CryptoQuant วิจัยแสดงให้เห็นว่า มือทอง Bitcoin ในปี 2024-2025 ขายออกทำสถิติใหม่ แต่รูปแบบแตกต่างจากปี 2017/2021 ขณะนี้การฟื้นตัวของอุปทานดำเนินอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ความผันผวนต่ำ ผู้ถือระยะยาวเริ่มขายตั้งแต่ราคา 40,000 ดอลลาร์ นี่ไม่ใช่แค่รอบวัฏจักรของราคา แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของผู้ถือครองอย่างรากฐาน
มือทอง Bitcoin ขายออกทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์
(ที่มา: CryptoQuant)
งานวิจัยล่าสุดจากแพลตฟอร์มวิเคราะห์บนเชน CryptoQuant ยืนยันว่า ในรอบตลาดขาขึ้นนี้ “คริปโตเคอเรนซีที่มีอายุยาวนาน” ยังคงขายออกอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา การทำธุรกรรม UTXO (Unspent Transaction Output) ของ BTC ที่ไม่ได้ใช้จ่ายมานานสองปีขึ้นไปก็พุ่งสูงขึ้น “น่าจับตามองว่า ในปี 2024 และ 2025 มือทอง Bitcoin ให้ปริมาณอุปทานใหม่ต่อปีสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของ Bitcoin” คำอธิบายประกอบภาพกราฟของ Kripto Mevsimi
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า การแจกจ่ายในปี 2024 และ 2025 จะคล้ายคลึงกับช่วงสิ้นสุดรอบขาขึ้นในปี 2017 ซึ่งในตอนนั้น BTC/USD พุ่งทะลุ 20,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างสำคัญอยู่ที่ลักษณะของการขายออกและสภาพตลาด การขายออกในปี 2017 เกิดขึ้นในช่วงราคาพุ่งแรงและ FOMO ของนักลงทุนรายย่อยสูงสุด ขณะที่ผู้ถือระยะยาวเลือกทำกำไรในช่วงตลาดร้อนแรง รูปแบบในปี 2021 ก็คล้ายกัน เมื่อ Bitcoin พุ่งจาก 10,000 เป็น 69,000 ดอลลาร์ มีการไหลเข้าของเหรียญเก่าเป็นจำนวนมาก
“นี่ไม่ใช่แค่การเลียนแบบปี 2017 หรือ 2021” Kripto Mevsimi เน้น “แม้ในรอบก่อนหน้านี้ การฟื้นตัวของอุปทานมาพร้อมกับแรงผลักดันของราคาที่แข็งแกร่งและเงินทุนเก็งกำไร แต่การฟื้นตัวในปัจจุบันเกิดขึ้นในสภาพตลาดที่ความผันผวนโดยรวมต่ำกว่าเดิม และเหรียญที่เกี่ยวข้องก็เป็นเหรียญเก่าอย่างชัดเจน”
ความแตกต่างนี้เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง ในรอบขาขึ้นก่อนหน้านี้ การขายออกของมือทองมักเป็นสัญญาณของจุดสูงสุดของวัฏจักร เพราะมันสอดคล้องกับอารมณ์ตลาดที่คลั่งไคล้และราคาที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่รอบนี้ การขายออกเกิดขึ้นในสภาพตลาดที่ค่อนข้างนิ่ง ไม่มีความหวือหวาเหมือนในปี 2017 หรือ 2021 ซึ่งบ่งชี้ว่าจูงใจของผู้ถือระยะยาวในการขายออกได้เปลี่ยนไป ไม่ใช่กลยุทธ์ “ขายที่จุดสูงสุด” อีกต่อไป แต่เป็นการปรับสมดุลสินทรัพย์อย่างมีเหตุผลมากขึ้น
ความแตกต่างสำคัญระหว่างปี 2024-2025 กับวัฏจักรในอดีต
ความผันผวนของราคา: ปัจจุบันความผันผวนต่ำกว่า ไม่เห็นการพุ่งขึ้นอย่างบ้าคลั่งในปี 2017/2021
อารมณ์เก็งกำไร: ขาด FOMO ของนักลงทุนรายย่อยและการรายงานข่าวที่บ้าคลั่งในสื่อ
อายุเหรียญ: เกี่ยวข้องกับเหรียญเก่ากว่า อาจเป็นผู้ถือในช่วงปี 2011-2013
จังหวะการขายออก: เริ่มตั้งแต่ 40,000 ดอลลาร์ ไม่ใช่รอจนถึงจุดสูงสุดของวัฏจักร
เริ่มขายตั้งแต่ 40,000 ดอลลาร์ กลยุทธ์การขายออกเชิงรุก
(ที่มา: CryptoQuant)
CryptoQuant เชื่อว่า มือทอง Bitcoin ตอนนี้กำลัง “ประเมินความเสี่ยงในตลาดใหม่” และตั้งแต่ราคาทะลุ 40,000 ดอลลาร์ สถานการณ์นี้ก็ยังดำเนินต่อเนื่อง การค้นพบนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง 40,000 ดอลลาร์ไม่ใช่แนวต้านสำคัญทางเทคนิคหรือจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ แต่ผู้ถือระยะยาวเลือกเริ่มขายออกอย่างเป็นระบบในราคานี้
