Michael Saylor volta a agir: Strategy compra 1.09 mil milhões de dólares em Bitcoin, adquirindo 1.229 bitcoins

Durante a turbulência de final de ano no preço do Bitcoin e o sentimento de mercado mais cauteloso, o “Rei das Posições de Bitcoin” da empresa Strategy voltou a demonstrar sua firmeza de convicção. De acordo com os documentos mais recentes submetidos à Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, a empresa aumentou sua participação em 1.229 Bitcoins entre 22 e 28 de dezembro de 2025, por um valor total de aproximadamente 108,8 milhões de dólares, com um preço médio de compra de 88.568 dólares por Bitcoin. Este aumento elevou seu estoque total de Bitcoin para 672.497 unidades, com um custo total de cerca de 5,044 bilhões de dólares, e um custo médio de manutenção de 74.997 dólares por Bitcoin. Essa ação não só consolidou sua posição como a maior detentora pública de Bitcoin do mundo, mas também enviou um forte sinal ao mercado: mesmo diante de volatilidades de curto prazo e possíveis perdas anuais, algumas instituições continuam a ver o Bitcoin como um ativo estratégico central de longo prazo.

Aposta firme de final de ano: detalhes do aumento de posição da Strategy e reação do mercado

À medida que o ano de 2025, considerado o “divisor de águas” para a conformidade de ativos digitais, chega ao fim, o fundador e presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, mais uma vez escreve seu roteiro de Bitcoin com ações. A empresa de inteligência de negócios revelou, por meio de um documento 8-K submetido à SEC, que realizou uma nova aquisição de grande escala na semana passada, após uma pausa de compra iniciada no início de dezembro. O documento mostra que os 109 milhões de dólares investidos na compra de Bitcoin vieram dos lucros líquidos obtidos com a venda anterior de 663.450 ações ordinárias Classe A, continuando sua estratégia financeira única de financiar a acumulação de Bitcoin através do mercado de capitais.

Essa operação foi tecnicamente precisa e calma. O preço médio de compra do Bitcoin na operação foi de aproximadamente 88.568 dólares, enquanto, no momento do anúncio, o preço do Bitcoin caiu ligeiramente para cerca de 87.000 dólares. Ao mesmo tempo, as ações da Strategy caíram cerca de 1% no pregão pré-market, fechando a 157 dólares. A correlação de curto prazo entre o preço das ações e o do Bitcoin reflete a cautela do mercado durante o período de liquidez relativamente escassa no final do ano, além da percepção dos investidores sobre essa alta correlação. No entanto, em uma perspectiva de longo prazo, as ações da Strategy experimentaram uma volatilidade intensa em 2025, recuando de uma máxima de aproximadamente 455 dólares para uma queda de 47% no ano, muito além da volatilidade do próprio Bitcoin, evidenciando o efeito de amplificação do preço ao manter uma posição alavancada em um ativo de alto risco.

Vale notar que, antes dessa compra, Michael Saylor, em sua habitual publicação dominical nas redes sociais, fez uma previsão velada com a frase “Retornando ao laranja”. Essa comunicação cerimonial tornou-se parte da interação entre sua marca pessoal, a empresa e a comunidade de criptomoedas. A compra de agora seguiu uma ação da semana anterior, na qual a Strategy não comprou Bitcoin, mas anunciou que aumentaria suas reservas em dólares para 2,19 bilhões de dólares, preparando o terreno para futuras aquisições. Ao revisar todo dezembro, a Strategy realizou várias ações, incluindo a compra de 10.624 Bitcoins por 962,7 milhões de dólares na semana de 7 de dezembro, e uma aquisição de até 980 milhões de dólares na semana de 14 de dezembro, a maior compra semanal desde julho de 2025.

Resumo dos dados principais da última aquisição

Para apresentar claramente os detalhes centrais da estratégia da Strategy nesta operação, listamos os principais dados de negociação:

Período de aquisição: 22 a 28 de dezembro de 2025

Quantidade adquirida: 1.229 Bitcoins

Custo total: aproximadamente 108,8 milhões de dólares

Preço médio por unidade: 88.568 dólares

Fonte de financiamento: lucros líquidos provenientes da venda de 663.450 ações ordinárias Classe A

Total de Bitcoins após a aquisição: 672.497 unidades

Custo total acumulado: aproximadamente 5,044 bilhões de dólares

Custo médio geral: 74.997 dólares por Bitcoin

A lógica de resistência: interpretando a estratégia de Saylor na montanha-russa de 2025

