Хто приймає на себе? Хакери Mt. Gox знову продають BTC на 114 мільйонів доларів США, ринкова ліквідність під тиском

链情报公司 Arkham Intelligence 監測到，與Mt. Gox交易所黑客案核心嫌疑人相關聯的钱包，在過去一週內向未知交易平台轉移了 1,300 枚比特幣，價值約 1.14 億美元。自 2025 年 10 月啟動系統性拋售以來，該實體已累計出售 2,300 枚比特幣，目前仍持有約 4,100 枚，價值 3.6 億美元。此次拋售恰逢比特幣市場面臨多重壓力：巨鯨地址普遍減持，現貨 ETF 資金持續外流，年末市場流動性顯著萎縮。分析指出，這種“有序清盤”模式，疊加上方沉重的技術阻力位，可能將比特幣的震盪整理周期延長至 2026 年初。該事件不僅是一次歷史遺留資產的釋放，更是對當前市場結構韌性的一次深度測試。

新一輪有序拋售：1.14 億美元比特幣流入交易所

2025 年即將結束之際，加密貨幣市場的歷史陰影再次浮現。根據區塊鏈情報公司 Arkham Intelligence 的實時追蹤，與十年前 Mt. Gox交易所驚天黑客案的核心嫌疑人阿列克謝·比利烏琴科相關聯的比特幣錢包，在最近七天內執行了新一輪大規模資產轉移。高達 1,300 枚的比特幣被分批發送至未知的加密貨幣交易所，按轉移時的市場價計算，這批資產總值約為 1.14 億美元。

Arkham 的分析師埃米特·加利克在報告中指出，此次轉賬並非孤立行為，而是一個始於 2025 年 10 月的、系統化資產處置計劃的最新步驟，且近期行動顯示出加速跡象。自該計劃啟動以來，與比利烏琴科相關的實體已累計在市場上售出 2,300 枚 比特幣。然而，鏈上數據的透明性也讓市場清晰地看到，遠未到鬆一口氣的時候——相關錢包內仍有 4,100 枚 比特幣“按兵不動”，以當前價格計算，這筆“懸頂之劍”價值高達 3.6 億美元，隨時可能轉化為新的市場賣壓。

此次拋售最值得關注的特點在於其“有序性”。與恐慌性的“砸盤”不同，資金被精心設計路徑，通過能夠混淆最終資金流向的交易所進行處理。這種模式強烈暗示，操作背後是深思熟慮的策略，目的可能是在最小化市場衝擊的前提下實現資產變現，或是為了滿足某種司法程序或資產處置的合規要求。關於這筆巨額資產的實際控制權，目前仍存在疑雲。儘管莫斯科法院已查封了比利烏琴科的其他大部分資產，但這批比特幣的歸屬和控制狀態尚未完全明晰。有分析認為，這批與已倒閉的 BTC-e 交易所相關的資金，可能已處於俄羅斯相關當局的實際控制之下。

歷史溯源：從 Mt. Gox 失竊到全球洗錢網絡

要完全理解當前這輪拋售對市場心理的深遠影響，我們必須回到加密貨幣歷史上那個標誌性的創傷時刻。2023 年 6 月，美國司法部解封的起訴書，詳細揭露了阿列克謝·比利烏琴科及其同夥亞歷山大·弗納被指控的罪行。核心指控是，二人在 2011 年 9 月至 2014 年 5 月期間，合謀清洗了從當時全球最大的比特幣交易所——Mt. Gox盜取的約 64.7 萬枚 比特幣。這個數字，即便放在今天也足以撼動市場，而當時它幾乎代表了Mt. Gox所有客戶的資產總和。

“利用從Mt. Gox竊取的不義之財，比利烏琴科隨後涉嫌協助建立了臭名昭著的 BTC-e 虛擬貨幣交易所，該平台為全球的網絡犯罪分子提供洗錢服務。” 美國司法部助理部長肯尼斯·A·波利特在當時的聲明中如此描述。起訴書細節顯示，盜取行為發生得極早，在 2011 年 9 月他們便已入侵了Mt. Gox存放錢包的伺服器。絕大多數被盜比特幣隨後通過由犯罪同謀控制的其他兩家交易所地址進行了清洗，完成了犯罪鏈條的關鍵一步。

Mt. Gox 黑客案與 BTC-e 犯罪網絡關鍵事實

• 涉案比特幣數量： 約 64.7 萬枚（佔當時用戶資產的絕大部分）
• 黑客活動時間： 2011 年 9 月 至 2014 年 5 月
• 核心洗錢平台： BTC-e 交易所（營運於 2011 年至 2017 年）
• BTC-e 涉案規模： 處理交易額超 90 億美元，服務全球約 100 萬 用戶
• 所涉非法活動： 為黑客攻擊、勒索軟件、身份盜竊、毒品交易等犯罪所得提供洗錢渠道

比利烏琴科的“業務”並未止步於盜竊。據指控，他自 2011 年起營運 BTC-e 交易所，直至 2017 年 7 月被國際執法部門聯合關閉。該交易所與另一名關鍵人物亞歷山大·維尼克（已於 2025 年 2 月通過美俄囚犯交換協議返回俄羅斯）關係密切。美國司法部估計，BTC-e 在其存續期間處理了超過 90 億美元 的資金，擁有約 100 萬 全球用戶，其客戶資產中有大量來源於全球各類網絡犯罪活動。因此，當前正在被逐步拋售的比特幣，其源頭不僅是一場交易所安全事件，更與一個龐大、陰暗的全球性犯罪金融網絡緊密相連。每一次鏈上移動，都在無聲地提醒市場，加密世界早期野蠻生長所遺留下的複雜法律與道德難題，至今仍在尋求解答。

