A liquidez de criptomoedas permaneceu em Bitcoin e Ethereum enquanto o crescimento de altcoins diminuiu em 2025

O ano de 2025 confirmou uma clara concentração de liquidez em criptomoedas em Bitcoin e Ethereum, enquanto a maioria das altcoins ficou amplamente de lado. Esta conclusão resulta da revisão anual do mercado de ativos digitais OTC da Wintermute. De acordo com o relatório, os investidores concentraram-se principalmente em Bitcoin, Ether e um pequeno número de tokens de grande capitalização. Isso marcou uma mudança significativa em relação aos ciclos anteriores de criptomoedas, quando o capital tendia a rotacionar amplamente entre altcoins. Em 2025, a liquidez fluiu de cima para baixo—principalmente através de ETFs e trusts de ativos digitais (DATs)—levando a uma forte concentração de capital nos maiores ativos. A Wintermute observou que os ETFs expandiram seu escopo ao introduzir recursos como exposição a staking, enquanto os DATs ampliaram seus mandatos para alocar mais capital em Bitcoin e Ethereum.

Como a Liquidez do Mercado de Criptomoedas Mudou em 2025 O comportamento de negociação em 2025 diferiu drasticamente dos anos anteriores. A Wintermute observou que os investidores institucionais permaneceram consistentemente com excesso de peso em grandes ativos de criptomoedas desde o segundo trimestre, especialmente em BTC e ETH. As instituições negociaram de forma estratégica e reagiram rapidamente a manchetes macroeconômicas e políticas. Um exemplo notável ocorreu no início de abril de 2025, quando comentários de Donald Trump sobre tarifas desencadearam uma rápida mudança de capital para Bitcoin. No início do ano, as instituições estavam abaixo do peso nos principais benchmarks e permaneceram como vendedoras líquidas durante o primeiro trimestre. A liquidez e a posição do Bitcoin atingiram o pico em maio e junho de 2025. De acordo com os dados do BTCsats, o preço médio do Bitcoin em maio ultrapassou $103.400, com picos próximos de $112.000 e mínimos perto de $93.400. Em junho, o preço médio subiu para quase $105.700, com picos intradiários acima de $110.500, e o mês fechou perto de $107.100.

Um Ponto de Virada para Investidores de Varejo A Wintermute destacou uma mudança notável no comportamento do varejo. Desde 2022, os investidores de varejo vendiam consistentemente Bitcoin e Ethereum enquanto realocavam capital em altcoins. Esse padrão foi invertido em 2025. Enquanto grandes players absorveram a maior parte da liquidez em ativos principais, as altcoins seguiram uma trajetória diferente. Os investidores de varejo retornaram brevemente às altcoins durante o segundo e terceiro trimestres, impulsionados pela esperança de uma tradicional “temporada de altcoins”. No entanto, esse otimismo coincidiu com uma forte acumulação de alavancagem. A chamada movimentação “10/10” desencadeou uma venda violenta e forçada no mercado, resultando em aproximadamente $19 bilhão em liquidações em 24 horas. Antes do evento, a alavancagem em altcoins havia se acumulado de forma desigual e sem suporte de liquidez suficiente.

Colapso do Interesse Aberto à Medida que as Altcoins Perderam Momentum O interesse aberto total nos mercados de criptomoedas atingiu aproximadamente $230 bilhão, de acordo com a Wintermute. Deste montante, cerca de $70 bilhão estava concentrado fora de Bitcoin e Ethereum. Após a liquidação do mercado, a maioria dessas posições foi desfeita. O interesse aberto em altcoins caiu cerca de 55% até meados de dezembro, chegando a cerca de $30 bilhão. O desempenho das altcoins deteriorou-se drasticamente em 2025. Além de rallies breves e isolados, a maioria dos projetos não conseguiu sustentar ganhos significativos. A Wintermute observou que a duração mediana dos rallies de altcoins caiu para apenas 20 dias, em comparação com 45 a 60 dias em 2024, sinalizando uma convicção mais fraca e uma tomada de risco cada vez mais tática.

Atividade OTC e de Opções Acelerou Apesar de Preços Modestos Apesar da ação de preços contida, a atividade de negociação OTC em ativos digitais aumentou significativamente. A revisão da Wintermute mostra que as interações com contrapartes se intensificaram à medida que os investidores passaram a preferir cada vez mais a negociação off-exchange por discrição e eficiência de capital. O número de negociações OTC aumentou aproximadamente 2,1x em comparação com o primeiro trimestre de 2025, enquanto o valor notional das negociações no quarto trimestre disparou 3,8x, indicando maior frequência de negociações e tamanhos de posições maiores. A forte demanda por mesas OTC sugere que investidores institucionais e sofisticados permaneceram ativos, mesmo com a desaceleração do momentum geral dos preços de criptomoedas.

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