Логічний аналіз запуску, функціонування та завершення цьогорічного булрану BTC: чи порушено чотирирічний цикл?

У цій статті ми проаналізуємо розвиток кожної фази бичачого ринку BTC, розглянемо, чи все ще діє чотирирічний циклічний закон, і як нова структура ринку впливає на майбутній напрямок біткойна. Ця стаття є похідною від статті, написаної EMC Labs і складено, упорядковано та надано PANews. (Синопсис: Bitcoin Q4 досягне піку? 8 індикаторів змусять вас побачити поворотний сигнал бичачого ринку) (довідкове доповнення: Біткоїн досяг нового максимуму і знову зіткнувся з опором, цей раунд бичачого ринку наблизився до «великої вершини»? 21 листопада 2022 року BTC досяг 4-річного мінімуму в $15 460,00/монета, згідно з котируваннями Coinbase. Ми розглядаємо цей день як кінець попереднього циклу і початок поточного циклу. З цього дня і до 30 вересня цього року BTC перебував у сум'ятті протягом 1 044 днів, що близько до піку попередніх двох циклів (приблизно через 1 060 днів після мінімуму). Потім BTC досягне вершини циклу в жовтні 2025 року. Порівняння 5 циклів цінової тенденції BTC Це прокляття «циклічного закону» BTC, що виникло в результаті спекулятивного буму, викликаного дифузією консенсусу і скороченням видобутку, як і раніше є найважливішим циклічним показником для традиційних великих власників BTC. Ця група відігравала вирішальну роль у формуванні вершини BTC у минулому. Це шалений розпродаж тейк-профіту цієї групи, який вичавлює ліквідність і нарешті дозволяє ринку завершити кастинг вершини циклу. В даний час ця група активізує розпродаж, і, схоже, наближається «вершина». Однак інші топові показники, такі як різке зростання цін і раптове збільшення нових адрес, не з'явилися. Виникає подив, чи буде «циклічний закон» поточного циклу продовжувати пригнічувати ринок і формувати вершину циклу, чи тут він зазнає невдачі? Чи закінчиться бичачий ринок BTC, який стартував у листопаді 2022 року, у жовтні? У цьому звіті EMC Labs використовує самостійно розроблену «модель багатофакторного дослідження та судження про цикл BTC», щоб всебічно проаналізувати цінову тенденцію BTC з поточного циклу, з'ясувати, які ринкові сили та логіка, що лежить в основі, дійсно сприяють циклу, і, нарешті, дати свій аналіз та судження про те, чи досягне ціна BTC піку в жовтні. Перший етап (2022.11~2023.09): надмірна вага довгої руки Озираючись на історію, банкрутство FTX, одного з основних покупців у попередньому циклі, та його кредитора Voyager Digital та інших установ ознаменувало завершення ліквідації циклу. Після банкрутства FTX ціна BTC впала з нижнього діапазону $20 000 до $15 476 (дані Coinbase, ті ж нижче), а найнижча точка настала 21 листопада 2024 року. Банкрутство таких установ, як FTX, посилило дно ринку, але фундаментальною силою, що визначає кінець циклу, є розпродаж зі стоп-прибутком групи довгострокових інвесторів (довгострокових інвесторів). Продаж з короткою та довгою рукою, коли ринок шалений, продаж у короткій та довгій руці, коли ринок охолоджується. Статистика зміни позицій групи довгих рук у попередньому циклі Як і в попередніх циклах, довгі руки почали збирати фішки під час фази ведмежого ринку попереднього циклу. Увійшовши в нижню стадію, масштаби продажу коротких рук зі збитками почали зменшуватися, а купівельна спроможність лонгхенд почала трансформуватися в рушійну силу для підштовхування ціни вгору, підштовхуючи ринки BTC і криптовалют до прощання на дно і початку нового циклу. Водночас цикл підвищення ставок ФРС у постпандемічну епоху почав доходити до кінця та офіційно завершився 26 липня 2023 року. Nasdaq Composite досяг дна 13 жовтня 2022 року з міркувань форвардної торгівлі та вийшов з нижнього діапазону в січні 2023 року. Ціна BTC в