「2025 コンプライアンス突破の年」を経て、暗号資産市場 10 兆ドルはもはや幻想ではない？

‍時間はいつも予期せぬ形で訪れ、K 線はいつも予想外の変動を見せる、これが2025年の注釈であり、今私たちは時間の尾に立ち、過去を振り返り、未来を展望する。

もうすぐ過ぎ去る2025年は、暗号産業にとって波乱万丈とは言えないが、静けさに耐えられるものでもある。今年の初めにトランプコインが引き起こした狂乱から、真夏のイーサリアムの復帰、そして晩秋の1011による血洗いまで、暗号市場の浮き沈みが描かれている。

しかし、これらのKラインの変動を置いておけば、暗号産業はついに別の春を迎えました。

1月、ホワイトハウスは行政命令を発表し、以前の「制限的規制」の考えを完全に捨て去った。

3月、トランプはビットコイン準備計画を発表し、20万枚の押収されたビットコインを戦略的準備金に組み入れました。

4月、アメリカ司法省は特別な暗号執行チームを解散し、コンプライアンスプラットフォームの成長スペースを解放しました。

7月、アメリカのステーブルコイン法案（GENIUS）が正式に施行されました。

8月、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行されました。

これらのイベントは孤立して存在するのではなく、「コンプライアンス」を中心に明確な論理の連鎖を形成しています：アメリカの法案は機関の参入に関する核心的な懸念を解決し、香港の条例の発効はアジアのコンプライアンス通路を開通させました。

暗号通貨の十年以上の発展の歴史を振り返ると、その規制との関係は常に競り合いの中で進化してきました。そして、2025年に世界中で密集して発表されるコンプライアンス政策は、業界が正式に無秩序な成長に別れを告げ、新たな発展期に入ることを示しています。

したがって、2025年の暗号産業の発展を一言でまとめると、規制ということになるでしょう。

産業の規制が整った後、どこに向かうのか？発展の恩恵はまだ残っているのか？それこそが私たちの考える価値があります。

規制変更の10年:禁止から規制へ移行するには?

過去十年、グローバルな暗号規制は大きく「排除禁止、慎重な探索、規範の発展」という三つの段階を経てきました。規制の態度の変化は、業界の規模の拡大と鮮明に呼応しています。

2009年にビットコインが誕生した当初、分散型の特性により従来の金融監督システムから離れ、多くの地域でこの新興の事象に対して沈黙を保ち、少数の地域ではそれを「投機ツール」や「犯罪の手段」と見なしていました。

2015年以前、暗号市場の規模は100億ドルにも満たず、世界の規制は禁止と警告が主でした。

中国人民銀行は2013年に「ビットコインのリスクを防ぐための通知」を発表し、その通貨としての属性を明確に否定しました；ロシアは2014年に暗号取引を違法としました；アメリカのSECはそれを「注意を要する投資ツール」としてのみ見なしています。

この時期の産業は完全に規制の真空状態にあり、取引は主に第三者プラットフォームを通じて行われ、ハッカー攻撃や詐欺事件が頻繁に発生しています。

2017年から2022年にかけて、Ethereumエコシステムの台頭とDeFiの波の勃発に伴い、暗号市場の時価総額は2兆ドルを突破し、規制は慎重な探索期に入った。

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日本は最初に暗号取引を規制しようとした国であり、2017年に「資金決算法」を改訂して暗号取引所にライセンスを発行しました。スイスは「クリプトバレー」戦略を通じて、銀行が暗号カストディ業務を行える包括的な規制フレームワークを構築しました。

アメリカのSECはこの段階で明確な規制姿勢を示し、一部のトークンを「証券」と定義してICOの混乱を是正し始めたが、連邦と州レベルの規制基準には依然として矛盾が存在している。

この期間、アジアの一部地域では禁止令が出されていますが、世界的な規制の合意が形成され始めており、完全な禁止は技術革新を抑制することはできません。適切な規制システムを構築することが重要です。

2023年から現在まで、規制が規範期に入り、世界の暗号市場はFTXの暴落などのリスク事件を経て、業界のコンプライアンスに対する需要がかつてないほど切実になっています。

