:
大局：何が本当に起きているのか？
現在のグローバルな売りは#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets 2026年2月初旬(の単一のパニックではなく、AI主導のテクノロジー株を中心に、何年にもわたる積極的な上昇の後のリスクの多層的な再評価です。
市場は以下の圧力の収束に反応しています：
過剰なAI資本支出)capex(の期待
AIが従来のソフトウェア収益を食いつぶしているという構造的な懸念
歴史的な数年にわたる上昇後の評価疲れ
米国労働市場の弱いシグナル、景気後退・リセッション懸念の再燃
これらすべてが一度に襲うと、市場は丁寧に回転せず、積極的にリスクを減らします。
これは典型的なグローバルなリスクオフフェーズであり、相関性が上昇し、一時的に分散投資が失敗します。
核となる引き金：AI Capexショックとソフトウェア破壊の懸念
🔹 AI支出不安
主要なテックリーダーは2026–27年までの大規模なAIインフラ投資を指針として示し、不快な疑問を投げかけています：
これらの投資はどれくらいで回収されるのか？
収益が追いつく前にマージンは圧縮されるのか？
株主は複数年にわたる利益ギャップを資金提供しているのか？
Alphabetの2026年のcapexガイダンス$175–185Bは心理的なターニングポイントとなりました。
🔹 AI対従来ソフトウェア
Anthropicのようなプレイヤーを含む新世代のAIツール)が深刻な懸念を引き起こしています：
AIは単にソフトウェアを強化するだけでなく、一部を置き換える
サブスクリプション型SaaSモデルは価格圧力に直面
エンタープライズソフトウェアの堀は想定よりも弱い
これがソフトウェア株が半導体よりも激しく売られている理由です。
インデックスレベルのダメージ：売りはどこまで深いのか？
📉 Nasdaq総合指数 (テック重視)
最近のセッションで約1.5–1.6%下落
数か月ぶりの最悪の複数日間の下落
Nasdaq 100は>(兆ドルの時価総額を消失
リーダーシップの解消がこのストーリーの鍵です
📉 S&P 500
約1.2–1.3%下落
テクノロジーの重いウェイトが指数全体を引き下げる
「安全」とされる大型株も下落を緩和できず
📉 ダウ・ジョーンズ
約1.1–1.2%下落 )≈500–600ポイント$1
テックのエクスポージャーが限定的だったため相対的に上回った
これは成長主導の売りを示しています
グローバルな波及効果
アジアは大きく打撃を受けました：コスピは日中5%以上下落、その後損失を縮小
ヨーロッパも広範な下落を追随
MSCIグローバル株価指数は>1%下落
これは米国だけの問題ではなく、資本流入は世界中で防御的に動いています。
セクター別の損害：どこに集中しているのか
💻 ソフトウェア：地雷原
iShares拡張テクノロジー・ソフトウェアETF：
連続6日間の下落
約(兆ドル近くが消失
このセクターはAI破壊の物語を最も直接的に吸収しています
📉 主要テック株の動き
AMD：−17% )単一セッション崩壊$830B
Qualcomm：−8.5% $1 弱い先行見通し(
Palantir：−12%
Micron：−10%
Nvidia：−3–3.4% )相対的な強さもあるが赤字(
Alphabet：−2–4% )capexショック(
Microsoft、Amazon、Tesla：−3–5%+
「マグニフィセントセブン」：ほとんど赤字で指数の下落を牽引
最も強力なバランスシートさえも免れなかった — これが教科書通りのリスクリクイデーションです。
流動性、出来高、ボラティリティ：テープが伝えること
🔹 出来高
テクノロジーとソフトウェア全体で高水準
機関投資家のリスク削減を示し、個人のパニックではない
ラリーに対して大量に売り込む — 短期的な弱気シグナル
🔹 流動性
米国主要株式市場は依然として機能
しかし：
ボイド・アスクスプレッドが変動性の高い銘柄で拡大
ソフトウェアと成長株の流動性が薄くなる
🔹 ボラティリティ
ボラティリティが急激に上昇
オプション市場では下落保険の需要が高まる
短期的な不確実性が積極的に価格に反映されている
より広範なリスク資産：なぜすべてが一緒に下落しているのか
多くの人が混乱するポイントですが、論理はシンプルです。
🔗 相関効果
テクノロジー)が支配的なパフォーマンスドライバー(を破ると：
