アメリカのイノベーション金融における発言権の再編：誰がCFTCの取引資格を得たのか？

タイトル：誰がCFTCのテーブルに？米国の革新的金融発話権の再配分

執筆：KarenZ、Foresight News

2026年2月12日、米国商品先物取引委員会（CFTC）は正式に公告第9182-26号を発表し、イノベーション諮問委員会（Innovation Advisory Committee、IAC）のメンバーリストを公開した。

これが単なる規制当局の「外部アドバイザー」リストだと思っているなら、大きな誤解だ。

このリストは、伝統的金融巨頭、暗号業界の主要プラットフォーム、DeFiインフラ事業者、トップ投資機関、学術代表者などを集めたものであり、単なる業界顧問団の結成ではなく、CFTCが《連邦諮問委員会法》に基づき構築した革新的金融市場規制の協調フレームワークの実現に向けた重要な一歩だ。

このIACは、CFTCの議長Michael S. Seligが主導して推進しており、前身は技術諮問委員会（TAC）だった。設立の目的から最終的なメンバー構成まで、明確に伝わるメッセージは：米国の規制当局が暗号とフィンテックの革新を積極的に受け入れ、「受動的規制」から「協働ガバナンス」へと転換しているということだ。

メンバー構成の充実：取引所、DeFi、伝統金融まで網羅

従来の規制当局が暗号代表者を1、2人招いて「顔合わせ」するだけだったのに対し、今回はCFTCのIAC委員会リストはまさに「オールスターキャスト」と呼べるもので、伝統的金融巨頭、暗号取引プラットフォーム、DeFiプロトコル、ブロックチェーンインフラ、投資機関、学術代表者などから計35名が参加している。

1、CEX（中央集権取引所）

• Coinbase CEO ブライアン・アームストロング
• Kraken 共同CEO アルジュン・セティ
• Gemini CEO タイラー・ウィンクルボス
• Crypto.com CEO クリス・マルザレク
• Robinhood CEO ヴラッド・テネフ
• Blockchain.com CEO ピーター・スミス
• Bullish CEO トム・ファーリー
• Bitnomial CEO ルーク・ホアステン

2、予測市場

• Polymarket CEO シェイン・コプラン
• Kalshi CEO タレック・マンスール
• FanDuel 社長 クリスチャン・ジェネツキ
• DraftKings CEO ジェイソン・ロビンズ

3、DeFiとパブリックブロックチェーン基盤

• Uniswap Labs CEO ヘイデン・アダムズ
• Ripple CEO ブラッド・ガーリングハウス
• Solana Labs CEO アナトリー・ヤコヴェンコ
• Chainlink Labs CEO セルゲイ・ナザロフ
• イーサリアム推進・製品開発企業 Etherealize CEO ヴィヴェク・ラーマン

4、トップ暗号ベンチャーキャピタル

• a16z crypto マネージングパートナー クリス・ディクソン
• Paradigm マネージングパートナー アラナ・パルメド
• Framework Ventures 共同創業者 バンス・スペンサー

5、デジタル資産の保管・資産管理

• Anchorage Digital CEO ネイサン・マッコーリー
• Grayscale CEO ピーター・ミンツバーグ

6、伝統的金融・清算・取引機関

• オプション清算会社 Option Clearing Corporation CEO アンドレイ・ボルコヴィッチ
• デリバティブ取引所・清算所 Rothera Markets CEO トーマス・チッパス
• Cboeグローバルマーケッツ CEO クレイグ・ドノヒュー
• CMEグループ CEO テリー・ダフィー
• ナスダック CEO アデナ・フリードマン
• 信託・決済会社 Frank LaSalla 社長兼CEO
• 国際スワップ・デリバティブ協会（ISDA）CEO スコット・D・オマリア
• ロンドン証券取引所グループ（LSEG）CEO デイビッド・シュウィマー
• インターコンチネンタル取引所（ICE）CEO ジェフ・スプレーカー
• 取引会社 DRW CEO ドン・ウィルソン

7、学術・コンプライアンス代表

ハリー・クレーン教授、カルラ・レイエス教授

8、その他

• 国際自動車連盟（FIA）CEO ウォルト・ルッケン

CFTCは明確に示している。IACの主要任務は、デリバティブとコモディティ市場の最先端イノベーションに対して専門的な助言を提供することにあり、AIやブロックチェーンなどの技術が市場を再構築することに焦点を当てている。規制当局は「適応性のあるルール」の策定を支援し、金融規制の有効性を維持する。

