สหรัฐอเมริกาเดือนธันวาคมการจ้างงานนอกภาคเกษตร "ต่ำกว่าคาด" ตลาดมั่นใจว่าเฟดจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้! โกลด์แมนแซคส์: คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้

สหรัฐอเมริกา รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนธันวาคม 2025 เปิดเผยวันนี้ (9) เป็นรายงานแรกที่ได้รับการมองว่าเป็นข้อมูลการจ้างงานที่ “ค่อนข้างสะอาด” หลังจากการหยุดชะงักของรัฐบาลในฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้วเริ่มคลี่คลายลง เนื่องจากปัจจัยด้านการบริหารและการบิดเบือนสถิติลดลงอย่างเห็นได้ชัด รายงานนี้จึงถูกนักลงทุนมองว่าเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการสังเกตสถานการณ์ตลาดแรงงานของสหรัฐอเมริกา

การเติบโตของการจ้างงานชะลอลง แต่ยังคงเป็นบวก

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น 5 หมื่นตำแหน่ง ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 6 หมื่นถึง 7.3 หมื่นตำแหน่ง แต่ยังคงรักษาการเติบโตในเชิงบวกอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าพลังในการรับสมัครงานของบริษัทแม้จะชะลอลงอย่างชัดเจน แต่ยังไม่ถึงขั้นหดตัวอย่างเต็มที่ โดยรวมแล้ว ข้อมูลการจ้างงานยังค่อนข้างอ่อนแอ แต่ไม่ได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับ “การแย่ลงอย่างรวดเร็ว” ตามที่ตลาดคาดหวังไว้

นอกจากนี้ ควรสังเกตว่า อัตราการว่างงานในเดือนธันวาคมลดลงจาก 4.5% ที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ในเดือนพฤศจิกายน มาอยู่ที่ 4.4% ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.5% เป็นจุดเด่นเชิงบวกในรายงานนี้ การลดลงของอัตราการว่างงานแสดงให้เห็นว่า แม้การเติบโตของการจ้างงานจะชะลอลง แต่ตลาดแรงงานยังคงมีความแข็งแกร่งอยู่ และไม่ได้แสดงสัญญาณของการว่างงานพุ่งสูงในช่วงเริ่มต้นของภาวะถดถอย

เมื่อย้อนดูข้อมูลก่อนหน้านี้ สำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐ (BLS) ได้ปรับลดตัวเลขการจ้างงานในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนลงพร้อมกัน โดยในเดือนตุลาคม ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรลดลงจากเดิมที่ประกาศไว้ 105,000 ตำแหน่ง มาอยู่ที่ 173,000 ตำแหน่งที่ลดลง ส่วนในเดือนพฤศจิกายน ตัวเลขปรับจากการเพิ่ม 64,000 เป็น 56,000 ตำแหน่ง รวมแล้วทั้งสองเดือนมีการจ้างงานน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 76,000 ตำแหน่ง ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 เริ่มชะลอลงอย่างชัดเจน

วิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการชะลอตัวนี้เกี่ยวข้องกับหลายปัจจัยเชิงโครงสร้างและนโยบาย รวมถึงการผลักดันของรัฐบาลทรัมป์ในการลดขนาดของรัฐบาลกลาง การเลือกลาออกด้วยการซื้อout ของพนักงานรัฐบาลจำนวนมาก รวมถึงความไม่แน่นอนในนโยบายภาษีการค้าและนโยบายด้านการเข้าเมืองที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ทำให้บริษัทมีความระมัดระวังในการวางแผนด้านแรงงานมากขึ้น

ทองคำและสินทรัพย์ดิจิทัลปรับตัวขึ้นระยะสั้น

หลังจากประกาศข้อมูลการจ้างงาน ตลาดการเงินก็เร่งรับมือกับสัญญาณ “เศรษฐกิจชะลอตัวแต่พลังงานน้อยลง” ความต้องการหลบความเสี่ยงและความคาดหวังต่อสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำทำให้สินทรัพย์บางประเภทปรับตัวขึ้นในระยะสั้น ทองคำแท่ง (XAU/USD) ขึ้นแรงเกือบ 30 ดอลลาร์ในช่วงหนึ่ง

ด้านสินทรัพย์เสี่ยง สกุลเงินดิจิทัลก็ปรับตัวแข็งแกร่งตาม โดยบิทคอยน์ (BTC) ทะลุระดับ 90,000 ดอลลาร์ในระยะสั้น แต่ก็ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว ขณะรายงานนี้อยู่ที่ประมาณ 90,705 ดอลลาร์ในช่วงเวลานี้ ซึ่งเปลี่ยนแปลงใน 24 ชั่วโมงไม่มากนัก อีเธอร์เรียม (ETH) ก็มีแนวโน้มคล้ายกัน อยู่ที่ประมาณ 3,100 ดอลลาร์

ตลาดเชื่อมั่นว่าเดือนมกราคมจะไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ย

ข้อมูลล่าสุดจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า โอกาสที่คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมไว้ที่เดิมนั้นสูงถึง 97% เกือบจะเป็นการยืนยันว่า Fed จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้

ในเรื่องนี้ ผู้จัดการฝ่ายการลงทุนในภาคอุตสาหกรรมหลายแห่งของ Goldman Sachs Asset Management, Lindsay Rosner ก็ได้แสดงความคิดเห็นว่า รายงานการจ้างงานนี้ช่วยชี้แจงความกังวลก่อนหน้านี้ของตลาดได้ดีขึ้น Rosner กล่าวว่า “ลาก่อนเดือนมกราคม! Fed มีแนวโน้มที่จะคงนโยบายเดิมไว้ เนื่องจากตลาดแรงงานแสดงสัญญาณความเสถียรในเบื้องต้น การปรับปรุงของอัตราการว่างงานแสดงให้เห็นว่า การเพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนพฤศจิกายนเป็นผลมาจากพนักงานบางส่วนเลือกลาออกล่วงหน้าเนื่องจากนโยบาย ‘เลื่อนการลาออก’ และข้อมูลสถิติที่บิดเบือน ซึ่งไม่ได้เป็นสัญญาณของความอ่อนแอในระบบโดยรวม”

Rosner คาดการณ์ต่อไปว่า ในระยะสั้น Fed จะยังคงนโยบายเดิมไว้ แต่เมื่อแนวโน้มเงินเฟ้อและการเติบโตชัดเจนขึ้น “อาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในช่วงที่เหลือของปี 2026”