プワ・ヤンウォー大転換！トランプ大統領の暗号政策推進で四大機関がデジタル資産を獲得

普華永道は長年の慎重な姿勢を経て、暗号領域への全面進出を決定しました。アメリカ担当責任者のPaul Griggsは、この戦略転換はトランプ政権による親暗号規制官の任命や、議会による「天才法案」の成立後に起こったと述べています。規制の明確化により評判リスクが解消され、デロイトは2020年からアメリカ最大のコンプライアンス暗号取引所に監査を提供し、KPMGは2025年を転換点と宣言し、四大会計事務所の競争が本格化しています。

トランプ政策の転換が規制麻痺を終わらせる

普華永道の戦略転換は孤立した出来事ではなく、トランプ政権による暗号通貨政策の根本的な変化の直接的な結果です。バイデン政権時代には、米証券取引委員会（SEC）は対抗的な措置を取り、多くの取引所に対して訴訟を起こし、多くのデジタルトークンの法的地位を疑問視しました。暗号通貨企業は長らくグレーゾーンにあり、法執行行動に縛られ、明確な規則がなかったため、普華永道のようなブルーチップ企業がこの分野に踏み込むことを躊躇させていました。

トランプ氏がPaul AtkinsをSECの指導者に任命したことで、この立場は劇的に変化しました。AtkinsはかつてSEC委員を務め、商業寄りの立場で知られ、暗号規則の策定を優先し、法執行よりも規則作りに注力しました。SECはトークンの分類、保管基準、情報開示フレームワークについて諮問を開始し、態度は敵対から支援へと転じつつあります。

「天才法案」の成立はまた、重要なマイルストーンです。この法案は、ステーブルコイン発行者に対して明確な預託金、償還権、情報開示義務を定め、長年続いた規制の麻痺状態に終止符を打ちました。Griggsは、「天才法案とステーブルコインに関する規制細則は、市場のこの資産クラスと製品に対する信頼を高めるでしょう。資産のトークン化も引き続き進化し続ける必要があり、普華永道はこのエコシステムに身を置かなければならない」と述べています。

専門サービス企業にとって、規制方針の明確化は、以前あった評判リスクを排除し、暗号取引所の監査やトークン発行者への税務コンサルティングなどの業務において、規制違反や法執行に巻き込まれるリスクを低減します。このリスク評価の変化こそが、普華永道がこの分野に進出する決定の核心です。

四大会計事務所の差別化戦略

普華永道の参入は、四大会計事務所間の競争を激化させており、それぞれが企業のデジタル資産コンサルティングのリーダーを目指しつつも、戦略にはそれぞれ特色があります。

デロイト：監査優先戦略

· 2020年からアメリカ最大のコンプライアンス暗号取引所に監査サービスを提供

· 2025年5月に最初のデジタル資産ロードマップを発表

· 資産負債計上と収益認識の指針に注力

· 監査業務を通じて業界の信頼性を構築

KPMG：コンプライアンスリスク重視

· 2025年をデジタル資産普及の転換点と宣言

· マネーロンダリング対策とサイバーセキュリティ評価に注力

· デジタル資産運用の内部統制設計を提供

· 規制遵守に関心の高い企業顧客向け

アーンスト・アンド・ヤング：税務取引の専門

· 暗号通貨の税負担計算ツールを開発

· 暗号通貨のM&Aコンサルティングを提供

· 買収側のトークン価値と規制リスクの評価を支援

· 複雑な越境取引の税務処理に注力

普華永道：エコシステムの全面統合

· ステーブルコインを推進し、決済システムの効率化を促進

· 監査とコンサルティングの両面で展開

· 全体エコシステムへの統合を強調

· 後発ながらも包括的な進入戦略

デロイトとアメリカ最大のコンプライアンス暗号取引所の提携は、その暗号領域での信頼性を高めました。同取引所は2021年に直接上場を通じて公開され、評価額は850億ドルを超え、伝統的な資本市場の中でも最も注目される暗号通貨企業の一つとなっています。デロイトによる財務諸表の監査意見は、その取引所の信頼性を向上させるだけでなく、デロイトの暗号分野における専門能力も強化しています。

一方、KPMGは異なる戦略を採用し、監査ではなくコンプライアンスとリスク管理に注力しています。規制遵守に関心の高い企業向けに、マネーロンダリング対策、サイバーセキュリティ評価、デジタル資産運用の内部統制設計などのサービスを提供しています。KPMGの「臨界点」声明は、暗号通貨の普及速度が加速しており、投機的取引にとどまらず、企業シーンでの実用化が進むと信じていることを示しています。

ステーブルコインがブルーチップ企業の参入鍵に

最終的に、普華永道のような企業が暗号通貨を受け入れる決め手となったのは、ビットコインの投機的魅力やブロックチェーンの革命的展望ではなく、クロスボーダー決済におけるステーブルコインの実効性です。ステーブルコインは米ドルなどの法定通貨に連動し、現金や短期国債を備蓄して価格を安定させているため、決済分野で非常に有用です。

シンガポールの企業は、USDC（Circleが発行し米ドルに連動したステーブルコイン）をブラジルの供給業者にほぼ即時に送金でき、その費用は電信送金のごく一部に過ぎません。「天才法案」は、ステーブルコイン発行者に対して準備金要件、償還権、情報開示義務を設けることで、これらの取引に規制の確実性をもたらしています。

JPMorganは2019年からJPM Coinを運用し、機関顧客間のホールセール決済に利用し、1日数十億ドルの取引を処理しています。シティバンク、HSBC、スタンダードチャータードも、クロスボーダー決済や運転資金管理を簡素化したい企業顧客向けにステーブルコインの導入や拡大を計画しています。

普華永道にとって、企業のステーブルコイン採用は、監査、税務、コンサルティング業務において大きな機会を生み出します。ステーブルコインを利用する企業は、トークンの会計方針、越境取引の税務戦略、デジタル資産の保管に関する内部統制を策定する必要があり、これらは四大会計事務所が専門知識を提供できる領域です。

FTX破綻後のリスク再評価

楽観的な見方もありますが、暗号領域には依然として重大なリスクが存在し、普華永道は米国規制当局がこれらのリスクを適切に管理すると実際に賭けています。2022年11月のFTX破綻は、業界の懸念を高め、数十億ドルの顧客資金の喪失を招き、創業者のSam Bankman-Friedは刑事訴追を受けました。破産手続きでは、FTXが顧客預金と取引部門の資金を混同していたことや、基本的な財務管理の欠如が明らかになっています。

しかし、暗号通貨業界の最も暗い時期にも、いくつかの四大会計事務所はこの業界への投資を続けてきました。デロイトは引き続きアメリカ最大のコンプライアンス暗号取引所に監査を提供し、KPMGはコンプライアンスコンサルティングを推進し続けており、規制が最終的に明確になることへの信頼を示しています。今やこの賭けは実を結びつつあり、トランプ政権の政策転換と「天才法案」の成立は、普華永道のような後発企業にとってより安全な進出のタイミングをもたらしています。

Griggsのコメント「私たちは、事業のあらゆる側面で高い関与を維持する責任を感じています」は、普華永道が現状の利益はリスクを上回ると考えていることを反映しています。四大会計事務所が一斉に暗号通貨を受け入れることは、業界の転換点を示し、企業顧客に対して強力なシグナルを送っています。