основному синхронізована з цим, приблизно за 9~10 місяців до офіційної зупинки підвищення процентних ставок. Ближче до кінця циклу підвищення процентних ставок посилення грошово-кредитної політики призвело до банкрутства регіональних банків США (Silicon Valley Bank, First Republic Bank), і уряд США був змушений терміново вивільнити ліквідність. Американський індекс M2/DXY почав знижувати дно, забезпечивши зовнішнє середовище для фондового ринку США та BTC до дна. M2/DXY США Ми визначаємо «2022.11~2023.09» як перший етап цього циклу. У поєднанні з покращенням макроліквідності, напруга, спричинена внутрішньою холдинговою структурою крипторинку, стала фундаментальною рушійною силою зростання цін на BTC на цьому етапі. Підвищення ставки ФРС офіційно завершилося у липні 2023 року, а довгострокове підвищення тривало до кінця вересня 2023 року. Спотові ETF на DAT і BTC Spot, які будуть популярні в майбутньому, поки що не стали домінуючою силою в цей час, а група роздрібних інвесторів, які ганяються за цінами, ще не прокинулася. Випуск стейблкоїнів на цьому етапі скорочується, а гроші все ще витікають з крипторинку. Циклічна надмірна вага групи з довгою рукою є головною силою на ринку. На першому етапі BTC відскочив з максимуму в $15476,00 до $31862,21, тобто максимальне зростання склало 105,88%. Другий етап (2023.10~2024.03): інфляція спотового ETF BTC у США продовжувала падати, а короткий відскок індексу споживчих цін у липні~вересні 2023 року вважався помилковою тривогою, і липень нарешті був підтверджений як кінцевий місяць поточного циклу підвищення процентних ставок ФРС. У міру того, як ринкові очікування змінюються, ризикові активи починають користуватися перевагою з боку фондів, а зміна апетиту до ризику готує до другої фази запуску BTC. Що дійсно стимулювало запуск BTC для другої фази циклу, так це очікування схвалення спотового ETF BTC і п'ятий халвінг BTC у квітні 2024 року. Традиційні гіганти управління активами Уолл-стріт, такі як BlackRock і Fidelity, подали заявки на спотовий ETF BTC до SEC у червні 2023 року, і перспективні спекулятивні торгові фонди були таємно зібрані. Обмежуючись схваленням SEC спотового ETF BTC 10 січня 2024 року, друга фаза ринку поділена на першу та другу половини, у першій половині (2023.10~2024.01.10) переважають спекулятивні фонди, які роблять ставки на схвалення ETF, а в другій половині (2024.01.10~2024.03.14) домінують додаткові кошти, залучені каналом ETF (понад 12 мільярдів доларів). Щомісячна статистика ліквідності BTC Spot ETF та Stablecoin Channel Крім того, канал стейблкоїнів також повністю позбувся тенденції відтоку в жовтні та відновив приплив, із загальною сумою понад $26 млрд у новій емісії до кінця березня, що стало однією з головних рушійних сил у першому півріччі. З моменту запуску ринку на цьому етапі в жовтні 2024 року група long-hand ініціювала скорочення активів, і масштаби скорочення досягли аж 900 000 до кінця ринку. На цьому етапі ринку домінують спекуляційні/інвестиційні фонди в каналі BTC Spot ETF, спекуляційні/інвестиційні фонди на майданчику (проявляються великою кількістю додаткових випусків стейблкоїнів) та скорочення в довгій руці. Купівельна спроможність більша, ніж купівельна, а ціна BTC різко зросла, а ринок дуже жорсткий. На другому етапі BTC виріс з мінімуму в $26 955,25 до максимуму в $73 835,57 з максимальним зростанням на 173,92%. Третій етап (2024.04~2024.09): халвінг та ребалансування У другому етапі аналізу ми вказали, що інвестиційні/спекулятивні фонди, засновані на традиційному наративі про скорочення виробництва BTC, також є важливими факторами у визначенні ринку. Це чітко відображено на третьому етапі розвитку ринку. 19 квітня 2024 року BTC завершив свій 4-й мінус…