作者：trustin 第一部分：時間軸振り返り——秩序の確立 1 月：MiCA 全面施行、ヨーロッパ市場の「質の向上」完了 【事件】EU「暗号資産市場法案」(MiCA) において、電子通貨トークン (EMT) と資産連動型トークン (ART) の規制条項が正式に施行されました。ヨーロッパ銀行監督局 (EBA) は、ライセンス未取得のアルゴリズム安定コインとオフショア米ドル安定コインを15種類以上排除しました。 【深掘り分析】これは世界初の主要経済圏による安定コイン市場の「大掃除」です。アルゴリズム安定コインは、規制された市場での歴史的使命をほぼ終えました。市場の論理は「効率優先」から「支払い能力優先」へと変化しています。これにより、グローバル取引所はトークンの上場審査メカニズムをアップグレードせざるを得なくなりました——リアルタイムの準備金証明 (PoR) と明確な法的主体がなければ、その資産は失われるでしょう。