ファンドは全体的なエクスポージャーを縮小
リスクオンのバスケットは一緒に売られる
資産の相関性は1に向かって跳ね上がる
📉 影響を受ける資産
暗号通貨：急激な下落、薄い流動性が動きを増幅
ビットコインは70,000ドルを下回った
2025年10月の高値からほぼ50%下落
銀：18–20%下落
新興市場：広範な圧力
代替資産：現金を調達するために売却
🛡️ 安全資産
米国債は反発
資本が防御的に回転し、利回りは低下
現金と短期資産が支持を得る
マクロ加速要因：米国の弱い雇用データ
最近の労働市場データが火に油を注ぐ：
失業保険申請の増加
雇用の勢いの鈍化の兆候
市場は恐れる：
収益圧力
消費者需要の減少
成長があまりにも速く鈍化すれば政策の誤り
これにより、セクター調整がマクロ主導のリスクオフに変わりました。
これはパニックなのか、それとも構造的リセットなのか？
📌 これが何なのか：
評価のリセット
センチメントのショック
リーダーシップの解消
❌ これが何でないのか：
金融システムの危機
流動性の崩壊
長期的な弱気市場の確認 )まだ(
一部の分野、特にソフトウェアは短期的に売られ過ぎのように見え、：
戦術的な反発は可能
データが安定すればリリーフラリーが起こる可能性
ボラティリティは高水準を維持
しかし、リーダーシップは変わる可能性があります。
今後の見通し：次に何が重要か
市場は次の点に注目します：
AIの収益化の明確さ )ただの支出ではなく(
今後のマクロデータ)雇用、インフレ、成長(
収益の修正
債券市場のシグナル
ボラティリティの圧縮または拡大
自信が回復するまで、次のことを予想してください：
乱高下する価格動向
素早いローテーション
ハイベータ取引に対する許容度の低下
🔚 最終的なまとめ
このグローバルな売りは、テクノロジーの支配が崩れることで引き起こされた典型的なリスクオフフェーズです。
AIへの熱狂は消えていませんが、期待はあまりにも積極的に前倒しされ、市場は今、現実を再評価しています。
このような環境では：
資本の保全が重要
ポジションサイズが重要
分散投資が重要 — 一時的に失敗しても
ボラティリティはパニックのシグナルではなく、冷静に考え、選択的に行動するためのシグナルです。
現在のグローバルな売りは#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets 2026年2月初旬(の単一のパニックではなく、AI主導のテクノロジー株を中心に、何年にもわたる積極的な上昇の後のリスクの多層的な再評価です。
市場は以下の圧力の収束に反応しています：
過剰なAI資本支出)capex(の期待
AIが従来のソフトウェア収益を食いつぶしているという構造的な懸念
歴史的な数年にわたる上昇後の評価疲れ
米国労働市場の弱いシグナル、景気後退・リセッション懸念の再燃
これらすべてが一度に襲うと、市場は丁寧に回転せず、積極的にリスクを減らします。
これは典型的なグローバルなリスクオフフェーズであり、相関性が上昇し、一時的に分散投資が失敗します。
核となる引き金：AI Capexショックとソフトウェア破壊の懸念
🔹 AI支出不安
主要なテックリーダーは2026–27年までの大規模なAIインフラ投資を指針として示し、不快な疑問を投げかけています：
これらの投資はどれくらいで回収されるのか？
収益が追いつく前にマージンは圧縮されるのか？
株主は複数年にわたる利益ギャップを資金提供しているのか？
Alphabetの2026年のcapexガイダンス$175–185Bは心理的なターニングポイントとなりました。
🔹 AI対従来ソフトウェア
Anthropicのようなプレイヤーを含む新世代のAIツール)が深刻な懸念を引き起こしています：
AIは単にソフトウェアを強化するだけでなく、一部を置き換える
サブスクリプション型SaaSモデルは価格圧力に直面
エンタープライズソフトウェアの堀は想定よりも弱い
これがソフトウェア株が半導体よりも激しく売られている理由です。
インデックスレベルのダメージ：売りはどこまで深いのか？
📉 Nasdaq総合指数 (テック重視)
最近のセッションで約1.5–1.6%下落
数か月ぶりの最悪の複数日間の下落
Nasdaq 100は>(兆ドルの時価総額を消失
リーダーシップの解消がこのストーリーの鍵です
📉 S&P 500
約1.2–1.3%下落
テクノロジーの重いウェイトが指数全体を引き下げる