EUが先行して動き出し、2024年末にMiCA法案が全面施行され、世界初の統一的な暗号規制フレームワークとなる。米国SECは規制戦略を調整し、「汎証券化認定」から分類規制に移行する。シンガポールやアラブ首長国連邦などの国々は、専門の規制機関を設立し、コンプライアンス・サンドボックスを構築している。

このような体系的規範は、2025年のコンプライアンストレンドの勃発の基礎を築いています。

なぜ2025年が規制の突破の年とされているのですか？

時間は2025年に来て、世界の暗号規制は質的な飛躍を遂げ、アメリカや欧州連合を代表とする西側市場は明確な法的枠組みを構築し、香港はステーブルコイン規制を突破口として、アジアの規制プロセスを加速させ、主要経済圏をカバーする監視ネットワークを形成する。

アメリカは2025年に暗号規制システムの全面的な再構築を完了し、世界的な政策変革の中心となりました。

1月23日、トランプ政権は「アメリカのデジタル金融技術分野におけるリーダーシップを強化する」行政命令を発表し、バイデン政権下の制限的な政策を撤回し、「イノベーションの促進」を監督するトーンを確立しました。

この行政命令は、その後の一連の法案の実施を直接促進しました：7月18日、GENIUS法案が大統領の署名により発効し、ステーブルコインの規制システムを構築しました。連邦政府は時価総額が100億ドルを超えるシステム的重要性のあるステーブルコイン発行者の管理を担当し、準備資産は100%ドルに連動することを求めています。

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同時、下院は《デジタル資産市場明確化法案》を通じて、暗号資産の分類基準を明確にしました：ビットコイン、イーサリアムなどの分散型トークンを証券の範疇から除外し、中央集権的ステーブルコインと証券型トークンに対して差別化された規制を実施します。

さらに、アメリカのコンプライアンスの突破は戦略的レベルの革新にも反映されています。

3月6日、トランプは行政命令に署名し「戦略ビットコイン備蓄」を設立しました。司法省が押収した20万枚のビットコインを国家備蓄に組み入れ、永久的な販売禁止を実施し、制度的なロックアップを通じてビットコインの希少性を強化しました。この措置は、主権国家による暗号資産の配分の先駆けとなりました。

監督の執行方針も同時に調整され、4月に司法省は国家暗号通貨執行チームを解散し、深刻な違法行為のみを取り締まることを明確にし、コンプライアンスを守る取引プラットフォームに対しては刑事訴追を開始しないことになり、業界にとってより緩やかな発展環境を作り出しました。

EUはMiCA法案の深化実施を通じて、世界で最も厳格なコンプライアンスシステムを構築しています。2025年11月までに、57の機関がMiCAライセンスを取得し、発行から保管までの全てのチェーン監視を実現しています。

法案の重点は、EU加盟国の一つで暗号資産サービスプロバイダーのライセンスを取得すれば、27の加盟国全てで合法的に業務を行えるということです。

この分類規制モデルは効果を示しています：テザー（USDT）は監査基準を満たさなかったため、EUの取引所から全面的に上場廃止されましたが、サークルが発行した準拠するステーブルコインは準備金の公示により、EUでの比較的大きなステーブルコイン市場シェアを占めています。

より画期的なのは、11月に分散型貸付プロトコルAaveがアイルランド中央銀行の審査を通過し、MiCA許可を取得した最初のDeFiプロジェクトとなり、規制が分散型エコシステムに及ぶことを示しています。

同様に、東方市場のコンプライアンスプロセスは2025年にも重要なブレークスルーを達成し、香港のステーブルコイン規則の施行が重要なマイルストーンとなりました。

8月1日、《ステーブルコイン条例》が正式に施行され、ステーブルコイン発行者は香港金融管理局（HKMA）のライセンスを取得する必要があり、法定通貨に連動するステーブルコインは1:1の比率で低リスクの準備資産を配置することが求められます。

この条例は、ステーブルコインの発行を規制するだけでなく、香港がアジアの暗号金融センターを構築するための基盤を築いています。9月末までに、36の機関がライセンス申請を提出しました。

