Các công ty nắm giữ Bitcoin đối mặt với 'giai đoạn chọn lọc tự nhiên' giữa bối cảnh ngành biến động: Galaxy Research

Các công ty nắm giữ Bitcoin đối diện thực tế khi điều kiện thị trường thay đổi

Giữa đợt suy thoái gần đây của thị trường tiền điện tử, các công ty nắm giữ Bitcoin đang bước vào giai đoạn quan trọng khi các chiến lược tăng trưởng mạnh mẽ trước đây của họ bị thử thách. Một báo cáo mới từ Galaxy Research nhấn mạnh cách các cơ chế cốt lõi trong mô hình kinh doanh của họ đang thay đổi nhanh chóng, báo hiệu một sự chuyển mình “Darwin” trong ngành.

Những điểm chính

Sự sụt giảm thị trường đã đảo ngược chu kỳ tăng trưởng của các chiến lược quản lý tài sản số.

Nhiều công ty hiện phải đối mặt với khoản lỗ lớn, một số gần như bị xóa sổ hoàn toàn giá trị.

Những thay đổi về tính thanh khoản thị trường và mức đòn bẩy đang phơi bày các điểm yếu của các công ty này.

Ngành đang cân nhắc nhiều kịch bản, bao gồm hợp nhất và các con đường phục hồi.

Mã giao dịch đề cập: Crypto → $BTC, $ETH, $NAKA Cổ phiếu → không có

Tâm lý: Tiêu cực

Tác động giá: Tiêu cực. Sự sụt giảm của Bitcoin và sự sụp đổ của cổ phiếu nắm giữ phản ánh áp lực tài chính ngày càng tăng trong lĩnh vực này.

Ý tưởng giao dịch (Không phải lời khuyên tài chính): Nắm giữ. Biến động thị trường cho thấy nên thận trọng cho đến khi xuất hiện những dấu hiệu ổn định rõ ràng hơn.

Bối cảnh thị trường: Sự sụt giảm của định giá tài sản số và tính thanh khoản bị siết chặt đã thúc đẩy quá trình đánh giá lại các chiến lược sử dụng đòn bẩy trong crypto.

Động lực thị trường thúc đẩy tái cấu trúc ngành

Theo Galaxy Research, các công ty nắm giữ Bitcoin—trước đây phát triển mạnh nhờ phát hành cổ phiếu mới để mua Bitcoin và tận dụng đòn bẩy tài sản—nay đang phải đối mặt với thực tế khắc nghiệt hơn. Giao dịch này, vốn hưởng lợi từ giá Bitcoin tăng, đã chạm giới hạn khi giá Bitcoin giảm từ đỉnh gần $126,000 hồi tháng 10 xuống còn khoảng $80,000. Sự suy giảm này đã làm gián đoạn mô hình tăng trưởng dựa vào phát hành cổ phiếu trước đây và biến đòn bẩy thành gánh nặng.

Khi khẩu vị rủi ro giảm, thanh khoản bị siết chặt trên toàn thị trường phái sinh. Sự kiện giảm đòn bẩy ngày 10 tháng 10 càng làm trầm trọng thêm tình hình, khiến lãi suất mở hợp đồng tương lai giảm mạnh và thị trường giao ngay suy yếu. Những công ty như Metaplanet và Nakamoto, từng ghi nhận hàng triệu đô lợi nhuận chưa thực hiện, nay chìm sâu trong thua lỗ khi giá mua trung bình Bitcoin của họ cao hơn $107,000. Rủi ro này cho thấy đòn bẩy có thể khuếch đại rủi ro giảm giá đến mức nào, tương tự như các đợt “cháy tài khoản” cực đoan trên thị trường memecoin.

Lãi/lỗ chưa thực hiện của Metaplanet đạt $530 triệu. Nguồn: Galaxy

Khi việc phát hành không còn là động lực tăng trưởng khả thi, các nhà phân tích trong ngành đề xuất ba kịch bản tiềm năng: trì trệ kéo dài với mức chênh lệch thấp và tăng trưởng hạn chế; hợp nhất ngành do các công ty sử dụng đòn bẩy quá mức đối diện rủi ro mất khả năng thanh toán; hoặc phục hồi nếu Bitcoin lập đỉnh mới, với điều kiện các công ty duy trì thanh khoản và tránh phát hành quá mức trong các giai đoạn thị trường tăng giá.

Các sáng kiến chiến lược để quản trị rủi ro giảm giá

Trong khi đó, Strategy đã công bố dự trữ tiền mặt trị giá $1.44 tỷ nhằm trấn an nhà đầu tư giữa đợt suy giảm. Được tạo ra thông qua đợt phát hành cổ phiếu gần đây, khoản dự trữ nhằm đảm bảo thanh toán cổ tức ít nhất 12 tháng, với kế hoạch mở rộng lên 24 tháng. CEO Phong Lê cho biết động thái này nhằm xoa dịu lo ngại về tính bền vững của cổ tức.

Ngoài ra, các lãnh đạo ngành như Matt Hougan, giám đốc đầu tư tại Bitwise, nhấn mạnh rằng công ty có đủ thanh khoản và sẽ không bị buộc phải bán Bitcoin chỉ để duy trì hoạt động. Ông bác bỏ các tin đồn ngược lại, đồng thời khẳng định niềm tin vào khả năng chống chịu của công ty trong thời kỳ căng thẳng thị trường.

Bài viết này được xuất bản lần đầu với tiêu đề Các công ty nắm giữ Bitcoin đối mặt ‘giai đoạn Darwin’ giữa làn sóng thanh lọc ngành: Galaxy Research trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin Bitcoin và cập nhật blockchain.