“bán phá giá” đếm ngược: 61.000 BTC sắp được bán phá giá, tại sao nó đáng sợ hơn nhiều so với “Mt. Gox”?

Tác giả: Oliver, Mars Finance

“Những ngày gần đây, các cây nến K đều có xu hướng giảm có khối lượng, trong khi tăng không có khối lượng, điều này cho thấy có người đang chủ động bán hàng.”

Vào ngày 18 tháng 11, câu bình luận này lan truyền trên nền tảng X, đã chính xác nắm bắt được cảm xúc chung của tất cả các trader gần đây. Thị trường rơi vào một trạng thái “kìm nén” kỳ lạ, mỗi lần phục hồi đều có vẻ “yếu ớt”, dường như có một bàn tay vô hình đang liên tục và cơ học bán ra.

Thị trường đang hoảng sợ về “Men Tẩu Câu” (Mt. Gox), nhưng họ rất có thể đã tìm sai “kẻ đập phá”.

Một báo cáo sâu sắc gần đây dựa trên các tài liệu tòa án tháng 11 đã tiết lộ một nguồn áp lực bán bị thị trường bỏ qua, đó là: chính phủ Anh.

Trong vụ án “Nữ hoàng tiền điện tử” Qian Zhimin, các cơ quan chức năng Anh đã thành công trong việc thu giữ và kiểm soát hơn 61.000 đồng Bitcoin. Và bây giờ, tất cả các bằng chứng đều chỉ ra rằng chính phủ Anh đang tích cực chuẩn bị để “thanh lý” tài sản này, động cơ không phải là “đầu tư giá trị”, mà là để lấp đầy “khoảng trống tài chính” hàng trăm tỷ bảng.

Khác với nhóm “HODLers” là chủ nợ tại “Mê Tô Khẩu”, một “cá voi quốc gia” với 61.000 BTC, có lý trí và mục tiêu lợi nhuận, sắp trở thành một “mức kháng cự” lâu dài trên thị trường.

Xác nhận ý định: Vương quốc Anh đang “đấu thầu” để hiện thực hóa.

Về số phận của 61.000 BTC này, thị trường đã từng có những ảo tưởng “lãng mạn”.

Các hiệp hội ngành và bình luận viên đã công khai kêu gọi chính phủ Anh nên học theo El Salvador, đưa “vàng kỹ thuật số” này vào “dự trữ chiến lược quốc gia”.

Tuy nhiên, Bộ Tài chính Anh đã rõ ràng từ chối đề xuất này với lý do “lo ngại về sự biến động.”

Ý định của chính phủ Anh rất rõ ràng: bán.

Họ không chỉ nói suông. Có báo cáo tiết lộ rằng Bộ Nội vụ Anh (Home Office) đã phát hành một cuộc thầu chính thức trị giá lên tới 40 triệu đến 60 triệu bảng thông qua cơ quan dịch vụ thương mại của mình là BlueLight Commercial.

Mục đích của bản đấu thầu này là tìm kiếm việc thiết lập một “khung lưu trữ và chuyển đổi tiền điện tử”.

Ngôn từ trong tài liệu mời thầu rất rõ ràng, tức là tìm kiếm một “dịch vụ lưu trữ và giao dịch dựa trên SaaS” để thực hiện việc “bán” tài sản đã bị tịch thu (realisation).

Tất cả những suy đoán có thể kết thúc. Thanh lý và chuyển đổi thành tiền mặt là con đường duy nhất được thực hiện.

Phân tích động cơ: “Khoảng thiếu tài chính” 5 tỷ bảng

Tại sao chính phủ Anh lại vội vàng bán như vậy?

Câu trả lời rất đơn giản: Họ cần tiền.

Phân tích chỉ ra rằng, chính phủ Anh đang đối mặt với một “khoảng cách tài chính” lớn từ 5 đến 20 tỷ bảng. Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves đang “theo dõi chặt chẽ” khoản “tiền bất ngờ” này.

61,000 đồng Bitcoin này, khi bị tịch thu vào năm 2018 chỉ có giá trị khoảng 300 triệu bảng, nhưng giờ đây, giá trị của nó đã tăng vọt lên khoảng 5 tỷ đến 5,5 tỷ bảng.

Khoản “tiền bất ngờ” này đã trở thành một nguồn trực tiếp hấp dẫn để lấp đầy thiếu hụt ngân sách.

Điều “tinh vi” hơn là chính phủ Anh dường như đã tìm thấy con đường pháp lý để “chiếm đoạt hợp pháp” khoản giá trị tăng thêm khổng lồ này. Điểm tranh cãi cốt lõi của vụ việc là Cơ quan Công tố Hoàng gia Anh (DPP) đã đề xuất một “kế hoạch bồi thường tùy chỉnh” lên Tòa án Tối cao.

Kế hoạch này rất có thể sẽ xác định rằng 128.000 nạn nhân Trung Quốc chỉ có quyền đòi lại “mất mát tiền pháp định ban đầu năm 2018” (khoảng 640 triệu bảng).

Điều này có nghĩa là Bộ Tài chính Anh sẽ hợp pháp “giữ lại” số “lợi nhuận tăng thêm” lên tới hơn 4,5 tỷ bảng.

