ビットコインはなぜ反発できないのか？ブルームバーグ：価格は30％調整、年末に稀な「税損売り」チャンスを生む

報道によると、ビットコインは2025年10月に記録した歴史的高値（約12万6000ドル）から約30％下落し、現在は88,000ドルから89,000ドルの範囲で推移しています。この大幅な下落は、投資家にとって稀な年末の税損収穫（tax-loss harvesting）の機会をもたらしています。
（前提：米ドルの地位は揺らいでいるのか？アナリスト：2026年には金と銀が引き続き上昇し、ビットコインも追い上げの可能性）
（補足：ボラティリティ警報》史上最大の270億ドルのオプション決済が本日引き金となり、ビットコインは一時8.7万ドルを下回った）

報道によると、ビットコインは2025年10月に記録した歴史的高値（約12万6000ドル）から約30％下落し、現在は88,000ドルから89,000ドルの範囲で推移しています。この大幅な下落は、投資家にとって稀な年末の税損収穫（tax-loss harvesting）の機会をもたらしています。複数の金融アドバイザーは、今年のデジタル資産の税損収穫行動は例年より顕著になると予測しており、特に年末の税務締切前に増加しています。

税損収穫とは何ですか？

税損収穫は、一般的な税務最適化戦略であり、投資家が損失を出している資産を意図的に売却し、キャピタルロスを実現させることで、他の投資（例：株式）のキャピタルゲインと相殺し、その年の税負担を軽減することを目的としています。米国の税法では、キャピタルロスはキャピタルゲインに対して全額控除でき、さらに毎年最大3,000ドルの普通所得と相殺でき、残りの損失は翌年以降に繰り越すことも可能です。

従来の株式と異なり、暗号資産は現在、「洗売規則」（wash sale rule）の制限を受けていません。投資家は損失を確定させた後、同じ資産を即座に買い戻すことができ、損失控除の資格を失うことはありません。

なぜ今年は特に顕著なのですか？

まず、ビットコインは年間で約5％の下落にとどまっていますが、10月の高値から大きく30％下落したことで、高値で買った多くの投資家に含み損が生じています。これに対し、伝統的な株式市場、例えばS&P 500指数は年間約18％上昇しており、多くの投資家は株式の利益を手にしており、損失を利用して税負担を軽減したいと考えています。そのため、理想的な税損収穫の機会となっています。

次に、多くの金融アドバイザーは、今年顧客の暗号資産に対する税損操作への関心が著しく高まっていると観察しています。これは、株式市場の利益が豊富であるため、損失資産を探して税表のバランスを取る必要があるからです。最近のビットコインETFの資金流出も、税損売り圧力の一因と分析されています。この種の売却行動は、市場の年末の変動を激化させることがありますが、歴史的に見てこの現象は一時的なものであり、新年を迎えると買い戻しの動きが見られるため、ビットコインの価格は来年初めに反発する可能性があります。