Vào thứ Sáu tuần trước (ngày 10 tháng 10 năm 2025), do cựu Tổng thống Mỹ Trump đe dọa áp đặt thuế 100% đối với Trung Quốc, thị trường toàn cầu đã trải qua những biến động mạnh mẽ, thị trường tài sản tiền điện tử đã gặp phải “cuộc thanh lý nghiêm trọng nhất trong lịch sử”, gần 20 tỷ USD vị thế đã bị xóa sổ, Bitcoin đã một thời giảm 17%. Mặc dù Trump sau đó đã phát đi tín hiệu làm dịu, thúc đẩy giá hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ, dầu thô và tài sản tiền điện tử bật lại, nhưng mức giảm của thị trường chứng khoán châu Á và sự gia tăng của biến động thị trường tùy chọn cho thấy nhà đầu tư nghi ngờ về tính bền vững của “thỏa thuận ngừng bắn”. Các nhà phân tích cảnh báo rằng đợt bật lại này có thể che giấu những rủi ro sâu sắc về thanh khoản và sự tập trung trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
Địa chính trị ấm lên: “Hơi thở” ngắn hạn của tài sản rủi ro toàn cầu
Vào thứ Sáu tuần trước trong “Ngày thứ Sáu đen tối”, chính quyền Trump đã phản công việc Trung Quốc hạn chế xuất khẩu đất hiếm - đe dọa áp dụng thuế 100% và kiểm soát xuất khẩu phần mềm quan trọng, dẫn đến sự bán tháo hoảng loạn trên thị trường. Chỉ số S&P 500 của Mỹ đã giảm mạnh 3,37%, đạt mức thấp nhất trong 29 ngày. Thị trường tiền điện tử thậm chí còn chịu thiệt hại khoảng 20 tỷ.
Tuy nhiên, vào cuối tuần, chính phủ Trump đã phát đi tín hiệu sẵn sàng đạt được thỏa thuận với Trung Quốc, nhằm tránh chiến tranh thương mại toàn diện, mang lại một chút tâm lý lạc quan cho thị trường.
· Chứng khoán Mỹ và dầu thô bật lại: Vào thứ Hai, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 tăng 1.3%, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 tăng vọt 1.7%, giá dầu thô bật lại 1.5%, phản ánh sự điều chỉnh của thị trường trước việc bán tháo quá mức.
· Thị trường mã hóa ổn định: Bitcoin tăng 4.4% trong 24 giờ, đồng coin Bittensor dẫn đầu với 42%, thị trường tài sản tiền điện tử tổng thể có xu hướng ổn định.
Chuyên gia chiến lược đa tài sản Anna Wu của Van Eck Associates Corp. cho rằng, tình hình hiện tại giống như giai đoạn trước khi Mỹ và Trung Quốc tiến hành đàm phán “vừa đánh vừa nói” trước thời hạn tháng 11, thị trường đang điều chỉnh giá đối với việc bán tháo quá mức vào thứ Sáu.
“Hiệu ứng thác nước” kinh hoàng: Cơ chế thanh lý và rủi ro thanh khoản bị phơi bày
Giám đốc nghiên cứu của nền tảng tùy chọn trên chuỗi Derive, Sean Dawson, đã mô tả lần bán phá giá lớn này là “sự sụp đổ kịch tính nhất trong lịch sử mã hóa”, gần 19 tỷ vị thế (chú thích: có sự khác biệt nhỏ so với 20 tỷ trong bản gốc, đều phản ánh quy mô thanh lý khổng lồ) đã bị thanh lý.
Dawson giải thích về “hiệu ứng chuỗi” xảy ra khi thanh lý: việc bán tháo hoảng loạn được khuếch đại trong thị trường thiếu thanh khoản, một khi thanh khoản (các báo giá của Market Makers) biến mất, mỗi lần bán buộc sẽ gây ra tác động giá lớn, kích hoạt thêm nhiều thanh lý, làm tăng tốc quá trình sụp đổ toàn bộ.
· Tùy chọn thị trường Biến động tăng vọt: Biến động đã tăng vọt ở tất cả các kỳ hạn, không chỉ riêng tùy chọn ngắn hạn, điều này cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho sự không ổn định dài hạn.
