O Bitcoin atinge os $90.000—Mas a subida pode não durar durante as férias

Em resumo

• O Bitcoin atingiu os $90.000 na manhã de segunda-feira—impulsionado por especulação no mercado de futuros, não por compras orgânicas no mercado à vista, como mostram os dados divergentes de volume on-chain.
• Os principais indicadores de procura estão fracos: o prémio Coinbase é negativo, e os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA têm registado saídas sustentadas nas últimas semanas.
• O único sinal de otimismo vem dos tesouros corporativos, que investiram $2,23 mil milhões em ativos digitais na semana passada—o maior fluxo desde setembro.

O Bitcoin subiu para um máximo de oito dias de $90.353 na segunda-feira, mas os dados on-chain levantam dúvidas sobre a sustentabilidade desta subida. Desde então, a principal criptomoeda recuou e está agora a negociar pouco abaixo de $90.000, com um aumento de 2,2% no dia, segundo dados da CoinGecko. Os dados indicam que o movimento foi impulsionado por especulação em futuros, e não por uma procura genuína dos investidores.

Desde 18 de dezembro, o interesse aberto e o delta de volume cumulativo (CVD) para futuros perpétuos têm tendência de subida, enquanto o CVD à vista tem diminuído, de acordo com dados da Velo. Essa divergência é uma assinatura clássica de um movimento liderado por derivados, onde apostas alavancadas elevam o preço sem uma compra correspondente no mercado à vista subjacente. Indicadores mais amplos do mercado reforçam esta cautela. O “prémio Coinbase”, que acompanha a diferença de preço do Bitcoin na exchange Coinbase, com sede nos EUA, em relação às médias globais, virou negativo após um breve período positivo no final de novembro e meados de dezembro. Indica uma falta de procura premium por parte dos investidores dos EUA, uma demografia chave. Além disso, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram saídas líquidas nas últimas semanas, sem sinais de retorno de fluxos institucionais sustentados. Como resultado, o quadro técnico permanece desafiante.

O interesse aberto agregado tem tendência de queda desde o final de novembro, e o Bitcoin tem sido rejeitado várias vezes sempre que tenta ultrapassar e manter-se acima do nível de $90.000, reforçando a pressão de venda persistente. A única exceção notável aos dados de fluxo bearish vem dos balanços das empresas. Os Trusts de Ativos Digitais (DATs) tiveram aproximadamente $2,23 mil milhões em entradas líquidas na semana de 15 a 21 de dezembro, de acordo com dados da DeFiLlama. Isto representa um aumento de 72% em relação aos $1,293 mil milhões de entradas totais de DAT reportadas poucos dias antes, em 17 de dezembro, segundo um relatório anterior do Decrypt. Este foi o maior fluxo semanal desde o final de setembro e foi impulsionado por compras significativas de Bitcoin, XRP e Ethereum por parte de tesourarias corporativas. O motor desta subida na acumulação de DAT foi a decisão de taxa de juros do Federal Reserve em 10 de dezembro, foi informado ao Decrypt. Uma recuperação vulnerável Ainda assim, esta acumulação concentrada de instituições não foi suficiente para gerar força geral no mercado. Com o padrão típico de liquidez de final de ano a desaparecer, a atual recuperação—construída com base na atividade do mercado de futuros—parece vulnerável às mesmas forças contrárias que já fizeram reverter tentativas anteriores de manter o momentum acima de $90.000. Refletindo este cenário pessimista, os utilizadores do mercado de previsão Myriad, propriedade da empresa-mãe do Decrypt, Dastan, atribuíram apenas uma probabilidade de 3% a uma “rally de Natal” durante o período festivo.  Outros analistas enquadram a atividade atual como uma consolidação dentro de uma faixa definida, em vez de um movimento direcional.

“Negociar Bitcoin por volta de $90.000 não sinaliza nem força nem fraqueza neste momento,” disse Georgii Verbitskii, fundador da plataforma DeFi TYMIO, ao Decrypt. “Tecnicamente, o Bitcoin ainda está preso numa faixa lateral entre aproximadamente $85.000 e $95.000, e por agora é um mercado sem uma orientação clara.” Verbitskii não espera uma resolução até meados de janeiro, quando o mercado obterá clareza sobre “se as empresas com tesourarias pesadas em Bitcoin permanecerão elegíveis para inclusão no índice MSCI.” Até lá, ele vê o mercado como “consolidação, em vez do início de uma nova tendência.” Ryan Lee, analista-chefe da exchange de criptomoedas Bitget, prevê, no entanto, uma faixa mais contida durante as festas. “Para o período festivo, a nossa previsão é que o BTC negocie entre $86.000 e $93.000 e o ETH entre $2.800 e $3.200,” disse Lee ao Decrypt. Ele citou o retorno de fluxos institucionais e o potencial de desenvolvimentos regulatórios mais claros como principais suportes.