BTC mất tương quan với M2 toàn cầu – Điều này có ý nghĩa gì với giá Bitcoin?

Mối quan hệ giữa Bitcoin (BTC) và cung tiền toàn cầu M2 từ lâu đã là chủ đề nóng trong cộng đồng crypto. Phần lớn các phân tích đều chỉ ra rằng hai yếu tố này thường cùng xu hướng tăng, qua đó củng cố luận điểm lạc quan về triển vọng giá Bitcoin.

Tuy nhiên, dữ liệu trong tháng 9 cho thấy BTC có thể đã không còn duy trì mối tương quan chặt chẽ với M2. Vậy giới phân tích đánh giá như thế nào về sự thay đổi này?

Bitcoin tách khỏi tương quan với M2 trong tháng 9

Theo lập luận thông thường, khi cung tiền M2 gia tăng, thanh khoản sẽ chảy vào các tài sản đầu tư như Bitcoin, từ đó thúc đẩy giá tăng, và ngược lại.

Song, nhà phân tích Colin Talks Crypto gần đây chỉ ra rằng mối tương quan tích cực này đã suy yếu rõ rệt. Biểu đồ của ông thể hiện sự phân kỳ ngày càng lớn giữa giá Bitcoin (không độ trễ) và cung tiền toàn cầu M2 (dịch 80 ngày).

Giá Bitcoin và Nguồn cung tiền M2 toàn cầu | Nguồn: Colin Talks CryptoĐáng chú ý, đây là giai đoạn tương quan yếu nhất kể từ khi các quỹ ETF Bitcoin Spot được ra mắt hồi tháng 1/2024 – thời điểm mà cả hai chỉ số từng di chuyển sát nhau.

Colin cũng nhắc lại rằng trong ba chu kỳ tăng giá trước, mối tương quan giữa BTC và M2 đều bị phá vỡ khi thị trường tiến sát đến đỉnh. Ông nhận định điều tương tự có thể đang lặp lại, ám chỉ Bitcoin có thể đã tiến gần đỉnh của chu kỳ hiện tại, dù bản thân ông cũng thừa nhận chưa thể chắc chắn.

“Tôi sẽ tiếp tục theo dõi sát M2 toàn cầu. Có khả năng mối tương quan sẽ quay trở lại trong nhịp tăng dựng đứng tiếp theo của Bitcoin, nhưng cũng không thể đảm bảo điều đó sẽ xảy ra trong chu kỳ này,” Colin cho biết.

Sự suy yếu của tương quan với M2 đang khiến bức tranh đầu tư trở nên phức tạp hơn, nhất là khi trong suốt năm qua, yếu tố này từng được nhiều nhà đầu tư coi là cơ sở quan trọng để phân bổ BTC trong danh mục.

Bitcoin cũng mất tương quan với chứng khoán và vàng

Không chỉ tách khỏi M2, biến động của Bitcoin trong tháng 9 còn đi ngược xu hướng với các tài sản truyền thống như S&P 500, Nasdaq và vàng.

Một báo cáo từ CryptoQuant cho thấy, hệ số tương quan giữa BTC và Nasdaq đã chuyển sang âm, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9/2024. Trong khi đó, đến ngày 16/9, vàng và S&P 500 liên tiếp lập đỉnh mới, thì Bitcoin vẫn bị kìm dưới ngưỡng 120.000 USD.

Dòng tiền tiếp tục chảy mạnh vào chứng khoán và vàng, trong khi dữ liệu on-chain phản ánh áp lực mua đối với Bitcoin yếu đi. Biểu đồ Trend Accumulation Score by Cohort (Điểm tích lũy xu hướng theo nhóm) từ Glassnode cho thấy hầu hết các nhóm ví đều xuất hiện tín hiệu màu cam – dấu hiệu của áp lực bán.

Điểm tích lũy xu hướng theo nhóm | Nguồn: Glassnode“Phần lớn các nhóm BTC vẫn dưới ngưỡng 0,5, cho thấy áp lực bán duy trì. Không nhóm nào thể hiện tích lũy mạnh (>0,8). Thị trường đang trong trạng thái từ trung tính đến phân phối,” Glassnode nhận định.

Những tín hiệu này đang buộc giới đầu tư và phân tích phải đánh giá lại các yếu tố tương quan. Việc dòng vốn chảy vào Bitcoin chậm lại làm dấy lên khả năng thị trường có thể đang tiến đến một đỉnh cục bộ.

Thạch Sanh