Признание убытка и выход из позиции — это как принятие последних мгновений жизни, всегда такое жестокое.

Когда речь идет об институциональном нарративе вокруг BTC, никто больше не обсуждает Grayscale. На этот раз Grayscale в основном только продает, что резко контрастирует с предыдущим циклом. Помните прошлый период? Когда Grayscale безумно накапливал активы, крипто-сообщество ежедневно обсуждало это событие, пока премия не развернулась в дисконт, и рынок не развернулся в медвежий тренд.

Теперь прожектор внимания сместился на MicroStrategy. Эта компания только сейчас действительно вошла в поле зрения широкой публики (в прошлом цикле она уже существовала, просто была менее известна). Но честно говоря, модель работы MicroStrategy по сути является извращенной формой выживания — потому что теперь уже существуют регулярные спотовые ETF, которые полностью исключают необходимость в таких посредниках.

Saylor — это просто азартный игрок. Еще во времена интернет-пузыря в 99-м году он заработал репутацию агрессивного спекулянта. Позже цена акций упала на 99%, и в 2020 году он снова поставил ставку на биткойн, применив самую рискованную тактику — займы для покупки монет.

Если бы он использовал денежные потоки, прибыль, доход для распределения, это было бы нормально, но он выбрал наиболее агрессивный подход. На какой конец это приведет, все в душе уже понимают.

Истории институтов всегда такие — каждый цикл повторяет один и тот же нарратив, только с другим главным героем.