瑞銀資產管理旗下策略主管示警，若美國政策動盪導致投資人加速分散風險配置，人民幣在全球央行外匯儲備中的比重可望在中期躍升至約 10%，中國將成為最大受益者。
（前情提要：一文讀懂什麼是「去美元化」金磚國家真能扳倒美元霸權？）
（背景補充：金磚國家是什麼》超過40國擠破頭想加入，共同貨幣真能對抗美元霸權？）

本文目錄

• 美元独霸地位面临结构性松动
• 人民币国际化窗口扩大
• 挑战仍存：美元难被全面取代

瑞银资产管理公司（UBS Asset Management）指出，随着投资人对美国政策的忧虑持续升温，若市场进一步寻求投资组合多元化配置，中国有望从中获得显著红利。该公司全球主权市场策略主管马西米利亚诺·卡斯特利（Massimiliano Castelli）分析，一旦美国相关紧张情势进一步恶化——包括美债市场承压加剧、联准会频繁遭受外界抨击而损及美国整体公信力——那么人民币在全球央行外汇储备中的配置目标，可能于中期阶段攀升至约 10% 的水平。

美元独霸地位面临结构性松动

根据国际货币基金组织（IMF）数据，美元在全球外汇储备中的占比已从 2001 年的逾 70% 滑落至 2023 年第一季的 59%，显示全球央行正悄然调整其资产配置策略。

卡斯特利认为，这并非短期波动，而是反映出全球金融体系正在经历结构性转变。当美国国内政治纷扰不断干扰货币政策独立性，加上财政赤字持续攀升导致美债吸引力下滑，各国央行自然会将目光转向其他选项。

人民币国际化窗口扩大

对于中国而言，当前国际环境提供了扩大人民币国际化版图的契机。透过 mBridge 等跨境支付专案，北京正加速与香港、泰国及阿联酋等央行建立绕过 SWIFT 体系的结算管道。

此外，金砖国家（BRICS）集团亦积极推动建立独立的区块链支付系统，以降低对美元的依赖。俄罗斯央行总裁先前透露，已有 159 个国家的机构接入俄罗斯金融信息传输系统（SPFS），显示去美元化浪潮正从愿景逐步走向实践。

挑战仍存：美元难被全面取代

尽管去美元化呼声高涨，专家提醒短期內美元仍难以被完全替代。伯克利经济学教授 Barry Eichengreen 指出，美元在国际贸易、金融结算与储备货币等功能上「相互强化」，目前尚无机制能让全球银行、企业与政府同步转换行为模式。

不过，瑞银的分析显示，市场已开始为「美元不再独霸」的情境预作准备，而人民币正是最具潜力的受益者之一。