Критики обговорюють високоставну гру Microstrategy з Біткойном: геній чи бомба з запрограмованим таймером?

Шалений крок Microstrategy щодо накопичення біткоїна викликав свою частку критики від критиків, в основному через фінансові небезпеки та стратегічні питання, які він породжує.

Проблеми з бульбашками? Критики називають акції мікростратегії «схемою Понці»

З 2020 року фірма з бізнес-інтелектуальної сфери перебуває в шаленому шопінгу біткоїнів, а останнє придбання додало 55 500 BTC до її резервів. На сьогоднішній день запаси біткоїнів у Microstrategy становлять 386 700 BTC, що оцінюється в $35,5 мільярда. Проте ця амбіційна стратегія не обійшлася без обурення.

Компанія, разом зі своїм засновником та виконавчим головою Майклом Сейлором, потрапила під дослідження через те, що вона важко покладалася на випуски боргу для фінансування цих покупок. Скептики вказують на зростання відсоткових ставок, які роблять запозичення все дорожчим, спричинюючи дебати про довгострокову життєздатність такого фінансового підходу. Деякі хвилюються, що великі обсяги біткойну Microstrategy можуть призвести до надмірної централізації, потенційно загрожуючи децентралізованому характеру BTC.

"Майкл Сейлор тепер друга найвпливовіша особа в Біткойні, після Сатоші, заявив Вінні Лінгам. “Він однією рукою може вирішити долю будь-якої майбутньої проблеми з простим словом ‘це мій шлях або я все дамп …’. Децентралізація - вже не так сильна, але принаймні курс росте”, - додав Лінгам.

Акції Microstrategy о 8:39 ранку за східним часом у вівторок, 26 листопада 2024 року. Найбільш очевидна проблема полягає в тому, як Microstrategy фінансує свої величезні запаси біткойнів - за допомогою боргу. Перемінні ціни на Біткойн додають ризик до цієї стратегії. Якщо її вартість стрімко знизиться, Microstrategy може мати проблеми з погашенням своїх боргових платежів. Падіння цін на Біткойн також може сильно вразити акції компанії, ускладнюючи здобуття нового фінансування або рефінансування поточних зобов’язань.

Криптоінвестор Hedgex.eth не утримувався, навіть порівнявши підхід Microstrategy до пірамідної схеми. «Майкл Сейлор - психопат», написав інвестор на X. «Він завдасть біткоіну більше шкоди, ніж будь-хто інший, використовуючи безкінечний кредитний плеч. MSTR - понзі». Інший спостерігач попередив, що розрахунок неминучий, чи він станеться скоро, чи в подальшому. Людина заявила:

У певний момент наступна ‘несподівана’ крах BTC, ймовірно, буде пов’язана з MSTR. Немає точної інформації про те, як і коли це станеться, ймовірно, це відбудеться через кілька років - але це дуже ймовірно станеться, і коли це станеться, це буде надзвичайно очевидно в зворотному вигляді.

Вінні Лінгам підтримав думку користувача Х і посилався на пост, який він поділився наприкінці жовтня, заявляючи: «Не популярна думка: Microstrategy врешті-решт зробить більше шкоди Біткойну (і криптовалюта) ніж FTX». Багато інших називають Microstrategy «Понзі» з довгими дописами про те, чому «це і геніальне, і жахливе».

“Ми в бульбашці активів,” написав Ахан Ваши. “Не бачу цього – Подивіться на MSTR. Мікростратегія, в суті, працює відкритою схемою Понці, випускаючи акції та облігації для спекуляції на BTC. Замість того, щоб бути викликаним, Мікростратегія цінується за цю стратегію натовпом.” Ще одна особа зауважила: “MSTR - найбільша бульбашка в історії фондового ринку … Ринкова капіталізація майже 110 мільярдів доларів і прибуток всього лише 500 мільйонів доларів на рік є насправді турботливим та призначеним для завантаження роздрібних продажів в акції схеми Понці.”

Людина додала:

Microstrategy вибухне, як це сталося в 2000 році…

Користувач X Fernando Ulrich заперечив порівняння з Понзі, заявивши: «Microstrategy - не Понзі. Фінансовий інжиніринг з використанням біткоїна? Так. Це не Понзі. Якщо ви не вважаєте BTC Понзі сам по собі, то це інша дискусія. Хто повинен купувати MSTR або його облігації? Той, хто розуміє ризики BTC. Saylor використовує фін-технобаббл, хоча …»

Незважаючи на полюсовані думки, підхід Microstrategy відзначає більш широке напруження в криптовалютному просторі: баланс між індивідуальним впливом та етосом децентралізації. Стратегічні кроки Сейлора, підвищуючи престиж біткоїна, також посилюють стурбованість щодо консолідації та контролю всередині системи, призначеної на її опір. Під час розвитку дискусії виникають питання, чи така сконцентрована власність не може ненавмисно підірвати ті самі принципи, які роблять біткоїн привабливим для його прихильників.

Кінцево, експеримент Microstrategy з агресивним придбанням біткойна відображає еволюцію динаміки прийняття криптовалют в традиційній фінансовій (tradfi) сфері сьогодні. Це ілюструє азартну гру високих ставок, яка супроводжується злягкають активами з встановленими корпоративними структурами. Хоча візія Сейлора надихнула деяких і налякала інших, справжній вплив цієї стратегії виявиться лише з часом, коли ринкові сили випробують як стійкість біткойна, так і стійкість тих, хто використовує його на непередбачуваних масштабах.