エルサルバドルのビットコインへの願望は、2025年に現実味を帯びてきました

分析

ビットコインを法定通貨として認めた世界初の国、エルサルバドルは、多くの業界関係者から先駆者と見なされてきました。2025年、小さな国のビットコインに対する野望は現実のものとなりました。

中米のこの国は、2021年に立法議会がすべての商人、店舗、事業所にビットコイン(BTC)を支払い手段として受け入れることを義務付ける法案を承認したことで話題になりました。支持者たちは、これがビットコインの採用の連鎖を引き起こし、国の経済にとって恩恵となると信じていました。

「ビットコインシティ」の資金調達のための債券発行を含む野心的な採用計画は、サルバドル人からの反応は温暖でした。採用は、国際通貨基金(IMF)からの懸念によってさらに曖昧になりました。

これらの懸念は2025年にピークに達し、エルサルバドルはビットコイン政策を再検討せざるを得ませんでした。

エルサルバドルのビットコイン採用は温いスタート

エルサルバドルのビットコイン法の成立に続き、エルサルバドルの公式ビットコインウォレットであるチボウォレットの展開が行われました。市民は、事前にビットコイン$30 のアドレスがロードされた状態で登録を促されました。しかし、多くの人は無料のお金をもらっただけで、その後はアプリを使わずに放置しました。

法律上、ビットコインはどこでも受け入れられるべきですが、エルサルバドルでビットコインを使おうとした試みは成功に結びつきませんでした。

現地での採用に関する懸念を除けば、もう一つの大きな問題は、エルサルバドルの債務とIMFのビットコインおよび暗号通貨に対する立場でした。

エルサルバドルは、持続可能性を確保するために、IMFから14億ドルの融資を求めていました。外貨準備高や経済的バッファも薄くなっており、潜在的なショックに対抗するための強化が必要でした。

IMFは、ビットコインのリスクに対する懸念から、エルサルバドルがビットコインを法定通貨として認めることを望んでいませんでした。IMFは、エルサルバドルのビットコイン購入計画のような政府による広範なビットコインの使用は、BTC価格の変動に依存する偶発的負債を国家予算にさらす可能性があると述べました。

ブケレは「悪魔との取引」を行いながらもビットコインの買い増しを続ける

これらの懸念の中、IMFはエルサルバドルに対し、ビットコイン法の範囲を狭めることを条件に融資を認めました。エルサルバドルの経済的必要性は、政府のビットコインに対する理想よりも大きく、同国は後悔しました。

2023年1月、エルサルバドルはビットコインの受け入れを任意とし、税金は米ドルのみで支払うことを保証しました。米ドルは事実上の通貨です。

多くの暗号業界の観測者は落胆しました。コモドプラットフォームの最高技術責任者カダン・スターデルマンは、コインテレグラフの意見記事で、「エルサルバドルでは革命は死んだ」と書きました。これは、ナイーブ・ブケレ大統領が「悪魔と取引」したこと、すなわちIMFとの合意を指します。

ブケレは完全に彼のオレンジピルの立場を撤回しませんでした。2023年3月、IMFからのビットコイン購入停止の要請にもかかわらず、エルサルバドルは前進し続けました。当時、ブケレはXに次のように書き込みました。

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_出典：_ナイーブ・ブケレ

エルサルバドル在住のビットコイン活動家兼教育者のジョン・デネヒーのような観測者は、これがIMFの合意が発効する前の最後の積み増しの可能性があると述べました。匿名の金融評論家Unseen Financeは、「いくつかの残存する資金プール、もしかすると政府のサブアカウントや異なる機関、エンティティ、国営企業の中に事前に割り当てられ、確保されているものがあるかもしれない」と示唆しました。

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エルサルバドルがIMF合意にもかかわらずビットコインの購入を続ける方法は、何度も浮上しました。2023年4月、エルサルバドルは7BTCを購入しましたが、IMFの西半球部長ロドリゴ・バルデスは、同国は依然としてコンプライアンスを維持していると述べました。5月にIMFが最初の$120 百万ドルの融資を行った際には、エルサルバドルはビットコインの購入を停止する努力をすべきだと述べました。

