マイクロストラテジーが7,530万ドルを投じて855枚のビットコインを追加購入！ 手持ちの71.3万枚のBTCが損失寸前に迫る中、Strategyは今後も買い続けることができるのか？

微策略最新公告顯示，公司上週再度加碼比特幣，同時透過 ATM 計畫持續籌資；然而，隨著比特幣價格一度跌破其平均持倉成本，市場開始關注微策略後續的資金壓力與策略走向。
（前情提要：瑞銀加倍掃貨 323 萬股微策略 Strategy 股票、總持倉價值 8 億美元！無懼市場回檔仍看好比特幣）
（背景補充：比特幣一度跌破微策略「7.6萬美元成本線」，Strategy股價半年蒸發60%加大融資壓力）

本文目錄

• ATM 計畫更新，普通股成為近期主要融資來源
• 優先股利率調升與現金股利宣告，穩定投資人信心
• 比特幣跌破持倉成本線，微策略後續策略受關注

米クロストラテジー（MicroStrategy、現名 Strategy Inc.）は、「ビットコインコア資産」戦略を引き続き強化している。2026年2月2日に発表された最新公告によると、微策略は2026年1月26日から2月1日の期間に、再び855枚のビットコインを購入し、総投資額は約7,530万ドル、平均購入価格は87,974ドルとなった。

2026年2月1日時点で、微策略が保有するビットコインの総数は713,502枚に達し、累計購入コストは約542.6億ドル、全体の平均保有コストは約76,052ドル / BTCとなっている。また、同社は今回のビットコイン購入資金は、市場価格発行（ATM）株式計画による資金調達から得たものであることを再確認した。

ATM 計畫更新，普通股成為近期主要融資來源

資金調達の進展に関して、微策略は同期のATM（At-The-Market）発行計画の状況も更新した。公告によると、上記期間中、同社はClass A普通株（MSTR）のみを通じて実際に販売を行い、673,527株を売却、約1.061億ドルの純調達金額（販売手数料差し引き後）を得た。

一方、多数の優先株商品（STRF、STRC、STRK、STRDなどの永続型優先株）については、同期間内に実際の販売は行われていない。ただし、2月1日時点で、これらの証券はATM計画下で依然として相当な発行可能額を保持しており、同社には潜在的な資金調達の弾力性があることを示している。

優先株利率調整と現金配当宣言、投資家信頼を安定化

資金調達やビットコインの配置に加え、微策略は株主への配当関連の重要な調整も発表した。2026年2月以降、変動利率のSeries A永続型Stretch優先株（STRC）の年利率を11.00%から11.25%に引き上げる。

また、取締役会は正式に、2026年2月28日にSTRCの現金配当を1株あたり0.9375ドル支払うことを宣言した。同社は、この配当は米国連邦所得税の観点から資本還元（Return of Capital）とみなされ、株主の投資コスト基礎を減額するためのものであり、即時課税の対象とはならないと見込んでいる。

ビットコイン価格が持倉コスト線を下回り、微策略の今後の戦略に注目

注目すべきは、微策略は先週も引き続きビットコインを買い増していたものの、2月2日にはビットコイン価格が一時的に微策略の全体平均持倉コスト線を下回り、市場の関心と議論を呼び起こした点である。

一部の投資家は、ビットコイン価格が下落圧力を受け続ける中、微策略がATM計画を通じて十分な資金を調達し、引き続き買い増し戦略を実行できるかどうかを懸念し始めている。また、資金調達環境の悪化や株価のパフォーマンスが芳しくない場合、財務やキャッシュフローに対するプレッシャーが高まる可能性も指摘されている。

最悪の場合、市場では微策略が将来的に一部のビットコインを売却し、債務や資金需要に対応せざるを得なくなる可能性も議論されている。短期的には、微策略が高いレバレッジを維持し、長期的にビットコインの上昇を見込む戦略を続けられるかどうかは、ビットコイン価格の動向、資本市場の株式・優先株の受容度、そして全体の資金調達環境の変化に大きく依存している。