Para entender realmente o peso do aumento de posição de final de ano da Strategy, é necessário colocá-lo no contexto do panorama completo do mercado de criptomoedas de 2025, que foi marcado por altos e baixos dramáticos. Este ano, o mercado de criptomoedas passou por um ciclo completo, de “festa institucional” a “pancada alavancada”. No início do ano, impulsionado por políticas pró-criptomoeda do governo Trump, o sentimento de mercado estava em alta. O preço do Bitcoin atingiu um pico histórico de 126.000 dólares em outubro, mas a euforia terminou abruptamente, com um processo de desleveragem intenso conhecido como “Noite do Pânico 10·11”, que causou uma queda drástica no preço do Bitcoin, retraindo-se quase 37% do pico, com muitas altcoins caindo mais de 80%.

Nesse contexto, as compras contínuas da Strategy destacaram-se ainda mais. Sua estratégia central foi ignorar as oscilações de curto prazo e manter uma postura firme de longo prazo de usar o Bitcoin como principal ativo de reserva da empresa. Michael Saylor reiterou várias vezes que o Bitcoin é a ferramenta definitiva contra a inflação fiduciária, e a estratégia corporativa da Strategy é “tornar o balanço patrimonial da empresa Bitcoinizado”. Mesmo que o preço do Bitcoin caísse ao longo de 2025 e as ações da empresa sofressem uma forte queda, essa lógica fundamental permanecia inalterada.

Essa estratégia também gerou debates acalorados. O conhecido crítico do Bitcoin e economista Peter Schiff afirmou que a Strategy acumulou Bitcoin ao custo médio de 75.000 dólares ao longo de cinco anos, obtendo apenas cerca de 16% de lucro “contábil”, com uma taxa de retorno anual de pouco mais de 3%. Ele argumenta que investir em qualquer outro ativo poderia oferecer retornos melhores. Por outro lado, Saylor e seus apoiadores defendem que essa visão de curto prazo baseada em retornos financeiros tradicionais é uma interpretação equivocada do valor do Bitcoin. O valor do Bitcoin não reside na geração de fluxo de caixa, mas na sua escassez absoluta, impossibilidade de confisco e papel fundamental na transferência de valor digital global. Para a Strategy, possuir Bitcoin não é apenas um investimento, mas uma transformação fundamental na forma de existência da empresa.

Em uma análise mais profunda, as ações da Strategy representam uma amostra e uma liderança de uma onda de “tesouraria de ativos digitais” que varreu o mercado de capitais em 2025. Após a adoção de normas contábeis que permitem a avaliação de ativos digitais pelo valor justo, muitas empresas de médio porte começaram a seguir o exemplo da Strategy, substituindo parte de suas reservas de caixa por criptomoedas como Bitcoin, na tentativa de replicar o efeito de “emissão de dívida para comprar Bitcoin, valorização do Bitcoin e aumento de valor de mercado”. Essa tendência foi um catalisador no mercado em alta, impulsionando o preço das ações, mas também revelou riscos significativos na reversão do mercado, criando uma relação de interdependência entre essas empresas e o mercado de criptomoedas. Como líder dessa onda, cada compra ou manutenção da Strategy sustenta ou pressiona a narrativa de todo o grupo de empresas DAT.

De empresa a ecossistema: como a Strategy está redefinindo a narrativa institucional do Bitcoin

A influência da Strategy já ultrapassou o âmbito de uma simples empresa listada, tornando-se um ponto-chave de conexão entre o mercado financeiro tradicional e o universo do Bitcoin, e até mesmo moldando a narrativa institucional do Bitcoin. Seu plano de acumulação de Bitcoin, transparente e contínuo ao longo de vários anos, fornece à Wall Street e às empresas tradicionais um modelo de “conformidade” para observar e participar do Bitcoin.

Primeiro, a Strategy demonstrou que empresas listadas podem usar instrumentos de mercado de capitais para incorporar sistematicamente o Bitcoin em sua estratégia financeira central. Seja por meio de emissão de dívidas conversíveis ou de aumento de capital, a empresa conseguiu transformar sua convicção no Bitcoin em uma estratégia de financiamento viável. Isso abriu um caminho para outros, embora esse caminho seja altamente volátil. Até o final de 2025, quase 200 empresas listadas ao redor do mundo anunciaram planos semelhantes de tesouraria de ativos digitais, levantando mais de 120 bilhões de dólares para alocar em Bitcoin e outros ativos.