「安全」とされる大型株も下落を緩和できず
📉 ダウ・ジョーンズ
約1.1–1.2%下落 )≈500–600ポイント$1
テックのエクスポージャーが限定的だったため相対的に上回った
これは成長主導の売りを示しています
グローバルな波及効果
アジアは大きく打撃を受けました：コスピは日中5%以上下落、その後損失を縮小
ヨーロッパも広範な下落を追随
MSCIグローバル株価指数は>1%下落
これは米国だけの問題ではなく、資本流入は世界中で防御的に動いています。
セクター別の損害：どこに集中しているのか
💻 ソフトウェア：地雷原
iShares拡張テクノロジー・ソフトウェアETF：
連続6日間の下落
約(兆ドル近くが消失
このセクターはAI破壊の物語を最も直接的に吸収しています
📉 主要テック株の動き
AMD：−17% )単一セッション崩壊$830B
Qualcomm：−8.5% $1 弱い先行見通し(
Palantir：−12%
Micron：−10%
Nvidia：−3–3.4% )相対的な強さもあるが赤字(
Alphabet：−2–4% )capexショック(
Microsoft、Amazon、Tesla：−3–5%+
「マグニフィセントセブン」：ほとんど赤字で指数の下落を牽引
最も強力なバランスシートさえも免れなかった — これが教科書通りのリスクリクイデーションです。
流動性、出来高、ボラティリティ：テープが伝えること
🔹 出来高
テクノロジーとソフトウェア全体で高水準
機関投資家のリスク削減を示し、個人のパニックではない
ラリーに対して大量に売り込む — 短期的な弱気シグナル
🔹 流動性
米国主要株式市場は依然として機能
しかし：
ボイド・アスクスプレッドが変動性の高い銘柄で拡大
ソフトウェアと成長株の流動性が薄くなる
🔹 ボラティリティ
ボラティリティが急激に上昇
オプション市場では下落保険の需要が高まる
短期的な不確実性が積極的に価格に反映されている
より広範なリスク資産：なぜすべてが一緒に下落しているのか
多くの人が混乱するポイントですが、論理はシンプルです。
🔗 相関効果
テクノロジー)が支配的なパフォーマンスドライバー(を破ると：
ファンドは全体的なエクスポージャーを縮小
リスクオンのバスケットは一緒に売られる
資産の相関性は1に向かって跳ね上がる
📉 影響を受ける資産
暗号通貨：急激な下落、薄い流動性が動きを増幅
ビットコインは70,000ドルを下回った
2025年10月の高値からほぼ50%下落
銀：18–20%下落
新興市場：広範な圧力
代替資産：現金を調達するために売却
🛡️ 安全資産
米国債は反発
資本が防御的に回転し、利回りは低下
現金と短期資産が支持を得る
マクロ加速要因：米国の弱い雇用データ
最近の労働市場データが火に油を注ぐ：
失業保険申請の増加
雇用の勢いの鈍化の兆候
市場は恐れる：
収益圧力
消費者需要の減少
成長があまりにも速く鈍化すれば政策の誤り
これにより、セクター調整がマクロ主導のリスクオフに変わりました。
これはパニックなのか、それとも構造的リセットなのか？
📌 これが何なのか：
評価のリセット
センチメントのショック
リーダーシップの解消
❌ これが何でないのか：
金融システムの危機
流動性の崩壊
長期的な弱気市場の確認 )まだ(
一部の分野、特にソフトウェアは短期的に売られ過ぎのように見え、：
戦術的な反発は可能
データが安定すればリリーフラリーが起こる可能性
ボラティリティは高水準を維持
しかし、リーダーシップは変わる可能性があります。
今後の見通し：次に何が重要か
市場は次の点に注目します：
AIの収益化の明確さ )ただの支出ではなく(
今後のマクロデータ)雇用、インフレ、成長(
収益の修正
債券市場のシグナル
ボラティリティの圧縮または拡大
自信が回復するまで、次のことを予想してください：
乱高下する価格動向
素早いローテーション
ハイベータ取引に対する許容度の低下
🔚 最終的なまとめ
このグローバルな売りは、テクノロジーの支配が崩れることで引き起こされた典型的なリスクオフフェーズです。
AIへの熱狂は消えていませんが、期待はあまりにも積極的に前倒しされ、市場は今、現実を再評価しています。
このような環境では：
資本の保全が重要
ポジションサイズが重要
分散投資が重要 — 一時的に失敗しても
ボラティリティはパニックのシグナルではなく、冷静に考え、選択的に行動するためのシグナルです。
:
