コーヒー先物市場は金曜日に急落し、ロブスタコーヒーが主導しました。3月ICEロブスタコーヒー先物は-66ポイント（-1.58%）下落し、3.5週間ぶりの安値で取引を終えました。一方、3月アラビカ契約は-13.25ポイント（-3.845%）下落し、最も近い先物契約としては5.5ヶ月ぶりの安値を記録しました。この売りは、市場の在庫増加と主要輸出国からの生産予測の上振れにより、供給過剰への懸念を強めました。## 複数の要因から高まる市場の圧力金曜日の下落の直接的なきっかけは、ブラジルの主要コーヒー生産地域であるミナスジェライスの天気予報でした。気象データによると、今後一週間は安定した降雨が予想されており、作物のストレス懸念を和らげ、収穫期に向けて木々に十分な水分が確保される見込みです。適度な降雨は長期的な生産にとって一般的に好材料ですが、市場には供給制約が緩和される兆しとして映りました。ブラジルの状況は複雑です。政府の作物予測機関であるConabは、2025年の生産見通しを12月初旬に2.4%引き上げ、5654万袋と予測しました。これは、9月の予測の5520万袋からの上方修正です。しかし、最近の輸出データは異なる状況を示しています。Cecafeによると、12月のブラジルのグリーンコーヒー輸出は-18.4%の286万袋に減少し、アラビカは前年比-10%の260万袋、ロブスタは前年比-61%の22万2147袋と大きく落ち込みました。これは、現在の供給量が増加予測にもかかわらず、実際には供給が制約されている可能性を示唆しています。## ベトナムの供給増加：ロブスタのサプライズロブスタ市場は、世界最大のロブスタ生産国であるベトナムからの供給増加に直面しています。公式統計によると、2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の158万トンに達しました。生産面では、ベトナムの生産量は前年比6.0%増の176万トン（2940万袋）と、4年ぶりの高水準に達すると予測されています。業界団体も成長の可能性を示しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天が続けば、2025/26シーズンの生産量は前年より10%増加する可能性があると述べています。この供給増は、ベトナムの輸出拡大と相まって、ロブスタ価格に直接的な圧力をかけています。## 世界の在庫動向が示す変化の兆しICEの倉庫データは、在庫の動きを示し、供給見通しを複雑にしています。アラビカの在庫は、11月20日に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ち込みましたが、その後1月中旬には46万1829袋に回復し、2.5ヶ月ぶりの高値をつけました。同様に、ロブスタの在庫は、12月初旬の1年ぶりの低水準の4012ロットから、先週金曜日には4609ロットに回復し、1.75ヶ月ぶりのピークとなっています。この在庫の回復は、価格に下押し圧力をかける要因となっています。倉庫の在庫増は、需要の減少や供給過剰の見込みを反映している場合が多く、短期的な価格を押し下げる要因となっています。## 生産予測の動向の違い米国農務省の海外農業局（FAS）は、12月中旬に包括的な見通しを発表しました。2025/26年の世界のコーヒー生産は前年比2.0%増の1億7884万袋と予測されます。ただし、この成長には大きな構成の変化も含まれています。アラビカの生産は前年比4.7%減の9551万袋、ロブスタは10.9%増の8333万袋と予測されています。ブラジルの動向は、世界のトレンドとは異なります。FASは、2025/26年のブラジルの生産量が前年比3.1%減の6300万袋になると予測しています。これは、Conabの上方修正と矛盾します。一方、ベトナムは2025/26年に3080万袋を生産し、前年比6.2%増、4年ぶりの高水準となる見込みです。2025/26年の世界の在庫は、現在の2120万袋から5.4%減少し、2019年の2130万袋に近づくと予測されており、中期的には供給の引き締まりが進む可能性を示唆しています。## 国際的な見解国際コーヒー機関（ICO）は、今年度（10月から9月まで）の世界のコーヒー輸出量が前年比0.3%減の1億3865万袋となったと報告しています。これは、他の地域での生産拡大にもかかわらず、輸出の伸びがほぼ横ばいであることを示しています。この輸出の伸び悩みは、供給に対して需要が引き締まっているとの見方を強めています。複数の情報源から収集・分析されたデータは、市場が二つの異なるシナリオの間で揺れていることを示しています。短期的には、ベトナムの生産力と在庫回復によりロブスタは圧力を受けていますが、長期的にはアラビカの供給減少と在庫の縮小がより制約的な展望を示しています。アラビカとロブスタの市場における矛盾したシグナル、ブラジルの天候次第の作柄見通し、そしてベトナムの供給動向の変化を踏まえ、市場参加者は今後の価格動向に注意を払う必要があります。
ブラジルの雨予報が価格に重しをかける中、ロブスタコーヒーに圧力
