ゲートニュースによると、3月19日、国際決済銀行（BIS）の最新報告によると、過去6ヶ月間で世界の個人投資家による金の配分が著しく増加し、購入規模は約3倍に拡大した一方、機関投資家は同期間にわたり売却を続け、明確な二極化の状況が見られる。
データによると、2025年第2四半期以降、個人投資家は金ETFを通じて約700億ドルを投資し、資金流入は約200億ドルから600億ドル以上に急増し、強いリスク回避の需要を示している。Kobeissi Letterは、この個人投資家主導の資金流動が貴金属価格の変動を促す重要な要因となっていると指摘している。
一方、機関投資家は2025年11月以降、段階的に売りを進め、2026年初の貴金属価格の調整局面では売却を加速させた。これにより、金価格は1月の高値から約9％下落し、銀はより大きな34％の下落を記録した。BISは、レバレッジETFのリバランスメカニズムや証拠金のトリガーによる強制清算が市場の変動を拡大し、特に銀市場で顕著に現れていると述べている。
マクロ経済の観点では、ドルの強さも重要な変数となっている。ドル指数は1月以降約4.7％上昇し、市場の金融政策の見通しを変化させ、金を含むコモディティに対して圧力をかけている。この背景の中で、貴金属とリスク資産はともに下落圧力にさらされている。
注目すべきは、ビットコインなどのデジタル資産も影響を受けている点だ。いわゆる「デジタルゴールド」として一部投資家に見なされるビットコインの価格変動は、マクロの流動性環境と密接に関連している。現在の暗号資産市場の時価総額は2025年のピークから約43％下落しており、市場のリスク許容度は依然低水準にある。
BISは、現在の市場構造は、個人投資家の主導と機関の撤退が共存し、レバレッジ資金の拡大効果も重なって、金や関連資産の今後も高い変動性を維持する可能性があると指摘している。（Cointelegraph）
