มูลค่าตลาด USDT ในสองปีแรกแสดงให้เห็นการเติบโตติดลบ: ความเคลื่อนไหวของเหรียญเสถียรภาพเป็นสัญญาณบ่งชี้การเปลี่ยนทิศทางระยะกลางของ Bitcoin หรือไม่

ตามข่าวเมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ ในฐานะ Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด USDT เพิ่งแสดงสัญญาณที่หายาก การเติบโตของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดติดลบเป็นครั้งแรกหลังจากขยายตัวติดต่อกันสองปี ซึ่งทําให้เกิดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการอ่อนตัวของตลาดในระยะกลาง ตัวบ่งชี้ on-chain หลายตัวแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงของอุปทาน Stablecoin กําลังกลายเป็นข้อมูลอ้างอิงสําคัญในการวัดความเสี่ยงด้านเงินทุนและสภาพคล่องของตลาดคริปโต

จากข้อมูล ค่าเฉลี่ย 60 วันของการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด USDT ที่รวบรวมโดย CryptoQuant ได้เปลี่ยนเป็นลบในเดือนกุมภาพันธ์ และครั้งสุดท้ายที่สถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันเกิดขึ้นคือในไตรมาสที่สามของปี 2023 แผนภูมิในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่ออุปทาน USDT ยังคงเติบโต สภาพคล่องใหม่มีแนวโน้มที่จะไหลเข้าสู่สินทรัพย์คริปโต เมื่ออัตราการเติบโตติดลบ หมายความว่ากองทุนมีแนวโน้มที่จะถอนออกจากตลาดมากกว่าที่จะรอการฟื้นตัว นักวิเคราะห์ Crypto Tice ชี้ให้เห็นว่ากําลังซื้อที่หดตัวทําให้แนวรับขาลงอ่อนแอลง

จากข้อมูลเฉพาะ CoinGecko แสดงให้เห็นว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ USDT ลดลงจากประมาณ 187 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมกราคมเป็น 184.3 พันล้านดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงนี้เกี่ยวข้องกับการดําเนินการเผาไหม้ขนาดใหญ่ล่าสุดของ Tether เมื่อวันที่ 10 กุมภาพันธ์ Whale Alert เปิดเผยว่า Tether เผา 3.5 พันล้าน USDT ในคราวเดียวและ 3 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว CryptoQuant เชื่อว่านี่เป็นเหตุการณ์การเผาไหม้ติดต่อกันที่ใหญ่ที่สุดสองครั้งในประวัติศาสตร์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนในการแปลง Stablecoin กลับเป็น fiat

นักลงทุน Ted กล่าวว่าอุปทาน USDT ได้เข้าสู่ช่องทางขาลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2025 ซึ่งไม่ใช่สัญญาณเชิงบวกในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม วัฏจักรที่ผ่านมาให้ข้อมูลอ้างอิงบางประการ: ตั้งแต่ปี 2022 ระยะของการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเฉลี่ยติดลบ 60 วันมักจะกินเวลาประมาณสองเดือน และส่วนใหญ่สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวด้านข้างของ Bitcoin หรือจุดต่ําสุดแบบค่อยเป็นค่อยไป เช่น ปลายปี 2022 และครึ่งหลังของปี 2023

ดังนั้น การเคลื่อนไหวในปัจจุบันอาจหมายความว่าตลาดกําลังลอยอยู่ในระดับต่ําหรือกําลังมองหาการแก้ไขหลังจากยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในอีกสองเดือนข้างหน้า นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าหากแนวรับหลักที่ 63,000 ดอลลาร์หายไป Bitcoin อาจเผชิญกับการปรับฐานที่ลึกขึ้น การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาดของ USDT กําลังกลายเป็นใบพัดอากาศที่สําคัญสําหรับการสังเกตทิศทางระยะกลางของตลาดคริปโต