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グローバルな視点から見ると、2025年のコンプライアンスのトレンドには二つの新しい特徴が形成されている：

一は規制フレームワークが「断片化」から「統一化」へと移行し、アメリカの連邦法案とEUのMiCAが地域を越えた基準を構築しています。

二は規制範囲が「中央集権機関」から「分散型エコシステム」に拡大し、DeFiとNFTが規制に含まれ始めた。

2025年の終わりが近づく中、コンプライアンスはもはや業界の発展における「厳しい制約」ではなく、兆単位の資金を引き入れるための「通行証」となり、業界が成熟へと向かう核心的なトレンドとなる。

産業の自律：機関が規制を推進し、迅速に実現すること

もちろん、規制フレームワークの実施は産業機関の積極的な実践なしでは成り立たない。結局、誰も協力しない規制はただの紙切れに過ぎない。

2025年、CoinbaseやOKXを代表とするトッププラットフォーム、そしてa16zやフィデリティなどの投資機関が、コンプライアンスの整備と政策の推進を通じて、規制と市場を結ぶ橋渡しとなり、産業のコンプライアンス化プロセスを加速させました。

Coinbaseはアメリカ国内で最も早く規制を遵守した機関として、2014年にニューヨーク州から最初のビットコイン取引ライセンス（BitLicense）を取得し、その後46の州/地域の貨幣送金ライセンスを取得して、アメリカ全土で合法的に運営されています。

2025年、CoinbaseはMiCA法案に適応するために新しい本社をルクセンブルクに移転し、MiCAライセンスを通じて欧州27カ国市場の全域をカバーします。

Coinbaseは今年、数億ドルでLiquifiとEchoを買収し、資産発行と公開販売の布陣を整え、将来のトークン発行のためのコンプライアンスプラットフォームとして機能させ、機関顧客のコンプライアンスと効率的なデジタル資産管理ツールに対するニーズに応えています。

同様、もう一つの老舗取引所 OKX は「グローバルライセンスの配置 + 技術的なコンプライアンス」によって業界の基準を築いています。最も早くコンプライアンスへの転換を開始した取引所の一つとして、2024年には世界初のアラブ首長国連邦の完全運営許可を取得した取引プラットフォームとなり、同年にはシンガポールの大規模決済機関ライセンスも取得しました。

欧州のMiCA法案が正式に施行された後、OKXはMiCAライセンスを取得し、欧州で運営する最初のグローバル取引所の一つとなりました。同時に、OKXは厳格にKYC/AMLを実施し、さまざまな規制要件に適応するための多様なコンプライアンス製品を提供し、グローバルなコンプライアンス運営システムを構築しました。そのグローバルコンプライアンスチームとリスク管理の規模は600人を超えています。

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また、OKXは今年、アメリカ市場への展開を強化し、現在約47州および一部地域の運営許可を取得しています。そして、元ニューヨーク州金融サービス局長のリンダ・レイスウェルを最高法務責任者に迎え入れるなど、アメリカの規制および伝統的金融のバックグラウンドを持つベテランを大幅に導入しました。就任後、OKXの法務およびコンプライアンス部門を再編成しました。

そして、以前は規制の問題に悩まされていたBinanceは、ライセンスの補完を通じて規制のイメージを修復しました。以前の監督に関する論争を経て、Binanceは2025年にライセンス申請を加速し、現在は世界30か国で規制ライセンスを取得しています。

最近、Binanceは正式にアブダビADGM/FSRAの国際ライセンスを取得し、その規制フレームワークの下で完全な許可を得た最初の取引所となり、コンプライアンスの配置を加速させています。

OKXの創設者兼CEOであるStarが言ったように、「私たちは、ますます多くの暗号企業が規制の枠組みの下で健全に発展する方法を学び始めているのを見ています」。Binanceの創設者CZも、暗号通貨の主流採用は緩やかなプロセスになるだろうと強調しており、明確な規制の枠組みが最も重要な前提です。