Em segundo lugar, a presença e o desempenho da Strategy tornaram-se, além do ETF de Bitcoin à vista, uma narrativa importante para atrair o interesse de fundos tradicionais no Bitcoin. Muitos investidores que não podem ou não querem comprar Bitcoin ou ETFs de Bitcoin veem as ações da MSTR como uma alternativa para exposição ao risco do Bitcoin, embora isso traga riscos de gestão e de mercado de ações. Esse modelo complementa o ETF de Bitcoin à vista, formando um canal diversificado de entrada de fundos institucionais e de varejo no Bitcoin. Dados indicam que, em 2025, o valor sob gestão de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA ultrapassou 117 bilhões de dólares, representando cerca de 6% da oferta total de Bitcoin.

Por outro lado, essa forte ligação também traz novos riscos sistêmicos. A queda do mercado no final de 2025 revelou uma cadeia perigosa: queda do preço do Bitcoin → queda das ações da Strategy e de outras empresas DAT → aumento do pânico no mercado → mais vendas. Isso mostra que a interdependência entre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro tradicional tornou-se mais estreita e complexa do que nunca. A Strategy deixou de ser apenas uma amostra isolada, sua saúde e confiança do mercado estão interligadas.

Olhando para o futuro, a meta de “5% de ouro” (ou seja, manter 5% do fornecimento total de Bitcoin) da Strategy, embora ambiciosa, enfrenta desafios reais. À medida que sua posição cresce, o impacto marginal de cada nova compra diminui, enquanto o volume de fundos necessários cresce geometricamente. Além disso, a rápida evolução do quadro regulatório global — como a aprovação do “Genius Act” e do “Clarity Act” nos EUA, e a implementação do MiCA na UE —, embora a longo prazo favoreça a conformidade do setor, também pode trazer novas exigências fiscais e de divulgação. Se a estratégia de Bitcoin da Strategy continuará a prosperar na próxima fase do mercado, dependerá de sua resiliência financeira e da visão de Saylor, que será o verdadeiro teste.

Na porta de 2026: novas narrativas do Bitcoin e perspectivas de mercado

Quando a Strategy executou sua ordem de compra na última semana de 2025, o mundo das criptomoedas também estava refletindo sobre as cicatrizes, acumulando forças e projetando 2026. O Bitcoin permaneceu abaixo de 90 mil dólares no final do ano, e o retorno desde o início do ano (YTD) pode ser negativo, uma situação rara na história. No entanto, uma visão confortadora baseada em dados históricos é que o Bitcoin nunca teve dois anos consecutivos de queda anual. Assim, probabilisticamente, há uma maior chance de recuperação em 2026.

Os fatores que impulsionarão o mercado de 2026 serão mais diversos. No macro, o caminho da política monetária do Federal Reserve e o cenário geopolítico global continuarão a desempenhar papéis cruciais. No regulatório, a promessa do SEC dos EUA de uma “exceção de inovação” deve ser implementada no início de 2026, potencialmente oferecendo uma fase de transição para novos projetos de criptomoedas, estimulando a inovação. Além disso, se o “Clarity Act” for aprovado no Senado, fornecerá uma trajetória regulatória mais clara para projetos descentralizados, podendo otimizar ainda mais a estrutura do mercado.

Na camada de aplicação, a “tokenização de ativos do mundo real” e o “DeFi de baixo risco” devem se tornar narrativas centrais. Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, recentemente comparou o “DeFi de baixo risco” ao negócio de busca do Google, vendo-o como uma aplicação que pode gerar receitas sustentáveis para a blockchain. Isso indica que o foco do setor está mudando de pura especulação financeira para serviços básicos mais práticos e estáveis.

Para a Strategy e investidores mais amplos, 2026 pode ser um ano de reconstrução de ordem e retorno à racionalidade após o “frenesi e a pancada”. A narrativa do Bitcoin pode passar de “milagre de preço” para uma “prática de monetização do ouro digital” e uma “opção de reserva de ativos soberanos”. A discussão sobre a criação de uma “Reserva Nacional de Ativos Digitais” nos EUA, embora tenha enfrentado volatilidade e expectativas frustradas em 2025, já está enraizada na visão de longo prazo do mercado. A aposta de longo prazo da Strategy, de certa forma, acompanha essa narrativa grandiosa.

Por fim, a compra de 1.229 Bitcoins nesta semana pela Strategy é tanto uma implementação rotineira de sua estratégia de longo prazo quanto uma mensagem de resistência ao mercado. Ela lembra a todos os participantes que, neste ecossistema complexo, impulsionado por emoções, alavancagem, narrativa e fé, há forças que observam além dos gráficos diários. Quando a cortina de 2026 se abrir, esses “gigantes do oceano” que permanecem ativos no inverno podem ser os principais líderes da próxima maré.