12.19 AI日報 暗号通貨市場の変動激化、規制とイノベーションの並行

一. 头条

1. 米連邦準備制度理事会議長パウエルがハト派シグナルを発し、ビットコインが急落

米連邦準備制度理事会議長パウエルは演説で、インフレ抑制のために金利を従来予想より高く引き上げる必要がある可能性を示唆した。このハト派的発言は市場に激しい動揺をもたらし、ビットコインなどのリスク資産は急落した。

当日、ビットコインは一時5%以上下落し、17000ドルの節目を割った。アナリストは、パウエルの発言により、市場の2026年からの利下げ期待が後退したと指摘している。インフレが高止まりする中、米連邦準備はより強硬な姿勢を取らざるを得ず、これが暗号資産などリスク資産の冬を長引かせる可能性がある。

一方、ドル指数は大幅上昇し、投資家がリスク資産から逃避し、安全資産に資金を移していることを反映している。一部のアナリストは、もしインフレデータが今後も軟調に推移すれば、米連邦準備は来年上半期に再び利上げを行う可能性があり、これがビットコインなど暗号通貨の価格をさらに押し下げると予測している。総じて、パウエルの最新の発言は経済見通しに対する市場の懸念を引き起こし、暗号通貨市場はより大きな下落圧力に直面する可能性がある。

2. 日本の規制当局、暗号資産取引に対し20%の一律税率を導入予定

日経新聞によると、日本政府は暗号資産取引所得に対する課税政策の見直しに着手し、取引金額に関わらず一律20%の所得税を課す方針を示した。これにより、株式や投資信託など他の金融商品と同じ待遇を受けることになる。

現在、日本では暗号資産取引所得に対して総合課税方式を採用しており、給与や事業所得など他の所得と合算した後、累進税率を適用し、最高税率は55%に達している。この高税率政策は、日本国内の暗号資産取引の活発さを抑制していると指摘されている。

アナリストは、この措置は投資家の税負担を軽減し、国内取引市場を活性化させることを目的としていると述べている。また、税率の引き下げは、より多くの機関投資家の参入を促し、日本の暗号資産業の長期的な発展に寄与すると期待されている。税制改革の推進に伴い、暗号資産を含む投資信託商品も解禁される見込みだ。

しかし、一部の専門家は、税率引き下げが投機的取引を助長し、市場の変動を激化させる懸念も示している。全体として、この政策変更は規制と発展のバランスを取ることを目的としており、日本の暗号資産産業にとってより好ましい環境を整える狙いがある。

3. 香港証券監督委員会、Grayscaleの初の現物Chainlink ETFを承認

報道によると、香港証券先物委員会は、Grayscaleが初めての現物Chainlink ETF商品GLNKの上場を承認した。この商品はニューヨーク証券取引所に上場される予定だ。これはビットコインやイーサリアムのETFに続く、Grayscaleによる新たな革新的商品である。

GLNKの特徴は、投資家にChainlinkの権利証明のステーキング機能を提供する点にあり、投資リターンの向上が期待されている。アナリストは、この商品が、Chainlinkなどの人気デジタル資産への投資需要を満たすのに役立つとともに、規制当局が暗号資産派生商品への制限を徐々に緩和していることを反映していると見ている。

しかし、業界関係者の中には、市場の変動を激化させ、システムリスクを増大させる可能性を懸念する声もある。彼らは、新商品を導入する際には、規制当局が関連規制を整備し、投資者保護を強化すべきだと訴えている。

総じて、GLNKの承認は香港の暗号資産市場の新たなマイルストーンと見なされており、香港がより多くの暗号資産企業を誘致し、国際金融センターとしての地位を強化しようとする動きの一環と考えられている。

4. 暗号資産取引所get、新規ユーザー向けに抽選キャンペーンを実施

報道によると、暗号資産取引所getは、新規ユーザー向けにダブル抽選キャンペーンを開始した。期間中、指定のKYCと契約取引量のタスクを完了したユーザーは、特定回数のスクラッチカードやブラインドボックスの賞品を獲得できる。

賞品プールには、5〜100ドルのUSDT空投、取引所グッズ、最大888ドルの現金、京東電子ギフトカード、ダイソンのドライヤー、金のネックレスなどの実物賞品が含まれる。getは、このキャンペーンは新規ユーザーの獲得とともに、既存ユーザーへの還元を目的としていると述べている。

アナリストは、現在の暗号市場の低迷環境下では、この種のマーケティング活動が取引所の知名度とユーザーの活性化に寄与すると指摘している。報酬を配布することで新規ユーザーを惹きつけ、ユーザーベースの拡大や既存ユーザーの定着・活発な取引を促進する狙いだ。

一方、ユーザーからは、こうした活動の真の狙いは流入を促すことであり、実際の当選確率は低いとの懸念も出ている。彼らは、取引所には、製品の革新やサービスの質向上にもっと注力すべきだと訴えている。