コーヒー先物市場は金曜日に急落し、ロブスタコーヒーが主導しました。3月ICEロブスタコーヒー先物は-66ポイント（-1.58%）下落し、3.5週間ぶりの安値で取引を終えました。一方、3月アラビカ契約は-13.25ポイント（-3.845%）下落し、最も近い先物契約としては5.5ヶ月ぶりの安値を記録しました。この売りは、市場の在庫増加と主要輸出国からの生産予測の上振れにより、供給過剰への懸念を強めました。
複数の要因から高まる市場の圧力
金曜日の下落の直接的なきっかけは、ブラジルの主要コーヒー生産地域であるミナスジェライスの天気予報でした。気象データによると、今後一週間は安定した降雨が予想されており、作物のストレス懸念を和らげ、収穫期に向けて木々に十分な水分が確保される見込みです。適度な降雨は長期的な生産にとって一般的に好材料ですが、市場には供給制約が緩和される兆しとして映りました。
ブラジルの状況は複雑です。政府の作物予測機関であるConabは、2025年の生産見通しを12月初旬に2.4%引き上げ、5654万袋と予測しました。これは、9月の予測の5520万袋からの上方修正です。しかし、最近の輸出データは異なる状況を示しています。Cecafeによると、12月のブラジルのグリーンコーヒー輸出は-18.4%の286万袋に減少し、アラビカは前年比-10%の260万袋、ロブスタは前年比-61%の22万2147袋と大きく落ち込みました。これは、現在の供給量が増加予測にもかかわらず、実際には供給が制約されている可能性を示唆しています。
ベトナムの供給増加：ロブスタのサプライズ
ロブスタ市場は、世界最大のロブスタ生産国であるベトナムからの供給増加に直面しています。公式統計によると、2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の158万トンに達しました。生産面では、ベトナムの生産量は前年比6.0%増の176万トン（2940万袋）と、4年ぶりの高水準に達すると予測されています。
業界団体も成長の可能性を示しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天が続けば、2025/26シーズンの生産量は前年より10%増加する可能性があると述べています。この供給増は、ベトナムの輸出拡大と相まって、ロブスタ価格に直接的な圧力をかけています。
世界の在庫動向が示す変化の兆し
ICEの倉庫データは、在庫の動きを示し、供給見通しを複雑にしています。アラビカの在庫は、11月20日に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ち込みましたが、その後1月中旬には46万1829袋に回復し、2.5ヶ月ぶりの高値をつけました。同様に、ロブスタの在庫は、12月初旬の1年ぶりの低水準の4012ロットから、先週金曜日には4609ロットに回復し、1.75ヶ月ぶりのピークとなっています。
この在庫の回復は、価格に下押し圧力をかける要因となっています。倉庫の在庫増は、需要の減少や供給過剰の見込みを反映している場合が多く、短期的な価格を押し下げる要因となっています。
生産予測の動向の違い
米国農務省の海外農業局（FAS）は、12月中旬に包括的な見通しを発表しました。2025/26年の世界のコーヒー生産は前年比2.0%増の1億7884万袋と予測されます。ただし、この成長には大きな構成の変化も含まれています。アラビカの生産は前年比4.7%減の9551万袋、ロブスタは10.9%増の8333万袋と予測されています。
ブラジルの動向は、世界のトレンドとは異なります。FASは、2025/26年のブラジルの生産量が前年比3.1%減の6300万袋になると予測しています。これは、Conabの上方修正と矛盾します。一方、ベトナムは2025/26年に3080万袋を生産し、前年比6.2%増、4年ぶりの高水準となる見込みです。
2025/26年の世界の在庫は、現在の2120万袋から5.4%減少し、2019年の2130万袋に近づくと予測されており、中期的には供給の引き締まりが進む可能性を示唆しています。
国際的な見解
国際コーヒー機関（ICO）は、今年度（10月から9月まで）の世界のコーヒー輸出量が前年比0.3%減の1億3865万袋となったと報告しています。これは、他の地域での生産拡大にもかかわらず、輸出の伸びがほぼ横ばいであることを示しています。この輸出の伸び悩みは、供給に対して需要が引き締まっているとの見方を強めています。
複数の情報源から収集・分析されたデータは、市場が二つの異なるシナリオの間で揺れていることを示しています。短期的には、ベトナムの生産力と在庫回復によりロブスタは圧力を受けていますが、長期的にはアラビカの供給減少と在庫の縮小がより制約的な展望を示しています。
アラビカとロブスタの市場における矛盾したシグナル、ブラジルの天候次第の作柄見通し、そしてベトナムの供給動向の変化を踏まえ、市場参加者は今後の価格動向に注意を払う必要があります。