Nghị sĩ yêu cầu SEC tiết lộ tài liệu ETH bí mật sau nhiều năm tín hiệu trái chiều—Có gì đang bị che giấu?

Điểm chính:

• Đại biểu Quốc hội Hoa Kỳ William Timmons đang yêu cầu SEC công bố các tài liệu nội bộ tiết lộ lập trường thay đổi của họ về tình trạng pháp lý của Ethereum.
• Bức thư trích dẫn sự nhầm lẫn do việc phân loại không nhất quán của SEC đối với ETH, đặc biệt là giữa năm 2018 và 2024.
• Các hồ sơ quan trọng chưa được phát hành bao gồm các bản ghi nhớ và email liên quan đến cuộc điều tra “ETH 2.0”, hiện đang là trung tâm của các yêu cầu về tính minh bạch.

Một cuộc đối đầu lớn đang diễn ra ở Washington về tình trạng quản lý của Ethereum. Trong một động thái mạnh mẽ, Nghị sĩ William Timmons đã chính thức yêu cầu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) công bố một kho tài liệu nội bộ liên quan đến quan điểm mờ ám và luôn thay đổi của họ về Ethereum (ETH). Khi các quy định về tài sản kỹ thuật số tiến gần hơn đến thực tế với Đạo luật CLARITY được đề xuất, Timmons cho biết công chúng và ngành công nghiệp tiền điện tử của Mỹ xứng đáng được minh bạch — đặc biệt là sau nhiều năm quy định ngoằn ngoèo.

Cú sốc ETH của SEC: Nhiều năm mâu thuẫn lên đến đỉnh điểm

Cách tiếp cận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đối với Ethereum chưa bao giờ ổn định. Vào năm 2018, Giám đốc Bộ Tài chính Doanh nghiệp của SEC lúc đó, William Hinman, đã công khai tuyên bố rằng Ether không phải là một chứng khoán. Tuyên bố đó, được vang vọng khắp thế giới tiền điện tử, đã cho các nhà phát triển và nhà đầu tư Ethereum một tín hiệu tích cực để phát triển.

Tuy nhiên, dưới thời Chủ tịch SEC cũ Gary Gensler, giọng điệu đã thay đổi - một cách đáng kể.

Cuộc điều tra ETH 2.0 năm 2023

Vài ngày trước khi Gensler đưa ra lời chứng thực trước Quốc hội vào tháng 4 năm 2023, SEC cuối cùng đã bí mật phê duyệt một cuộc điều tra chính thức về việc Ethereum có phải là một chứng khoán hay không. Cuộc điều tra, “Trong Vấn Đề của ETH 2.0,” đã trở thành một bước ngoặt gây sửng sốt. Gensler liên tục lẩn tránh những câu hỏi trực tiếp về cách phân loại ETH và tạo ra sự không chắc chắn trong quy định. Các nhà phê bình cho rằng sự nhầm lẫn này đã gây hại cho đổi mới và đã khiến nhân tài và vốn đầu tư rời khỏi đất nước.

Sau đó, trong một diễn biến khó hiểu vào tháng 5 năm 2024, SEC đã phê duyệt các quỹ ETF Ethereum giao ngay — điều này chỉ có lý nếu ETH không được coi là một chứng khoán. Ngay sau đó, cơ quan này đã xác nhận một cách riêng tư rằng họ đã đóng cuộc điều tra ETH 2.0 mà không có bất kỳ giải thích công khai nào. Không có sự rõ ràng. Không có trách nhiệm.

Đọc thêm: SEC Hoãn Quyết Định về Quỹ ETF Avalanche và Cardano của Grayscale

Giám sát của Quốc hội: Timmons tăng cường áp lực

Trong một bức thư gửi trực tiếp đến Chủ tịch SEC Paul Atkins, Đại diện Timmons đang yêu cầu có câu trả lời. Bức thư không mơ hồ - nó nêu rõ các tài liệu mà ông muốn SEC công bố, bao gồm:

• Một bản ghi nhớ có tiêu đề “Phân tích Ethereum 2.0 theo Howey”
• Email và tài liệu đính kèm gửi cho cựu Chủ tịch Gensler trong cuộc điều tra ETH 2.0
• Những câu chuyện đóng vụ từ cuộc điều tra
• Các email nội bộ với các tiêu đề như “ETH – Bảo mật hay không” và “Ethereum có phải là bảo mật không?”

Những tài liệu này đã được xác định trước đó trong một yêu cầu Đạo luật Tự do Thông tin (FOIA) của History Associates thay mặt cho Coinbase. Trong khi SEC đã xác nhận những tiết lộ, cơ quan này đã từ chối công bố chúng, viện dẫn một số ngoại lệ—làm cho ngành công nghiệp càng trở nên nghi ngờ trong không gian crypto.

