シルバー価格の推移が下方にシフトし、CMEの証拠金調整後に$72.50に下落

シルバーのブルランはデリバティブ市場の引き締めによる短期的な逆風に直面

シルバーの最近の勢いは一息つき、水曜日のアジア取引で約72.50ドルまで下落し、前日の4.5%の大幅な上昇を帳消しにしました。この調整は、シカゴ・マーカンタイル取引所がシルバー先物契約の証拠金要件を引き上げたことによるもので、これによりレバレッジ取引者はテクニカル指標の買われ過ぎを背景にポジションを解消せざるを得ませんでした。市場関係者は、この調整は主に強制的な清算によるものであり、貴金属の実物需要の弱さを反映したものではないと指摘しています。

2025年はシルバーの記録的な年に：150%以上の上昇目標

現在の調整にもかかわらず、2025年のシルバーのパフォーマンス予測は非常に強気です。この金属は年間で150%以上の上昇をもたらす見込みであり、これまでで最も印象的な年間リターンを記録することになります。この驚異的な上昇は、トランプ政権の関税発表の初動、複数地域にわたる地政学的な不安定さ、米国の金融緩和政策とすでに実施された利下げ、そして太陽光パネル製造、半導体生産、データセンターインフラ拡大などの産業需要の堅調さといった複数の要因が重なった結果です。

中国の需要拡大が世界供給のダイナミクスを再形成

特に重要な推進力は、中国の投機買いの波から生まれ、上海先物取引所のプレミアムが史上最高水準に達しています。これらの高いプレミアムは国内需要の激しさを示しており、世界の供給網の構造を実質的に引き締め、ロンドンやニューヨークの貯蔵施設で以前観察された在庫の逼迫を思わせる供給圧力を生み出しています。この需要集中の地理的シフトは、シルバーの市場構造を根本的に変えつつあります。

FRBの政策方針は貴金属にとって引き続き支援的

火曜日に公開された12月の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録によると、多くの政策担当者は、インフレの安定化努力が成功すれば追加の利下げを停止することを支持しています。同時に、一部の役員は、今年実施された3回の利下げ後の金利安定を求め、労働市場の悪化に対抗するための措置を支持しました。この慎重な金融政策のアプローチは、地政学的な不確実性の期間中においても、シルバーのような非利回り資産の魅力を支え続けています。

地政学的プレミアムが投資家の安全資産への回帰を促進

シルバーの安全資産としての需要は依然として堅調であり、複数の火種が存在しています：ロシア・ウクライナ和平交渉の不確実性、中東の緊張の高まり、ワシントンとベネズエラ間の摩擦の激化などがリスク環境に複雑さを加えています。これらの要因は、短期的なテクニカル調整があったとしても、貴金属への機関投資家や個人投資家の需要を支え続ける要因となっています。