なぜDeFiトラックが急騰しているのですか?

ジェシー、ゴールデンファイナンス

最近1ヶ月間、DeFi分野は急激な上昇を見せました。Sushiの24時間上昇率は30％近く、11月の低点から1ヶ月で4倍以上に上昇しました。Uniも1ヶ月で3倍の上昇を実現し、DYDXも近く3倍の上昇率を示しました。また、11月29日に発行されたHyperliquidプロジェクトのトークンは、過去1週間で上昇率が52％近く、市場価値がArbitrumを超えました。

過去の一定期間において、分散型金融市場の時価総額が705億ドルから急速に1324億ドルに上昇し、トークンの平均上昇率は87%に達し、暗号資産全体市場の平均上昇率67%を大きく上回りました。

分散型金融プロジェクトの集団ポンプは、多くの競技場の中で目立っており、単なるブル・マーケットのゾーンローテーションや「普通の上昇」要因ではなく、監視期待の変化や分散型金融プロジェクト自体の基本的な側面の良好な進展、持続的な収益の実現などに起因しています。

ポンプ幅度

Messariのデータによると、過去30日間で、Uniは85%、Crvは289%、DYDXは94%、COMPは125%、RSRは110%、ZRXは101%、1inchは95%、Ondoは104%、Sushiは208%、AAVEは35%、OMは177%、Tornは357%増加しました。

時価総額上位14位*(ステーブルコインDaiを除く)のDeFi*トークン

ポンプ原因

1.アメリカの規制は良好

分散型金融の集団ポンプ、特に老分散型金融たちの集団ポンプは、暗号資産の世界の投資認識において「新しいものを買い、古いものは買わない」という考えを覆すようです。その真のポンプの理由は、ブル・マーケットによる大量の資金流入に加え、分散型金融の将来に対する人々の楽観的な見方から来ています。この楽観的な見方は、主にアメリカの規制改善からのものです。

近年、米国のCFTCやSECなどの規制当局は、規定に従って登録せずに分散型金融分野で事業を展開しているいくつかの企業に対して、告発や罰則を継続的に行っています。例えば、2023年9月にCFTCは、Opyn, Inc.、ZeroEx, Inc.、およびDeridex, Inc.に対して、取引執行施設または指定契約市場として登録されなかったこと、先物委託業者として登録されなかったこと、銀行秘密法に基づく顧客確認プログラムを実施しなかったことなどの告発を同時に解決する命令を発行しました。

而目前，風口轉向，トランプがアメリカの次期大統領に選ばれた後、アナリストによると、トランプ政権が「実用的」なトークンの保有を強化すると予想されているため、トレーダー達による「投資魅力」が高まり、一連の「規制楽観感情」が引き起こされ、市場では分散型金融プロジェクトおよびそれに関連するトークンがより友好的な環境に直面することが予想されています。

まず、『21世紀の金融革新と技術法案』（FIT 21法案）がトランプ政権発足後に優先的に推進される可能性があります。この法案は「これまでで最も重要」とされる暗号化法案であり、 暗号資産がいつ商品または証券であるかを明確に定義するだけでなく、SECとCFTCの暗号化規制の「引っ張りっこ」を終わらせることになります。米国下院は以前に圧倒的多数の票でこの法案を可決し、上院に提出しましたが、上院は断固とした行動を取っていませんでした。ただし、トランプ政権発足に伴い、市場ではこの法案が進展すると一般的に予想されています。

FIT 21法案が可決されると、コンプライアンス取引プラットフォームと上場企業が増え、明確な属性基準により取引可能なトークンがさらに豊富になり、現物ETFやその他の暗号化金融商品に新たな機会が提供されます。

FIT 21 法案も分散型金融のイノベーション、特に分散型金融セクターの発展を推進します。FIT 21 法案は、関連するトークンが分散化かつ機能的であると判断された場合、それらはデジタル商品と見なされ、SECの監督対象外となります。また、要件を満たす中心化レベルによって一定の免除期間が与えられるため、より分散化した方向に進む分散型金融プロジェクトが促進されます。法案はSECとCFTCに対し、分散型金融の発展に関する研究を行い、トラッドファイ市場への影響と潜在的な規制策を評価するよう求めています。免除期間の要素も考慮に入れると、より多くの分散型金融プロジェクトが「回流」することになるでしょう。

トランプの暗号化市場への約束や以前に提案された「21世紀の金融革新と技術法案（FIT 21法案）」に加えて、最近のTornado Cashの事件は、アメリカの暗号化規制がよりオープンで友好的な方向に向かっていることを示しています。11月末、アメリカ第5巡回控訴裁判所は、財務省によるTornado Cashの不変スマートコントラクトへの制裁が違法であり、これらのスマートコントラクトが「財産」の法的定義に適合しないと判断しました。この判決は、スマートコントラクトの合法性を重要な支援材料として提供し、開発者やユーザーがこれらのプロトコルを使用する際に、従来の法的枠組みとの直接的な衝突に直面することがなくなり、金融がより包括的で友好的かつ自由な方向に向かうことを促進し、分散型金融の繁栄的な発展に直接的に役立っています。

2. 資本の楽観論の継続

区块链技术の発展と利用の進展に伴い、分散型金融の将来に対する信頼と期待が高まっています。市場全体で、分散型金融が金融業界の重要な変革の力となると広く認識されており、この積極的な期待が投資家の分散型金融資産への投資と保有を促進しています。

