金と銅が2025年の市場をリードし、ビットコインは一時的に失色しているが、反転の蓄積をしている可能性がある

2025年以来、世界の主要資産のパフォーマンスに明らかな分化が見られます。投資家が同時にリスク回避と上昇を追求する中で、ビットコインは意外にも2つの属性が全く逆の資産——金と銅に遅れをとっています。この現象は、マクロの不確実性と人工知能ブームが共に推進する中で、市場の好みが「有形資産」に傾いていることを反映しています。

年初から現在までのデータを見ると、金は伝統的な避難資産およびインフレヘッジツールとして、累積上昇率が70%に達し、価格は1オンス4450ドルを突破し、歴史的な新高値を記録し、最も強力な資産となっています。一方、世界経済と人工知能インフラの重要な材料と見なされる銅は、約35%の上昇率で第2位です。それに対して、米国株のS&P500指数とナスダック指数はそれぞれ17%と21%上昇し、10年物米国債は9%下落し、ドル指数は約10%下落しましたが、ビットコインは約6%下落しました。

市場のこの選択は象徴的な意味を持っている。金は極致の安全性を象徴し、銅は人工知能、電気化、デジタルインフラの構築と深く結びついている。一方、ビットコインは長い間「デジタルゴールド」または「ハイエンドテクノロジー資産」と呼ばれているが、今回の市場では同時に避難所と成長の両方の資金の支持を得ることができなかった。

10x Researchの創設者Markus Thielenは、ビットコインの「デジタルゴールド」という物語がまだ本当にウォール街を納得させていないと指摘しています。彼は、現在の機関向けのビットコイン投資の論理は、より受動的な配分、価値の保存、または収益の手段であり、新たな資金を引き寄せることができるアプリケーション型の成長ストーリーが不足しているため、資金の流入を制限していると考えています。

一方で、Amberdataのデリバティブ部門責任者Greg Magadiniは、ビットコインには主権レベルでの配置サポートが欠けていると強調しています。金が世界中の中央銀行や主権国家によって大量に保有されているのとは異なり、ビットコインの主な需要は依然として個人投資家やヘッジファンドなどの高リスク志向の投資家から来ています。彼は、ETFや規制の期待などの好材料が市場に十分に織り込まれた後、ビットコインが新たな上昇を開始するには、主権国家レベルでのさらなる承認が必要かもしれないと考えています。

しかし、すべての意見がビットコインに悲観的であるわけではありません。Re7 Capitalのポートフォリオマネージャーであるルイス・ハーランドは、ビットコインの現在の横ばいは「蓄勢」のようだと述べています。歴史的な経験から見ると、金はビットコインより約半年先行することが多く、金が通貨の価値下落や財政圧力の予想によって強くなると、ビットコインは通常、より爆発的な補填の動きを見せることがあります。

総合的に見ると、「避難所+人工知能」の主軸の下で、金と銅が短期的に注目を集めている一方で、ビットコインは一時的に無視されている段階にある。しかし、長期的なマクロロジックが変わらない限り、ビットコインが今後の周期で市場の注目を再び得るかどうかは、引き続き観察する価値がある。