エルサルバドルはこれを聞かなかったようで、わずか1か月後には240BTCを購入しました。著者で政府間ブロックチェーンアドバイザーのアンディ・リアンは、その時コインテレグラフに対し、「IMFの『柔軟な解釈』は、購入が非公共部門のエンティティや再分類された資産を含む可能性を示唆しており、技術的にはコンプライアンスを維持している」と述べました。この代替アプローチにより、国はビットコインの購入を続けることができました。

2023年11月、エルサルバドルが約$100 百万ドルのビットコインを購入した際、IMFはコインテレグラフに対し、「ビットコインに関する各発表について逐一コメントしない」と述べました。スポークスパーソンは、エルサルバドルの約束について「適切な時期に対応する」と述べました。

2025年12月現在、エルサルバドルは6,367BTCを保有しています。これは$588 百万ドル以上の価値があり、利益は$267 百万ドルにのぼります。

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データは2025年12月12日時点のものです。

エルサルバドルのビットコイン事業の今後は？

現地でのビットコイン採用は鈍化しているかもしれませんが、それでも一部の暗号ビジネスはエルサルバドルをビジネスに適した場所と見なしています。

2023年1月、テザーとビットフィネックス・デリバティブズは、必要なライセンスを取得した後、エルサルバドルにオフィスを移すと発表しました。テザーは、「先進的な政策、好意的な規制環境、そして…成長するビットコインに詳しいコミュニティ」を理由に国を選んだと述べました。ビットフィネックス・デリバティブズも、政府の暗号推進政策を称賛しました。

2023年8月、エルサルバドルのデジタル資産委員会のジョアン・カルロス・レイエス委員長は、ビットコインを保有したい投資銀行がエルサルバドルに移動していると述べました。

彼は当時コインテレグラフに、「新しい投資銀行法により、民間投資銀行は『洗練された投資家』向けに法定通貨や外貨で運営でき、ビットコインなどのデジタル資産にデジタル資産サービスプロバイダー(PSAD)ライセンスで関与できる。PSADライセンスを持つ銀行は、完全にビットコイン銀行として運営することも選択できる」と語りました。

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エルサルバドルは隣国にも影響を与えています。2023年7月、ボリビア中央銀行はエルサルバドルと覚書を締結し、暗号採用を促進しました。ボリビア中央銀行は、暗号を「法定通貨の実行可能で信頼できる代替手段」と呼びました。

2023年5月、パナマ市長のメイヤー・ミズラチは、エルサルバドルのビットコイン政策リーダーであるマックス・ケイザーとステイシー・ハーバートと会談した後、ビットコイン準備金の設立を示唆しました。

誰がエルサルバドルのビットコイン購入から恩恵を受けるのか？

暗号ビジネスは、ビットコイン法を改訂した後も、エルサルバドルの先進的な暗号政策に引き続き惹かれているかもしれません。政府もまた、IMF融資を受けつつ、ビットコインを積み増すという両立を模索している可能性があります。

My First Bitcoinのゼネラルマネージャー、クエンティン・エーレンマンは、教育や採用なしに積み増しを続けることは誰の役にも立たないと述べました。

「政府がIMFとの契約を結んだ以来、ビットコインはもはや法定通貨ではなくなり、他に人々を教育する努力も見られません。政府はどうやら引き続きビットコインを積み増しており、これは政府にとって有益ですが、直接的には国民にとって良いことではありません。」

ブケレのビットコイン政策が国民、政府、またはビットコインの普及にとって良いかどうかは、すぐには変わらないでしょう。2025年の大統領選挙改革により、ブケレは無期限に立候補できるようになっています。

反対派議員のマルセラ・ビジャトロは、「権力の集中をもたらし、民主主義を弱体化させる…汚職やクライエンタリズムが増え、縁故主義が拡大し、民主主義と政治参加を妨げている」と述べました。

2025年、エルサルバドルのビットコイン野望の範囲は狭まりました。これは一部、IMFとの交渉に必要な政治的判断によるものです。2026年において、実際のビットコイン採用がどのように続くかは、教育と日常の人々への普及に対する意欲次第です。

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