特に大規模な資本が分散型金融のトラックを持続的に支持しているため、ますます多くの投資機関が分散型金融分野をフォローし、レイアウトしています。

2024年に、Comma 3 VenturesとOtterSecがSui上のScallopに投資した。これはSuiエコシステム内の貸借プロトコルで、現在のTVLは6140万ドルに達し、Sui Foundationの支援を受けた最初の分散型金融プロジェクトです。同年、A16ZはEigenLayerに10億ドルを投資しました。EigenLayerは再ステーク機能を導入して注目を集め、そのTVLは100億ドル以上に急上昇し、トップ3の分散型金融プロジェクトに名を連ねています。また、今年以外の遥か昔に、A16ZはCompound Labsなどの貸借プロトコルに投資していました。

大資本たちは、分散型金融に対する持続的な好感と投資により、プロジェクトの発展に資金を提供するだけでなく、市場の信頼を高め、個人投資家がこの競争区域を追い求めることをリードしています。

3. DeFiレース自体とトラッドファイの結合はますます緊密になり、より外に出てきています

分散型金融について話すと、現在最も注目されているアプリケーションは間違いなくステーブルコインです。USDT、USDC、その他のステーブルコインはすべて安定した上昇傾向にあります。豊富なステーブルコインの体系は、ユーザーの資産担保、ピアツーピアの融資など、基本的な金融ニーズを満たし、アクセス制限のない分散型金融エコシステムを初期段階で形成し、大量の新規ユーザーを受け入れる基盤となっています。

そして現在、分散型金融、CeFi、TradeFiの三者の統合もますます密接になっています。

例えば、一部のCeFi機関は、分散型金融プロジェクトと協力し、分散型金融の効率的な取引メカニズムや革新的な金融商品を利用しています。一部のトラッドファイ機関は、一部の資産を自社の中央集権型プラットフォームに預託し、同時に分散型金融の分散化取引所を利用して一部の取引を行っています。これにより取引効率が向上し、取引コストが低下します。例えば、伝統的な銀行は、スマートコントラクトインターフェースを介して、顧客の暗号化資産をUniswapなどのDEXで取引することができます。これにより銀行の信用と安全な預託サービスを利用しつつ、分散型金融の分散化取引の利点を享受できます。

多くの取引プラットフォームは、伝統的な取引サービスの提供と同時に、分散型金融の流動性プールや取引ペアを統合し始めています。例えば、暗号資産先物取引をサポートする一部のプラットフォームでは、分散型金融プロジェクトのステーブルコインを証拠金や決済通貨として使用し、ユーザーは1つのプラットフォームで伝統的な先物取引と分散型金融に基づく資産取引を同時に行うことができます。

4.分散型金融プロジェクト自体の基本的な面が良く、持続的に利益を上げていること

Uniswapを例に取ると、そのガバナンストークンUNIは以前は無価値と見なされていましたが、2024年10月になると、全てが変化しました。UniswapはETHブロックチェーンの第2層ネットワークUnichainを立ち上げ、このネットワークのノード運営業者はETHブロックチェーン上でUNIトークンをステークしなければUnichainのバリデータになれません。UNIをステークする参加者は、取引手数料の分配や可能性のあるブロック報酬などの収益を得ることができ、これによりより多くのユーザーがUnichainネットワークの維持と発展に参加することが奨励され、同時にUNIトークンに一定の経済的価値と投資魅力が与えられました。

2024年、オンチェーンの分散型金融プロトコルは、収益の年を迎えることになります。例えば、Kairos Researchの報告によると、2024年全体でMaker Dao（SKY）は約88.4百万ドルのネットプロトコル収入を見込んでいます。MKRの評価は16億ドルで、ネット収入の18倍にすぎません。

そして、分散型金融プロジェクト自体も絶えず革新と改善を行っています。例えば、この週に爆発的な人気を集めたHyperliquidというプロジェクトを取り上げましょう。これは分散型の無期限先物取引所であり、同時に現物市場も持っており、meme文化を積極的に推進しています。チームはまた、高頻度取引の最適化を目指したL1パブリックチェーンも開発しており、先物取引に留まらず、完全なオンチェーン金融エコシステムを構築し、分散型金融領域の革新を推進し、効率的な分散型オプション市場などにもさらに拡大することを目指しています。ユーザーの利用においては、ウォレットの承認を必要としないワンクリック取引が可能であり、これにより取引の手続きが大幅に簡素化され、ユーザーの利用障壁が低下しました。取引製品においては、豊富な取引機能とハイレバレッジ取引を提供しており、無期限先物取引所として、TWAP、サイズ注文、TP/SL注文などの高度な取引機能を提供しています。さらに、最大50倍のレバレッジ取引が可能であり、プロトレーダーの多様なニーズに応えています。さらに、現在、これらの取引にはガス料金は必要ありません。さらに、11月29日には大規模なトークンエアドロップが行われ、総計3.1億枚のHYPEトークンが配布されました。これは総発行量の31%に相当し、エアドロップ総額は6.2億ドルに達し、市場の広範なフォローと多くの投資家の参加を引き起こしました。

まとめ

分散型金融プロジェクトのトークンは、暗号化が徐々にトラッドファイに統合される過程で、市場ニーズが増大し続けているため、総じてポンプを続けています。そして、マイクロレベルに注目すると、規制当局の期待が高まり、高収益・高リターンの分散型金融製品自体の収益力が向上し、製品の豊富化、トークンへの付加価値の向上などが見られます。

分散型金融は暗号化業界で最も重要なイノベーションであり、引き続き多くの人々に支持されています。