規制の論理：トップレベルの協調

IACは一時的な組織ではなく、米国金融市場の黄金時代に向けたCFTCの長期的な設計だ。金融市場の技術革新に対して専門的な助言を行うためのものだ。

今年1月12日に発表された公告第9167-26号によると、Michael S. Seligは1か月前にIACの位置付けを明確にしている。

• 設立背景：旧技術諮問委員会の置き換え。この改名は単なる言葉遊びではない。Seligの指導の下、CFTCはすでに気付いている。ブロックチェーン技術やAI技術だけを議論するのは時代遅れであり、今後は技術が生み出す新たな金融ビジネスモデルについて議論すべきだ。
• 主要な仕事：IACは金融とテクノロジーの交差領域（例：ブロックチェーン、デジタル資産、AIなど）に焦点を当て、多様な視点（金融業界、規制当局、フィンテック提供者、学術界）をバランスさせ、技術革新の影響を理解し、新技術の金融市場への適用を指導する。助言・提言のみで、実際の決定権は持たない。
• 運営詳細：CFTCが支援し、年間運営コストは約17万ドル。メンバーは報酬なし。さらに、CFTCは専任の連邦指定官を配置し、会議、コンプライアンス、研修などすべての運営を管理。委員会は年に最低1回開催し、下部の分科会は必要に応じて随時開催可能。

これにより、従来の業界と規制当局の「空中戦」的対話の状況は打破される。DeFi代表、CEX、伝統的取引所、清算所、ベンチャーキャピタルが「一つのテーブルに座る」ことで、CFTCは最前線の市場意見や助言を直接得ることができ、ルール策定の現実離れを防ぐ。

Web3にとって何を意味するのか？

IACリストの実現は、暗号業界に少なくとも以下の明確な影響をもたらす。

一、予測市場の「合法化」への道筋

IACリストで最も目を引くのは、Polymarket CEO シェイン・コプランとKalshi CEO タレック・マンスールの選出だ。

これまでの規制当局の長い議論の末、「選挙予測」がギャンブルに該当するかどうかの議論を経て、CFTCは予測市場を「イベント契約」としての金融的地位を認めたとも言える。さらに興味深いのは、DraftKingsとFanDuelの社長もリストに入っていることだ。これは、スポーツベッティング、金融派生商品、オンチェーン予測市場の境界線が曖昧になりつつあることを示す。

この変化は、2026年2月にCFTCが2024年に発表した「イベント契約」規則案を撤回したことにも表れている。当時、CFTC議長のMichael S. Seligは次のように述べていた：「2024年のイベント契約に関する提案は、2024年大統領選前の政治契約に対する前任政府の全面禁止の軽率な規制を反映している。」CFTCは《商品取引法》に基づく合理的解釈をもとに、議会の意図に沿った責任ある革新を促進する新ルールの策定を進める。

二、DeFiとパブリックブロックチェーンが公式「席次」を獲得

Uniswap、Solana、Chainlink、そしてイーサリアム推進・製品開発企業Etherealize CEO ヴィヴェク・ラーマンなどのDeFi・パブリックブロックチェーン関連プロジェクトや企業が選出されたことは、DeFiインフラの地位を認めるだけでなく、コード＝市場構造という認識の高まりを示す。今後、「DeFiのフロントエンドはライセンスが必要か」という議論は、より実務的な「プロトコル層のコンプライアンス」へとシフトする可能性がある。

三、主要プラットフォームの「コンプライアンス優遇」が一層強化

Coinbase、Kraken、Geminiなど、米国の規制に深く関わる企業がコアメンバーに入ったことで、今後のルール策定はこれらプラットフォームの実運用により近づき、コンプライアンス重視のプレイヤーの優位性が拡大する見込みだ。

これらのプラットフォームは規制当局との連携を深めることで、ライセンス取得や事業革新において優位に立ちやすくなり、業界のマタイ効果がさらに進行。中小規模のプラットフォームも規制対応を加速させ、暗号業界全体のコンプライアンス強化を促進する。

まとめ

CFTCの主要規制対象はデリバティブとコモディティ市場であり、暗号デリバティブ、デジタル資産先物、ブロックチェーンの清算・決済、予測市場などの革新がこの分野の中心的な発展方向となっている。

IACの設立は、CFTCの規制パラダイムの進化を示し、「革新の初期段階における先見的ルール設計」や「市場実態に基づく適応的規制」へとシフトさせるものだ。

この進化の核心は、規制と革新の共生関係の再認識にある。金融テクノロジーの革新は規制の敵ではなく、金融市場の近代化の核心的推進力だ。規制の役割は、革新を阻むことではなく、境界を定めリスクを防ぎつつ、適法な枠組みの中で価値を実現させることにある。