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## XRP現物ETFが10億ドルを突破、なぜ価格は追随して上昇しないのか？
XRP現物ETFの資産規模（AUM）は11.4億ドルに達し、史上最高を記録しています。11月中旬以降、純流入額は4.23億ドルを超えています。この成果は十分に目立ちますが、市場の反応は比較的穏やかです：XRPの価格は2.10ドル付近を行き来し、流通時価総額は1273億ドル、24時間の取引量はわずか134.85億ドルです。
この数学の問題は多くの人にとって解きにくいものです：明らかに10億ドルの資金がETFに流入しているのに、なぜ価格は上昇しないのか？
**百億規模の資金流入、なぜ価格反応は鈍いのか？**
この問題の核心は、一般的に見落とされがちな違いにあります：AUM（資産管理規模）は数字のスナップショットであり、純創設（純流入・流出）が価格に本当に影響を与える流量です。
ビットコイン現物ETFが登場したときは、流入のたびに直接価格が押し上げられました。この「パッケージ需要」と「価格の再評価」はほぼ同時に進行しました。しかし、XRPは違います。11.4億ドルは多く見えますが、その資金の出所はさまざまです：
- 初期投資者の最初の配置
- メーカーの在庫バッファ
- 市場の変動による帳簿価値の増加
この11.4億ドルの構成を分解すると、過去35日間の平均毎日の新規流入は1200万ドル程度に過ぎません。日常の