さらに、いくつかの投資機関は政策のロビー活動とエコシステムの構築を通じて、コンプライアンスの枠組みの改善を推進しています。

a16zは2025年に数千万ドルを投入して暗号通貨のコンプライアンスプロセスを推進し、GENIUS法案および『デジタル資産市場明確化法案』の改訂議論に参加し、法案に「イノベーション保護」条項を盛り込み、分散型プロトコルの一部のコンプライアンス義務を免除することを推進しました。

フィデリティやブラックロックのような金融の巨人たちは、ビットコイン現物ETFの発行を通じて、暗号資産信託を管理し、規制の進展に合わせた活動を行い、政府や規制機関（SEC、CFTCなど）との議論に参加し、明確で実行可能な規制フレームワークを推進しています。

産業のこれらの機関の努力と協力のおかげで、ビットコインは2009年の誕生当初の規制の真空から、2017年のICOの混乱後の世界的な警告を経て、2025年には世界的に協調したコンプライアンスネットワークが形成され、暗号産業もついに「グレーゾーン」というレッテルを脱することができました。

合規は 10 兆が空想でなくなることを可能にしますか？

無秩序な発展は、暗号産業の成長を制限する最大のボトルネックでした。FTXの暴落により、2022年の市場は70％縮小し、規制の曖昧さが伝統的な機関を尻込みさせました。

2025年のコンプライアンスフレームワークの整備が、市場に新たな成長の余地を開いています。

規制が企業向けの資産配分ニーズを引き起こしました。過去には規制の不確実性から、多くの企業が暗号資産に対して様子見の態度を取っていましたが、2025年の世界的な規制フレームワークの明確化が企業資金の加速的な参入を促進しています。

CoinGecko の統計によると、2025 年の前三四半期において、世界の企業向け暗号資産の配置規模が 1,200 億ドルを突破し、2024 年全体に対して 450% の成長を遂げました。企業の参入は新たな資金をもたらすだけでなく、暗号資産の流動性と安定性を向上させました。

暗号ETFの爆発的な成長は資金の流入にとって重要な通路となりました。GENIUS法案が施行された後、SECは暗号ETFの承認基準を緩和し、2025年には数十本の暗号ETFが承認され上場される予定です。

11月時点で、アメリカの暗号ETFの総管理規模は1,400億ドルを超え、その中でブラックロックのビットコインETFの規模は700億ドルに達し、最も人気があり、成長が最も早い製品となっています。

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同時、ETFの普及により、一般投資家は暗号取引プラットフォームに直接接触することなく、従来の証券会社を通じて暗号市場に参加できるようになり、参加のハードルが大幅に下がりました。

コンプライアンスがもたらすのは資金の成長だけでなく、エコシステムの価値の再構築でもあります。コンプライアンスの枠組みの下で、暗号資産の適用シーンは投機的取引から実体経済に広がり、ウォルマートやアマゾンはステーブルコインを利用して国境を越えたサプライチェーンの決済を完了することを探求しています。決済コストは60％削減されると予想されています。

これらのシーンの実現により、暗号資産が伝統金融と実体経済に真に統合され、10兆ドル市場の目標に対して堅実な支えを提供しています。

無規制の野蛮な成長から、2025年のコンプライアンスフレームワークの完全な導入まで、暗号産業は十年以上をかけて主流の金融への飛躍を遂げた。

しかし、規制の整備は産業発展の終点ではなく、「黄金の10年」の新たな出発点です。

グローバルな規制ネットワークの形成に伴い、従来の資本と実体経済の加速的な統合が進む中、暗号市場は周縁から中心へと移行しており、規制は引き続きコアの推進力として機能し、産業が3兆から10兆の規模のブレークスルーを実現し、グローバルな金融価値体系を再構築することを促進します。

現在の暗号市場は1011の恐怖の中にありますが、2026年の始まりに立っている私たちは、業界の構築において希望を抱くと同時に、現在のすべてのことをしっかりと行うことに努めています。

「生活は常に、そしてただ今私たちが経験しているこの瞬間だけである」と言うように、17年前に中本聡がただ白書を書いただけで、新しい業界が生まれた。

（上記の内容は、パートナーであるPANews****の許可を得て抜粋および転載されたものです。原文リンク | 出典：ブロックチェーン騎士 __）

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