Đọc thêm: Bước đi bất ngờ của SEC về DeFi gây ra cơn sốt: Các CEO hàng đầu phản ứng khi chính sách tiền điện tử thay đổi ở Mỹ.

Tại sao nhãn pháp lý của ETH lại quan trọng

Vấn đề trong cuộc tranh luận là câu hỏi quy định quan trọng này: Ethereum có phải là một chứng khoán hay hàng hóa không? Phản hồi có thể có những hậu quả rộng rãi.

Nếu Ethereum được coi là một chứng khoán:

• Tất cả các sàn giao dịch niêm yết ETH sẽ được yêu cầu đăng ký với SEC.
• Luật chứng khoán cũng có thể ảnh hưởng đến các dự án được xây dựng trên Ethereum.
• Và các quỹ ETF ETH đã được phê duyệt có thể đột nhiên thấy mình ở những vùng pháp lý mơ hồ.

Nếu nó không phải là một chứng khoán:

• Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) sẽ giữ quyền giám sát.
• Ethereum sẽ theo cùng một cách xử lý quy định như Bitcoin.
• Đổi mới trong DeFi và Web3 có thể tăng tốc do lo ngại về tuân thủ giảm.

Timmons nói rằng cược quá cao để thiếu minh bạch. “Việc công bố các tài liệu này sẽ giúp Quốc hội, các bên tham gia thị trường và công chúng hiểu rõ hơn về cách thức và lý do vị trí của SEC về ETH đã thay đổi dưới thời Chủ tịch Gensler,” ông viết.

Tập trung vào chiến lược “Quy định thông qua việc thực thi” của SEC

Timmons cũng nhắm vào điều mà các nhà phê bình gọi là mô hình gây tổn hại nhất của SEC - quản lý ngành công nghiệp tiền điện tử thông qua các hành động thi hành pháp luật thay vì hướng dẫn rõ ràng.

Thay vì cung cấp các quy tắc rõ ràng, SEC đã tập trung vào một số vụ án nổi bật chống lại các tên tuổi như Coinbase, Ripple, Kraken và những người khác. Trong một số hành động thực thi này, các định nghĩa này đã dựa trên những cách hiểu mơ hồ về Bài kiểm tra Howey — một phán quyết của Tòa án Tối cao năm 1946 dành cho các vườn cam quýt, không phải cho các giao thức blockchain.

Phương pháp này đã bị chỉ trích rất nhiều:

• Giám đốc Pháp lý của Coinbase, Paul Grewal trước đây đã gọi các chiến thuật của SEC là “rất không nhất quán.”
• Cựu Chủ tịch CFTC Christopher Giancarlo lập luận rằng điều này làm suy yếu lợi thế cạnh tranh của Mỹ trong phát triển blockchain.
• Các nhà lập pháp từ hai đảng đã đồng thanh kêu gọi một khuôn khổ quy định rõ ràng, không thiên về công nghệ.

Bức thư của Timmons là một dấu hiệu cho thấy quan điểm ngày càng lưỡng đảng rằng tình hình hiện tại không thể tiếp tục. Nếu Ethereum - tiền điện tử lớn thứ hai thế giới tính theo vốn hóa thị trường - không thể có được phân loại rõ ràng sau gần một thập kỷ, thì có bao nhiêu hy vọng cho các dự án nhỏ hơn?

Áp lực gia tăng lên SEC

Việc phát hành các chỉ số Vaughn—danh mục tài liệu mà SEC đã cố gắng giữ kín—chỉ càng làm tăng cường sự giám sát của công chúng. Các chỉ số này hiện đã có trên trang web của Coinbase và xác nhận rằng các thông tin liên lạc nội bộ quan trọng về phân loại Ethereum tồn tại.

Trong khi đó, Đạo luật CLARITY tiếp tục thu hút sự chú ý trong Quốc hội. Đạo luật này nhằm thiết lập các định nghĩa chính thức cho tài sản kỹ thuật số và làm rõ vai trò của SEC và CFTC trong việc giám sát tiền điện tử. Nhưng cho đến khi luật được thông qua, quyền quyết định thi hành vẫn là vũ khí mạnh mẽ nhất của SEC.

Nỗ lực của Timmons có thể đánh dấu một bước ngoặt. Bằng cách buộc SEC phải công khai lý do lịch sử của mình, ông không chỉ chỉ ra những sự không nhất quán—mà còn đặt nền tảng cho sự cải cách.