethereum, việc tích hợp toàn diện vẫn phụ thuộc vào các quy định rõ ràng cuối cùng.

Ma trận sản phẩm và hạ tầng mã hóa của Sberbank

Sản phẩm đầu tư:

• Quỹ tài sản số: Theo dõi chỉ số Bitcoin, Ethereum và các chỉ số hạ tầng mã hóa rộng hơn.
• Trái phiếu cấu trúc: Phát hành trên sàn giao dịch và thị trường OTC, lợi nhuận liên kết với chỉ số Bitcoin, Ethereum.
• Tài sản tài chính kỹ thuật số: Token hóa các tài sản có lợi nhuận liên kết với tiền mã hóa hoặc hàng hóa (ví dụ như cacao).

Cơ sở công nghệ:

• Nền tảng blockchain tự phát triển: Dùng để phát hành, quản lý tài sản tài chính số, hỗ trợ hợp đồng thông minh.
• Thử nghiệm các công cụ DeFi: Khám phá tích hợp với dịch vụ ngân hàng truyền thống.
• Nghiên cứu tích hợp blockchain công cộng: Tập trung vào Ethereum và các hệ sinh thái trưởng thành khác, chờ đợi quy định rõ ràng.

Dữ liệu thị trường:

• Tổng giá trị phát hành sản phẩm: Khoảng 1,5 tỷ rúp.
• Vị trí thị trường: Chỉ dành cho “nhà đầu tư đủ điều kiện” và “nhà đầu tư có năng lực cao”.

Cuộc chơi quản lý của Nga: Khuyến khích đầu tư và cấm thanh toán theo “đường lối Nga”

Sberbank không phải hoạt động trong một khung pháp lý trống rỗng mà là kết quả của cuộc đấu tranh nội bộ kéo dài nhiều năm của các cơ quan tài chính Nga. Cuộc đấu tranh này đã hình thành nên “đường lối Nga” độc đáo trong việc tiếp cận tiền mã hóa: đồng thời cấm mạnh mẽ tiền mã hóa như một phương tiện thanh toán nội địa, nhưng dần mở cửa hợp pháp hóa chúng như tài sản đầu tư và công cụ thanh toán xuyên biên giới. Phát biểu mới nhất của Chủ tịch Ủy ban Thị trường Tài chính của Duma Quốc gia Anatoly Aksakov đã vạch rõ giới hạn của con đường này, khi ông khẳng định: “Tiền mã hóa sẽ không bao giờ trở thành tiền tệ ở Nga… Thanh toán chỉ được thực hiện bằng rúp.”

Chính sách này bắt nguồn từ cuộc “kẻ thù không đội trời chung” giữa Ngân hàng Trung ương Nga và Bộ Tài chính. Ngân hàng trung ương, do Chủ tịch Elvira Nabiullina dẫn đầu, lâu nay chủ trương cấm hoàn toàn các hoạt động giao dịch và khai thác tiền mã hóa kiểu Trung Quốc, chủ yếu để bảo vệ ổn định tài chính và chống rút vốn. Trong khi đó, Bộ Tài chính lại hướng tới hợp pháp hóa ngành công nghiệp này qua các quy định về thuế và quản lý theo thực tế, nhằm đối phó với các lệnh trừng phạt quốc tế. Trong bốn năm qua, các dự luật đối lập của hai bên đã rơi vào bế tắc tại quốc hội.

Tuy nhiên, các dấu hiệu gần đây cho thấy thực dụng đang chiếm ưu thế. Dưới áp lực của các lệnh trừng phạt phương Tây, nhiều doanh nghiệp Nga đã bắt đầu sử dụng tiền mã hóa để thanh toán xuyên biên giới như một lựa chọn thực tế. Chính Aksakov đã tiết lộ rằng, các doanh nghiệp Nga đã thực hiện các giao dịch xuyên biên giới trị giá hàng chục tỷ USD bằng tiền mã hóa trong năm ngoái. Nhu cầu thực tế này, cùng với các luận điểm của Bộ Tài chính về việc tăng thu thuế liên bang, đang thúc đẩy sự dịch chuyển của cán cân quản lý. Gần đây, Phó Bộ trưởng Bộ Tài chính Ivan Chebeskov cho biết, các cơ quan quản lý đã đạt được đồng thuận cơ bản, dự kiến sẽ bỏ quy định khắt khe hiện tại chỉ dành cho “nhà đầu tư đủ điều kiện”, và xây dựng cơ chế tiếp cận phân tầng.