Dưới sức mạnh của “kích thích tài chính” như vậy, chính phủ Anh đã quyết định “bán” lô Bitcoin này với giá cao và có trật tự.

So sánh cốt lõi: Tại sao nó đáng sợ hơn nhiều so với “Menzhugang”?

Câu chuyện chính thống hiện tại trên thị trường là “áp lực bán từ Mt. Gox đã được tiêu hóa”. Tuy nhiên, các phân tích thị trường cảnh báo rằng việc so sánh việc bán tháo của chính phủ Anh với Mt. Gox là hoàn toàn sai lầm.

Hai động lực thị trường hoàn toàn khác nhau:

1. Mt. Gox ( Mén Đầu Câu ):

Tài sản: Khoảng 142.000 đồng Bitcoin.

Bên nhận: Chủ nợ dài hạn.

Động cơ: Những chủ nợ này là những “tín đồ” đã trải qua cuộc chiến pháp lý kéo dài 10 năm. Họ cuối cùng chọn nhận bồi thường bằng Bitcoin (thay vì yên Nhật). Họ là những “HODLers” nhất quán về mặt ý thức hệ (người nắm giữ lâu dài).

Tác động thị trường (dự đoán): Thấp. Các nhà phân tích dự đoán rằng chỉ có “một phần nhỏ” các chủ nợ sẽ ngay lập tức bán ra. Thị trường rất dễ hấp thụ phần “cung biên” này.

2. UKGov ( vụ tiền chí minh ):

Tài sản: Khoảng 61.000 bitcoin.

Bên bán: Chính phủ Vương quốc Anh (Bộ Tài chính/Bộ Nội vụ).

Động cơ: Nhu cầu tài chính (bù đắp thâm hụt ngân sách).

Tác động của thị trường (dự đoán): Cao (bền vững). Điều này tạo ra áp lực bán thuần túy, vô cơ (inorganic sell pressure).

"Bitcoin của “Mén Tóu Gōu” được chuyển từ một “ví lạnh” sang một nhóm “ví lạnh” khác. Còn Bitcoin của chính phủ Anh được chuyển trực tiếp từ một “ví lạnh” sang “ví nóng của sàn giao dịch”, với mục đích duy nhất là “chuyển đổi thành tiền pháp định”.

Tiền lệ của Đức: “Kiểm tra áp lực” với 50.000 BTC

Chính phủ Anh sẽ bán như thế nào? Họ sẽ không “ngu ngốc” sao chép mô hình “bán đấu giá công khai” kém hiệu quả mà Cục Dịch vụ Đấu giá Hoa Kỳ (USMS) đã áp dụng trong năm 2014-2015.

Có báo cáo chỉ ra một mẫu gần hơn và có khả năng hơn: Chính phủ Đức bán 50.000 Bitcoin vào năm 2024.

Chính phủ Đức đã áp dụng một cách tiếp cận hiện đại hơn vào thời điểm đó, thông qua các sàn giao dịch chính như Kraken, Coinbase và các nhà tạo lập thị trường giao dịch ngoài sàn (OTC), đã bán ra số tiền khổng lồ này theo từng đợt.

Tác động của nó trên thị trường là ngay lập tức. Báo cáo cho biết động thái này đã gây ra áp lực bán “khổng lồ” (tremendous) và “dữ dội” (violent) trong thời gian ngắn, làm lung lay nghiêm trọng thị trường.

Nhưng cuối cùng, thị trường vẫn thành công hấp thụ nguồn cung này.

Các tiền lệ của Đức chứng minh hai điều:

Thị trường có khả năng tiêu thụ 5-6 vạn đồng Bitcoin.

Quá trình tiêu hóa sẽ vô cùng đau đớn và kèm theo những biến động mạnh.

Kết luận: Không phải là “sụp đổ”, mà là “áp lực đỉnh”

Bây giờ chúng ta có thể trả lời câu hỏi đã lan truyền trên nền tảng X: “Rốt cuộc ai là người anh lớn mạnh mẽ như vậy có thể bán lâu như vậy?”

Câu trả lời là: Bộ Tài chính Vương quốc Anh.

Đối với thị trường, câu hỏi cốt lõi nhất - “Có đổ vỡ không?” - câu trả lời đã rõ ràng:

Sẽ không phải là một “sự sụp đổ” mang tính hủy diệt. Đấu thầu “khung biến đổi” của chính phủ Anh đã gợi ý rằng đây là một quy trình thanh lý có kiểm soát, chuyên nghiệp và dài hạn (có thể kéo dài từ 3-4 năm), nhằm “tối đa hóa lợi nhuận bằng tiền pháp định”.

Nhưng nó sẽ là một “mức kháng cự lâu dài”.

Thị trường phải tiêu hóa một thực tế: một chính phủ lớn phương Tây (Vương quốc Anh) sắp trở thành một người bán lớn lý trí, có mục đích lợi nhuận, sở hữu 61,000 Bitcoin.

Áp lực “bán tháo vô cơ” này sẽ tiếp tục đè nén không gian tăng trưởng của thị trường như một “nắp đậy” trong vài năm tới. Mỗi khi có sự phục hồi, các nhà giao dịch đều phải ước tính: “Hôm nay chính phủ Anh sẽ bán bao nhiêu?” - cho đến khi 61.000 Bitcoin này được thị trường hấp thụ hoàn toàn.