พฤติกรรมนี้อาจสะท้อนหลายปัจจัย อย่างแรก ผู้ถือระยะยาวที่ซื้อในปี 2020-2021 เมื่อราคาถึง 40,000 ดอลลาร์ ก็ได้ทำกำไรจำนวนมากแล้ว สำหรับผู้ถือที่ซื้อในช่วง 10,000 ถึง 20,000 ดอลลาร์ 40,000 ดอลลาร์คือผลตอบแทน 2-4 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่เพียงพอจะกระตุ้นให้ทำกำไร นอกจากนี้ หลังจากประสบกับตลาดหมีในปี 2022 และการฟื้นตัวช้าในปี 2023 ผู้ถือเหล่านี้อาจระมัดระวังมากขึ้น ไม่เชื่อว่าจะเกิดการพุ่งขึ้นเป็น 69,000 ดอลลาร์ในแบบปี 2021 อีกต่อไป
สำหรับมือทองในช่วงแรก (ซื้อในปี 2011-2015) ก็มีเหตุผลแตกต่างกัน สำหรับผู้ถือที่ซื้อในช่วง 100 ถึง 1,000 ดอลลาร์ แม้จะขายออกที่ 40,000 ดอลลาร์ ก็ได้ผลตอบแทนหลายสิบเท่าหรือร้อยเท่าแล้ว หลังจากถือครองมานานกว่า 10 ปี นักเชื่อมั่นกลุ่มนี้อาจเริ่มพิจารณาการแปรรูปความมั่งคั่งและการกระจายสินทรัพย์ สุดท้าย แม้แต่ผู้เชื่อมั่นที่สุด ก็อาจเลือกขายบางส่วนเพื่อความเสี่ยงลดลง หลังจากสร้างความมั่งคั่งเปลี่ยนชีวิตไปแล้ว
Kripto Mevsimi กล่าวถึงช่วงล่าสุดของแนวโน้มนี้ว่า “ข้อมูลต้นปี 2026 ยังไม่แสดงให้เห็นว่าวัฏจักรนี้จะกลับตัวโดยสมบูรณ์ แต่เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในปี 2024-2025 การฟื้นตัวของอุปทานระยะยาวก็ลดลงแล้ว” “เมื่อเวลาผ่านไป จะชัดเจนขึ้นว่านี่เป็นเพียงความอ่อนแชชั่วคราวหรือเป็นจุดเริ่มต้นของรอบสะสมใหม่”
โครงสร้างผู้ถือครองเปลี่ยนแปลงสำคัญกว่ารอบวัฏจักรของราคา
ตามรายงานของ Cointelegraph ผู้ถือระยะยาวได้ผลักคริปโตเคอเรนซีที่ไม่ได้ใช้จ่ายออกสู่ตลาด กลายเป็นหัวข้อหลักในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 เป็นต้นมา ผลงานของ Bitcoin เทียบกับสินทรัพย์หลักอื่น ๆ ก็ไม่ดีเท่า ทำให้เกิดคำถามว่า วัฏจักรราคาในปีต่อไปอาจแตกต่างจากเดิมหรือไม่
น่าสังเกตว่า คาดว่าในปี 2026 จะเป็นปีของตลาดหมี ซึ่งหลายการคาดการณ์ก็เชื่อว่าราคาจะร่วงลงต่ำกว่าระดับ 90,000 ดอลลาร์ในปัจจุบัน การใช้วัฏจักร 4 ปีในการคาดการณ์จุดสูงสุดและต่ำสุดของราคาอาจไม่แม่นยำอีกต่อไปแล้ว การวิเคราะห์แบบดั้งเดิมบอกว่า Bitcoin จะเป็นไปตามวัฏจักรลดหย่อนครึ่งปี: หลังจากลดครึ่งแล้วจะเข้าสู่รอบขาขึ้น สุดยอด แล้วก็เข้าสู่ตลาดหมี และจะสร้างฐานก่อนลดครึ่งรอบถัดไป ปี 2024 เมษายน เป็นการลดครึ่งรอบที่ 4 ตามกฎเกณฑ์ทางประวัติศาสตร์ คาดว่า ปี 2025 จะเป็นปีของจุดสูงสุดของรอบขาขึ้น
แต่สภาพตลาดปัจจุบันท้าทายกฎเกณฑ์นี้ แม้ Bitcoin จะทำจุดสูงสุดใหม่ในปี 2024 แต่ก็ไม่เกิดการพุ่งขึ้นแบบเส้นโค้งในปี 2017 หรือ 2021 ราคามีการแกว่งในช่วง 90,000 ถึง 100,000 ดอลลาร์ โดยไม่มีแรงผลักดันที่ชัดเจน รูปแบบนี้ขัดกับความคาดหวังของวัฏจักร 4 ปีแบบดั้งเดิม ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของทฤษฎีวัฏจักร
CryptoQuant สรุปว่า “Bitcoin ไม่เพียงแต่กำลังเผชิญกับวัฏจักรของราคาเท่านั้น แต่โครงสร้างของผู้ถือครองและเหตุผลในการถือครองก็อาจกำลังเปลี่ยนแปลง — และพฤติกรรมการขายออกของมือทอง Bitcoin เป็นหนึ่งในสัญญาณบนเชนที่ชัดเจนที่สุดของการเปลี่ยนแปลงนี้” คำวิเคราะห์นี้ลึกซึ้งมาก มันชี้ให้เห็นว่าตลาด Bitcoin กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง จากการขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรในช่วงแรก ไปสู่การปรับสมดุลของกลุ่มองค์กรที่มีความเป็นผู้ใหญ่ขึ้น