年末市場承壓：巨鯨離場、ETF失血與流動性危機

Mt. Gox相關資產的拋售，恰巧發生在比特幣市場自身最為脆弱的時期之一。多種因素疊加，形成了分析師所說的“七年來最弱的年終表現”環境。首當其衝的是比特幣“巨鯨”們的集體行為變化。鏈上數據顯示，持有 1 萬至 10 萬枚比特幣的地址群體，自 12 月初以來已累計減持了 36,500 枚 比特幣，按市值計算接近 33.7 億美元。這種規模的、一致的獲利了結或風險降低操作，為市場注入了持續的、來自內部的供給壓力，顯著抑制了價格上漲動力。

被視為傳統資本入金“主動脈”的現貨比特幣 ETF，也出現了令人不安的信號逆轉。在最近連續四個交易日內，美國現貨比特幣 ETF 整體錄得了 6.508 億美元 的淨流出。其中，全球資管巨頭貝萊德旗下的 IBIT 基金單日淨流出 1.57 億美元，尤為引人注目。不僅比特幣 ETF 失血，新近獲批的以太坊現貨 ETF 同樣未能吸引資金，整體淨流出 9,552 萬美元，且所有產品均無資金流入。ETF 資金的外流，直接抽離了市場的機構買盤支撐，並強化了市場關於“機構投資者可能在年底前進行戰術性撤退或觀望”的悲觀預期。

技術分析層面同樣不容樂觀。Bitfinex 分析師警告，比特幣目前在 94,000 美元 至 120,000 美元 區間面臨一個由前期高位買入者構成的“密集供應集群”，這是一個巨大的上方阻力。這種結構使得市場呈現“頭重腳輕”的態勢，任何反彈嘗試都可能迅速引發解套拋盤，這一點與 2022 年熊市初期反彈屢次失敗的情形頗為相似。此外，衍生品市場的數據顯示，比特幣永續合約的未平倉頭寸在一夜之間銳減 30 億美元。雖然槓桿率降低減少了發生連鎖清算的風險，但也導致市場深度變差，在年末本就清淡的流動性中，價格波動更容易被放大。Mt. Gox黑客的拋售，正是在這樣一個由內外部利空共同構築的“完美風暴”中登陸，其對市場情緒和價格的負面影響被成倍放大。

前路展望：消化供給與重構市場信心

面對歷史遺留拋壓、機構資金階段性退潮以及脆弱的技術結構，比特幣市場在 2026 年將何去何從？儘管短期挑戰嚴峻，但多數主流分析機構對其中長期前景仍持建設性看法。共識在於，市場需要時間和價格波動來充分消化當前的負面因素，並在此過程中構築新的平衡。

短期內的首要任務是化解上方的“堰塞湖”。94,000 美元 到 120,000 美元 區間的密集套牢盤，是市場向上突破必須克服的第一道，也是最重要的一道障礙。預計在 2026 年上半年，任何有效的上漲都可能首先在這一區域遭遇強大的拋售阻力。市場可能需要通過反覆的區間震盪，以“時間換空間”的方式，逐步消耗持倉者的耐心，促使部分套牢盤在低位換手，從而夯實基礎。同時，Mt. Gox相關地址剩餘的 4,100 枚 比特幣，以及其他潛在的、類似的歷史“沉睡資產”，將繼續作為一個可見的、可量化的潛在供給源，懸掛於市場之上，抑制投機情緒的過度狂熱。

然而，潛在的積極催化劑也在暗流湧動。VanEck 等機構指出，比特幣在 2025 年相對於納斯達克 100 指數等傳統風險資產出現了顯著的價格背離（落後約 50%），這種巨大的“估值差”本身就可能為它在 2026 年成為表現領先的資產奠定基礎。一旦宏觀貨幣環境出現轉向（例如美聯儲開啟新的降息周期），或加密貨幣行業自身出現重大突破（如主要經濟體確立清晰的監管框架），被壓抑的配置需求可能迅速回歸。當前的深度調整和市場出清，實質上是在為下一輪由更健康基本面驅動的上漲周期掃清障礙、積蓄能量。

對於市場參與者而言，現階段的策略應側重於“防禦”與“觀察”。在比特幣有效放量突破前述關鍵阻力區域之前，市場更大概率將維持寬幅震盪格局。建議將投資組合的核心倉位配置於比特幣本身，以降低整體波動風險，並確保能夠捕捉市場龍頭資產的趨勢性機會。對於山寨幣，則需要保持高度警惕，因為在當前的流動性緊縮周期中，資金呈現出明顯的“虹吸效應”，全面向比特幣和以太坊等核心資產收縮，傳統意義上的板塊輪動“山寨季”叙事在短期內難以成立。總之，2026 年的開局將是市場消化歷史包袱、重構內部結構、並等待新叙事注入的過程。Mt. Gox資產的拋售像一面鏡子，映照出加密市場走向成熟之路必然伴隨的陣痛。只有成功通過這類壓力測試，市場才能邁向一個根基更為穩固的發展新階段。