TSMCにはまだ投資する価値がありますか? 2026年には5000億件の注文を達成し、72%の市場シェアで世界を支配します

台積電 2025 年股価は50%以上上昇し、ウォール街は2026年の売上成長率を21%と予測しています。重要な触媒：Nvidiaの5,000億ドルの注文、世界の半導体ファウンドリー市場シェア72%はサムスンを大きく上回り、PER24倍の評価は妥当とされる。The Motley Foolのアナリストは今後の展望も楽観的と見ている。

台積電 72%の市場シェアが築く堀

台積電はグローバル半導体ファウンドリー市場で圧倒的なリーダーシップを持ち、2025年には堅調なパフォーマンスを示している。世界最大の半導体ファウンドリーとして、台積電の事業は多岐にわたり、その中でも特に注目されるのは人工知能市場だ。台積電はNvidia（輝達）、AMD、Broadcom（博通）など主要なチップ企業に対してチップを製造しており、AI分野において重要な役割を果たしている。

台積電のウエハー製造分野の優位性は、市場シェアの絶対的な支配にある。台積電はNvidiaやAMDなどのAIに必要な高効率チップを製造するだけでなく、世界のウエハー代工市場で約72%のシェアを持ち、サムスンの7%を大きく上回る。このほぼ寡占的な市場地位により、台積電は価格設定権と技術のペースを握り、競合他社が短期的にその地位を揺るがすことは難しい。

AIの応用は絶えず拡大しており、特にデータセンターの需要増加により、台積電の将来性は非常に大きい。データセンターからスマートフォンや電子機器に至るまで、すべての製品がチップに依存している。AI技術はあらゆる業界に浸透しており、これらの分野の需要増は直接的に台積電の受注増に繋がる。ウォール街のアナリストは2026年の台積電の売上成長率を21%と予測しており、この成長率は時価総額約1.6兆ドルの企業にとって非常に魅力的だ。

為替変動がドル建ての成長率に影響を与える可能性はあるものの、市場での地位と将来の成長見通しは依然として非常に安定している。新台幣と米ドルの為替レートの変動は財務数字に影響を及ぼすが、これは会計上の技術的な問題であり、台積電の実体経済における基本的な優位性を変えるものではない。長期的には、技術リーダーシップと市場シェアこそが株価を決定する核心要素だ。

Nvidia 5000億ドル注文の黄金の絆

台積電の将来成長を支えるもう一つの要因は、Nvidiaとの緊密な協力関係だ。Nvidia（NVDA）と台積電はGPU製造において密接に連携している。NvidiaのRubinアーキテクチャは2026年に登場予定で、これは台積電の先進3nmプロセスを基盤とした高効率チップであり、低消費電力でより高い計算能力を実現することを目的としている。Nvidiaは現在、5,000億ドルの注文を抱えており、これが台積電の今後の事業成長を堅固に支えている。

この協力関係は、台積電の売上増加を促進するだけでなく、台積電がグローバルハイテク産業において重要な役割を果たしていることも示している。AI需要の増加に伴い、台積電の受注量と収益はさらに増加する見込みだ。さらに、この絆は排他性を持ち、NvidiaのハイエンドGPUはほぼ完全に台積電の先進製造プロセスに依存している。サムスンやインテルが受注を奪おうとしても、短期的には台積電の技術水準や歩留まりに追いつくのは難しい。

三大技術優位性がリーダーシップを強固に

製造技術のリーダーシップ：台積電は3nmプロセスの量産を実現し、2nmプロセスは2026年後半に量産開始予定だ。競合のサムスンやインテルは先進プロセスで良率や技術的課題に直面しており、台積電の技術優位性は少なくとも12〜18ヶ月は維持される見込みだ。

CoWoS先進封止技術の拡張：AIチップにはCoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）と呼ばれる先進封止技術が必要であり、台積電はこの分野でほぼ独占的に供給している。同社はCoWoSの生産能力を大幅に拡大しており、2026年には2025年比で50%以上の増加が見込まれ、AIチップ需要の爆発的な増加に直接対応している。

多様な顧客基盤によるリスク低減：Nvidiaが最大の顧客である一方、台積電はAMD、Apple、高通、Broadcom、Googleなど多くのテクノロジー大手にサービスを提供している。この多様性により、特定の顧客の需要鈍化リスクが低減され、他の顧客の受注が全体の業績を支える。

PER24倍の評価の魅力

（出典：The Motley Fool）

台積電の株価を他の大手テクノロジー企業と比較すると、その評価は比較的低いことがわかる。台積電のPER（株価収益率）は約24倍で推移すると予測されており、この数字は他の主要なテクノロジー企業と比べて割安感がある。NvidiaのPERは50倍超、AMDは約35倍であり、これに比べて台積電の24倍は安全マージンが高い。

PERが必ずしも株価の安さを保証するわけではないが、現時点での台積電の株価は過大評価されていないことを示している。堅実な成長潜力を持つ企業を探しているなら、台積電は間違いなく検討に値する選択肢だ。台積電はS&P 500指数（通常年平均約10%の成長）と比較しても、著しく高い成長速度を見込めるため、2026年には投資家のホットな選択肢となる可能性が高い。

さらに重要なのはPEGレシオ（株価収益成長率）の分析だ。台積電のPEGレシオは1に近く、これは現在の市場環境において非常に魅力的な価格であることを示している。PEGレシオが2〜2.5の優良株に対して投資家はより高い価格を支払う傾向があるが、台積電はこの範囲内に収まっている。アナリストは今後3〜5年で平均29%の年成長率を達成し、安定した業績拡大を見込んでいる。

ただし、台積電への投資にはリスクも伴う。最大のリスクは地政学的リスクであり、両岸関係の悪化は台積電の運営や株価に打撃を与える可能性がある。米中の技術戦争の激化は、中国向けの出荷制限を招き、一部収益に影響を及ぼす可能性もある。また、資本支出の多さも考慮すべき点であり、台積電は毎年数十億ドル規模の新規生産能力投資を行っている。AI需要が予想ほど伸びなかった場合、過剰供給のリスクも存在する。