O antigo presidente da CFTC, Chris Giancarlo, chamou o XRP um exemplo típico da repressão regulatória em Washington, mas sobreviveu ao impasse. Enfatizou a importância da clareza regulatória e alertou que os bancos tradicionais dos EUA podem estar a ficar para trás. O Ripple foi aprovado pela MiCA na Europa, permitindo que os bancos o possuam para uso sob controlo regulado. Apesar das suas vantagens na Europa, os Estados Unidos mantêm-se cautelosos devido à incerteza.
A XRP tornou-se um dos principais porta-bandeira da repressão regulatória na era Gensler
Giancarlo fala XRP A prolongada batalha legal com a SEC foi considerada um momento decisivo para a indústria cripto. Afirmou que o XRP tem sido um alvo-chave na campanha de repressão conduzida pelos reguladores sob o antigo presidente da SEC, Gary Gensler. Apesar de anos de pressão legal, referiu que a XRP “resistiu ao teste e continua firme.”
A disputa legal entre a Ripple e a SEC, que gira em torno de saber se o XRP deve ser classificado como um título, tem sido observada de perto pelo mercado cripto e vista como um teste decisivo para a regulação dos ativos digitais nos Estados Unidos. A SEC apresentou uma ação judicial contra a Ripple em dezembro de 2020, acusando-a de realizar uma oferta de valores mobiliários não registada através da venda da XRP, exigindo que a Ripple pagasse uma pesada multa e deixasse de vender a XRP. O processo durou mais de três anos, durante os quais o preço da XRP foi lento durante muito tempo, com várias bolsas dos EUA a retirarem a XRP da lista, dificultando a expansão dos negócios da Ripple.
Em julho de 2023, um juiz federal decidiu parcialmente a favor da Ripple, concluindo que a venda da XRP no mercado secundário não constituía uma oferta de valores mobiliários. Este veredicto, embora não tenha sido uma vitória clara, é um ponto de viragem significativo para Ripple. O preço do XRP disparou após o veredicto, indicando o desejo do mercado por clareza regulatória. Giancarlo referiu-se ao XRP como um “exemplo principal”, significando que foi um exemplo icónico da repressão da SEC à indústria cripto durante a era Gensler, e outros projetos viram o verdadeiro rosto da hostilidade regulatória através dos encontros com o XRP.
Três implicações do processo XRP vs SEC
Caso Touchstone: O veredicto afetará o estatuto legal de outros projetos cripto
A atitude regulatória simboliza: A postura firme da SEC em relação ao XRP representa uma política geral anti-cripto
Ponto de união da indústria: O protesto da XRP recebeu apoio moral de toda a indústria cripto
Giancarlo usou a expressão “resistiu ao teste”, sugerindo que a XRP não só venceu parcialmente o caso legalmente, como também demonstrou resiliência comercial. Apesar dos processos, a Ripple continua a expandir a sua presença internacional, estabelecendo parcerias com bancos globais para lançar novos produtos como a stablecoin RLUSD. Esta característica “imbatível” transformou a XRP de vítima numa heroína de resistência, o que é uma grande vantagem para a imagem da sua marca.
A MiCA europeia supera regulamentos fragmentados nos Estados Unidos
Giancarlo citou o Ripple como exemplo para ilustrar como regras claras podem impulsionar a inovação. A Ripple recebeu recentemente aprovação dos reguladores europeus, permitindo que a sua stablecoin e XRP sejam mais amplamente utilizados na infraestrutura financeira da região. No âmbito do quadro MiCA da Europa, os bancos da região podem agora deter e utilizar estes ativos digitais de forma regulada. Giancarlo afirmou que isto dá aos bancos europeus uma enorme vantagem, enquanto os bancos norte-americanos permanecem cautelosos devido à incerteza regulatória.
“Mais claro do que nunca”, disse, acrescentando que, embora as regras europeias possam não ser perfeitas, pelo menos podem fazer as instituições avançar. Esta avaliação é extremamente pertinente. MiCA (Mercados em Criptoativos) é um quadro regulatório abrangente de criptomoedas implementado pela União Europeia a partir de 2024, que define claramente o estatuto legal, os requisitos de emissão, as regras de negociação e as medidas de proteção do consumidor para diferentes tipos de criptoativos. Embora os custos de conformidade da MiCA sejam mais elevados e algumas disposições sejam criticadas, pelo menos oferece um caminho regulatório previsível.
Em contraste, o ambiente regulatório nos Estados Unidos continua caótico. A SEC e a CFTC estão a discutir a jurisdição, diferentes estados têm regulamentos diferentes, e o projeto de lei sobre a estrutura do mercado a nível federal tem sido lento a ser aprovado. Esta incerteza faz com que o Bank of America dissuada, mesmo que queira adotar tecnologia de encriptação devido aos riscos de conformidade. Os bancos europeus podem lançar com confiança produtos e serviços cripto e liderar a corrida à inovação.
O caso de Ripple é um microcosmo desta disparidade regulatória. Nos Estados Unidos, a Ripple tem lutado contra a SEC há vários anos, limitando o seu desenvolvimento empresarial. Na Europa, a Ripple estabeleceu rapidamente colaborações com vários bancos europeus para lançar soluções de pagamentos transfronteiriços conforme após obter aprovação MiCA. Este contraste levou Giancarlo a lamentar que os Estados Unidos estejam a perder a liderança na inovação cripto.
A inovação bancária requer supervisão
Giancarlo acredita que os bancos norte-americanos muitas vezes só inovam quando a regulação não tem outra escolha. Disse que, uma vez introduzidas regras claras de encriptação, os bancos deixarão de poder usar riscos regulatórios como desculpa e serão forçados a adotar tecnologia de redes digitais. Esta observação lança luz sobre a natureza conservadora das instituições financeiras tradicionais.
A banca é um setor altamente regulado, e qualquer novo negócio precisa de passar por revisões de conformidade. Quando a clareza regulatória é incerta, os departamentos jurídicos e de conformidade dos bancos tendem a dizer “não” porque os benefícios potenciais da adoção de novas tecnologias são incertos, mas o risco de penalizações regulatórias é real. Os bancos só agem de forma agressiva quando as regulamentações o permitirem explicitamente ou até incentivarem isso. O argumento de Giancarlo é que os Estados Unidos precisam de um quadro claro como o MiCA europeu para “empurrar” os bancos para o espaço cripto.
Acrescentou ainda que o futuro das finanças digitais não será dominado por uma única blockchain. Em vez disso, é provável que múltiplas redes coexistam, tal como a Visa, Mastercard e American Express operam lado a lado atualmente. “O futuro digital será tão complexo quanto o nosso sistema financeiro existente”, disse Giancarlo. Esta visão de um futuro multi-chain difere do argumento do “vencedor leva tudo” de alguns puristas das criptomoedas, mas pode ser mais realista.
Para o XRP, a declaração de Giancarlo é um importante endosso moral. Como antigo presidente da CFTC e autoridade na área regulatória, defendeu publicamente a XRP, reconhecendo que esta sofreu repressões regulatórias injustas, dando um endosso adicional à legitimidade da XRP. Mais importante ainda, a sua apreciação por “XRP Fica Parado” retrata o filme como um símbolo do espírito de resistência, uma narrativa extremamente benéfica para a coesão da comunidade e para a imagem da marca.
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