Các nhà giao dịch chuyển sang phòng thủ: Nhu cầu bảo vệ giảm giá gia tăng
Sau cơn sóng thanh lý, chiến lược của các nhà giao dịch đã có sự chuyển biến rõ rệt, phổ biến từ “phơi bày rủi ro tăng giá” sang “bảo vệ giảm giá”. Sự chuyển đổi phòng thủ này thể hiện qua sự giảm sút độ nghiêng (Skew) của thị trường Tùy chọn:
· Nghiêng về giảm: Các nhà đầu tư đang ưa chuộng các tùy chọn giảm (Puts) trong số lượng lớn. Các tùy chọn Bitcoin (BTC) đặc biệt chú ý đến mức giá thực hiện giảm 115,000 USD và 95,000 USD; trong khi các tùy chọn Ethereum (ETH) chú ý đến mức giá thực hiện giảm 4,000 USD và 3,600 USD.
· Tín hiệu tăng giá trung hạn: Mặc dù nhu cầu ngắn hạn vẫn có xu hướng giảm giá, nhưng nhu cầu đối với các tùy chọn tăng giá (Calls) với thời gian trên 30 ngày đã tăng lên, cho thấy một số nhà giao dịch dự đoán thị trường sẽ phục hồi vào cuối quý này.
Nhà chiến lược của Pepperstone Group, Dilin Wu, đã tóm tắt rằng thị trường đang tranh luận về việc liệu mối đe dọa thuế này có trở thành hiện thực hay không. Nếu cuối cùng chỉ là chiến lược đàm phán, thì đợt điều chỉnh hiện tại có thể là một “cơ hội mua vào”; nhưng nếu thuế có hiệu lực vào ngày 1 tháng 11, một làn sóng biến động mới và sự đánh giá lại rủi ro toàn cầu sẽ theo sau.
Những lo ngại chưa được giải quyết: Cảnh giác với rủi ro thanh khoản và tập trung của WBETH
Giám đốc điều hành của Solowin Holdings và là đồng sáng lập của MaiCapital, Marco Lim đã cảnh báo rằng sự bật lại của tài sản tiền điện tử vào cuối tuần này “che giấu những rủi ro cấu trúc sâu hơn.”
Lim rõ ràng chỉ ra rằng, những gì ông quan tâm không phải là thuế quan, mà là sự yếu kém hệ thống xung quanh WBETH (Wrapped Beacon ETH,封装信标以太坊) và vị thế chi phối thanh khoản của CEX chính thống. Ông cho biết: “Biến động 10% của Bitcoin đã gây áp lực lên thanh khoản của Ethereum được bao bọc”, và ngụ ý rằng nếu CEX chính thống tiếp tục trở thành “điểm lỗi duy nhất” trong dòng chảy của stablecoin, thì chỉ còn một bước nữa thôi sẽ đến lần thanh lý chuỗi tiếp theo.
Dawson cũng đồng tình với quan điểm này, cho rằng Bật lại “không có nghĩa là nguy hiểm đã qua. Điều này giống như một lần hiệu chỉnh lại, là sự dừng lại trước hành động tiếp theo.” Ông đề nghị, trước khi thị trường xây dựng lại Thanh khoản và niềm tin, cũng như rủi ro vĩ mô giảm bớt, các nhà giao dịch nên giữ tư thế phòng thủ.
Kết luận
Sự biến động toàn cầu do sự kiện đen tối địa chính trị gây ra đã rõ ràng cho thấy tính liên kết ngày càng chặt chẽ giữa tài sản tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống. Mặc dù thái độ hòa hoãn của Trump đã mang lại hỗ trợ ngắn hạn cho các tài sản rủi ro, nhưng đằng sau đợt bật lại hình chữ “V” này là sự gia tăng biến động trong thị trường tùy chọn và sự gia tăng của các nhà giao dịch trong việc phòng ngừa rủi ro giảm, phản ánh sự không tin tưởng sâu sắc. Hơn nữa, sự lo ngại của các chuyên gia trong ngành về thanh khoản của WBETH và rủi ro hệ thống do sự độc quyền của các CEX chính thống đã nhắc nhở tất cả các bên tham gia rằng cuộc khủng hoảng thực sự của thị trường có thể không đến từ những xung đột bên ngoài, mà ẩn chứa trong thanh khoản và cấu trúc tập trung bên trong.
Bài viết này là tin tức thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường mã hóa biến động mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trong quyết định.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
