アナリストは、銀のバブルの兆候は大きなトレンドの逆転なしに現れる可能性があると警告しています

2026-01-03 22:36:09

シルバーの爆発的な上昇は定量モデルでバブル警告を点滅させていますが、ソシエテ・ジェネラルはこれらのシグナルが構造やボラティリティを反映している可能性があり、基本的な要因が引き続き価格上昇を支持していると述べています。

アナリストはシルバーのバブルシグナルと差し迫った反転の予測を区別

シルバーがバブルにあるかどうかという問題は、投資家の議論を席巻しています。フランスの銀行、ソシエテ・ジェネラルは12月30日に、その定量モデルがシルバー価格にバブルのような挙動を示していると指摘し、そのシグナルの解釈についてより深い議論を呼び起こしています。

ソシエテ・ジェネラルのコモディティリサーチチームは、FIC & コモディティリサーチ責任者のDr. Mike Haighが率いるもので、超指数関数的な価格加速を検出するために設計された定量モデルであるLog-Periodic Power Law Singularity (LPPLS)フレームワークを適用しました。これは、後期段階の市場不安定性にしばしば関連付けられるものです。

「先週、$80/ozをほぼ垂直に超える動きを見たとき、それは自然に劇的に見え、感情的な動きに影響されている可能性があり、一部の人々の見方ではバブルに似ていると感じられました」とアナリストは述べ、次のように付け加えました：

しかし、対数スケールの時系列プロットに切り替えると (lower RHS)、物語は変わります。上昇ははるかに安定しており、前例のないものではありません。

彼らはさらに、チャートの構築がリスクの認識を大きく変えると説明し、「対数スケールは正しい基準線です。なぜなら、基礎となる指数関数的トレンドを明確に示すからです」と指摘しました。

LPPLSフレームワークは現在のシルバーの状況を潜在的なバブルと分類していますが、ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、モデルの出力を孤立して予測とみなすべきではないと強調しました。貴金属市場を形成するレジームシフトを完全に説明できない定量診断の限界を指摘し、チームは次のように警告しています：

このモデルだけに頼ると、シルマーケットはバブルにあると主張できますが、それは断固として避けるべきです。

詳細はこちら: Peter Schiffはシルバーが$100 Next Yearに破綻すると述べるも、急激な調整の可能性も指摘

ソシエテ・ジェネラルの調査は、金と比較して小さく流動性の低いシルバーの市場構造が、ハーディング行動、フィードバックループ、増幅されたボラティリティに対してより脆弱であることを強調しています。これにより、一時的なバブルシグナルが長期的な反転を意味しない場合もあります。アナリストは次のように述べています：

したがって、「バブル」状態を潜在的な不安定性の指標と解釈する方が好ましいです。なぜなら、私たちは常に極端な価格変動に対して健全な調整を期待しているからです。

また、シルバーを対数スケールでチャート化すると、2025年の上昇は25年の複合成長トレンド内に収まることになり、今年の進展の規模は例外的に見えます。チームは次のように述べています：「対数スケールは常により良いストーリーを伝え、真実に近いものです。」

技術的なモデルを超えて、ソシエテ・ジェネラルはシルバー需要を支える基本的な要因に注目しています。これには、ドル離れの動向、高まる地政学的不確実性、物理的供給の逼迫が含まれます。銀行は、1月1日から始まる中国の輸出制限計画を強調し、中国が世界の精錬シルバーの60%から70%を供給しており、最大30%の輸出削減が見込まれ、200百万から230百万オンスの恒常的な年間赤字を悪化させる可能性があると指摘しています。記録的な高値からの急激な調整後もボラティリティは高水準にありますが、アナリストは自らのバブルフレームワークがシルバーの広範な上昇モメンタムの根本的な変化を予測するものではないと考えています。