Phân tích chiến lược: Tại sao Sberbank trở thành “tiền phong” trong lĩnh vực này?

Lý do Sberbank đóng vai trò tiên phong trong lĩnh vực mã hóa xuất phát từ các mục tiêu chiến lược sâu xa. Thứ nhất, đây là phản ứng trực tiếp với nhu cầu thị trường. Ngân hàng trung ương Nga dự báo đến đầu năm 2025, giá trị tài sản mã hóa trong ví điện tử của quốc gia có thể đạt hàng nghìn tỷ rúp. Trước nhu cầu lớn về tài sản và đầu tư của khách hàng, Sberbank – ngân hàng bán lẻ lớn nhất – không thể vắng mặt. Thông qua cung cấp các sản phẩm thay thế có sự giám sát của pháp luật, ngân hàng muốn đưa dòng tiền và người dùng ngoài hệ thống truyền thống trở lại hệ sinh thái dịch vụ của mình.

Thứ hai, đây là nỗ lực xây dựng khả năng chống chịu tài chính trong bối cảnh môi trường quốc tế mới. Trước các hạn chế trong hệ thống thanh toán quốc tế rộng lớn, Nga quan tâm chiến lược đến các công nghệ tài chính có thể vượt qua các kênh truyền thống. Mặc dù trong nước cấm thanh toán, nhưng sự chú ý của Sberbank đến tích hợp blockchain công cộng, stablecoin và các công nghệ khác cho thấy ngân hàng đang chuẩn bị công nghệ cho các cơ sở hạ tầng thanh toán xuyên biên giới có thể bị quản lý bởi nhà nước trong tương lai. Ngân hàng đã tuyên bố sẵn sàng tham gia cung cấp thanh khoản và làm trung gian trên các nền tảng có quy định rõ ràng khi luật pháp đã rõ ràng hơn.

Cuối cùng, đây là biểu hiện của việc các tổ chức tài chính truyền thống tự đổi mới trong bối cảnh chuyển đổi mô hình tài chính. Ban lãnh đạo Sberbank dự đoán rằng, cuối cùng, ngân hàng truyền thống và tài chính phi tập trung sẽ hội tụ. Thử nghiệm các công cụ DeFi, phát hành tài sản token hóa không chỉ là phát triển sản phẩm mới mà còn tích lũy kiến thức và nhân lực quan trọng để không bị bỏ lại trong các hình thái tài chính tương lai. Nền tảng blockchain tự phát triển của ngân hàng chính là để chiếm lĩnh thị trường phát hành và quản lý tài sản số trong tương lai.

Bài học từ góc nhìn toàn cầu và ảnh hưởng thị trường

Trường hợp của Sberbank và Nga cung cấp một mẫu hình quan sát đặc biệt quan trọng cho thị trường tiền mã hóa toàn cầu. Nó thể hiện một quốc gia lớn có thể duy trì chủ quyền tiền tệ và ổn định tài chính trong khi tiếp cận thực dụng với tài sản mã hóa theo cách dần dần đưa chúng vào khung pháp lý. Phân chia “đầu tư tài sản hóa, cấm thanh toán” này có thể trở thành mẫu tham khảo cho các quốc gia nhạy cảm với rút vốn.

Đối với thị trường mã hóa, sự tham gia của các tổ chức tài chính chính thống Nga là tín hiệu tích cực dài hạn. Các sản phẩm của Sberbank dù quy mô còn hạn chế, nhưng mở ra cánh cửa hợp pháp cho hàng chục triệu khách hàng của ngân hàng này tiếp cận tài sản mã hóa với rào cản kỹ thuật thấp. Việc ngân hàng lớn như vậy nghiên cứu sâu về blockchain và blockchain công cộng cũng là một minh chứng lớn cho tính hợp pháp và tiềm năng của công nghệ này.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức. Các chi tiết chính sách quản lý của Nga trong tương lai, đặc biệt là về định nghĩa nhà đầu tư đủ điều kiện, chính sách thuế, và giới hạn tương tác giữa ngân hàng và blockchain công cộng vẫn còn chưa rõ ràng. Việc tách biệt hoàn toàn tài sản mã hóa khỏi chức năng thanh toán có thể ảnh hưởng đến giá trị dài hạn của chúng như một tài sản đầu tư, điều này còn phải chờ xem. Các nỗ lực của Sberbank vừa là cơ hội, vừa là một cuộc thí nghiệm thận trọng trong giới hạn quy định chặt chẽ.