総じて、getの今回のキャンペーンは、暗号資産取引所間の競争が激化していることを反映しており、各社はさまざまな手段を駆使してユーザーを惹きつけ、離さないように努めている。

5. 分析：高インフレと雇用の軟化が米連邦準備の利上げ継続を促す

最新のデータによると、米国の11月のインフレ率は約40年ぶりの高水準を維持し、雇用市場も軟化の兆しを見せている。アナリストは、これにより、米連邦準備は来年も利上げを続け、インフレの上昇を抑制し続ける必要があると見ている。

具体的には、米国の11月のコアPCE物価指数の前年比は5.0%であり、米連邦準備の2%目標を大きく上回っている。同時に、20〜24歳の大学卒業者の失業率は8.5%に上昇し、雇用市場の圧力が高まっていることを示している。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、雇用市場の弱さと政策リスク管理の必要性が、米連邦準備の早期利上げの主要な要因だと指摘している。市場は、25ベーシスポイントの利下げ確率を約85〜86%と見込んでいるが、重要な経済指標の変化はなく、今回の利下げはほぼ確実とみられる。

一方、インフレ高止まりも米連邦準備の行動余地を制約している。アナリストは、もし来年上半期もインフレが明確に収束しなければ、再び利上げを余儀なくされる可能性があると指摘している。

総じて、インフレと雇用のデータは、米連邦準備に圧力をかけており、長期的なインフレ目標を維持するために、来年も利上げを続ける必要があると考えられる。これにより、リスク資産、特に暗号通貨を含む資産の下落圧力はさらに高まる見込みだ。

二. 業界ニュース

1. ビットコイン、一時8.7万ドル割れで市場パニック

12月19日、ビットコインは一時8.7万ドルを割り、市場にパニック的な動揺を引き起こした。アナリストは、この下落の主な要因として、日本銀行の利上げ期待の高まり、中国経済指標の軟化、Strategy CEOの発言を挙げている。

日本銀行の黒田東彦総裁は、経済活動と物価の予測が順調に進めば、日本銀行は経済と物価の改善に応じて政策金利を引き上げ続けると述べた。この発言はアジア太平洋株式市場の早朝に全面安をもたらし、世界的な流動性緩和への期待が打ち砕かれた。同時に、中国の11月非製造業PMIは、過去3年で初めて縮小に転じ、市場の地域経済成長への懸念を深めた。

StrategyのCEOマイケル・セイラーの発言もビットコインの下落を加速させた。彼は、企業の株価が純資産を下回り、資金調達が枯渇すれば、ビットコインの保有を売却する可能性があると述べ、市場にパニックをもたらした。StrategyはMSCIの除外監視リストに入っており、その見通しに対する投資家の懸念も高まっている。

アナリストは、ビットコインの短期動向は、マクロの見通し、資金の流れ、オプションの構造に左右されると指摘している。8万ドルの重要なサポートを維持できなければ、システム的な売りが引き起こされる可能性もある。ただし、長期的には、オンチェーン経済活動の加速や決済・トークン化のトレンドなどがビットコインの反発を促すと期待されている。

2. イーサリアム、ハッカー攻撃を受け、300万ドル超の損失

著名なDeFiプロトコルYearnは、ハッカー攻撃により約300万ドルの損失を被った。攻撃者は脆弱性を突いて無制限のyETHトークンを鋳造し、流動性プールから資金を引き出した。

事件は、YearnのyETH預金コントラクトに脆弱性があったことに起因する。ハッカーはこの脆弱性を利用し、ETHを支払わずに大量のyETHを鋳造、その後、流動性プールの資金をTornado Cashのミキシングサービスに移動させ、資金の流れを隠蔽しようとした。

Yearnチームは影響を受けた預金コントラクトを一時停止し、損失状況を評価中だ。しかし、この攻撃はDeFiの安全性に対する投資家の信頼をさらに揺るがすものだ。

アナリストは、DeFiのセキュリティ監査とリスク管理の不足を指摘し、強化の必要性を訴えている。同時に、規制当局のDeFiへの関心も高まる見込みだ。今後、DeFiエコシステムは、分散化と安全性のバランスを追求し、長期的な発展を目指す必要がある。

3. 暗号資産市場は短期的に震荡続き、投資家のセンチメントは慎重

12月19日、暗号資産市場は全体的に震荡を続け、主要通貨の価格も小幅に変動した。アナリストは、明確な方向性の指標が乏しい中、市場は短期的にレンジ相場を継続する可能性が高いと見ている。

データによると、過去24時間のビットコイン価格は8.6万〜8.9万ドルの範囲内で変動し、日内変動幅は3%以内に収まった。イーサリアムやBNBなどの他の主要通貨も大きな変動は見られない。

投資家のセンチメントは慎重で、取引活性も低下している。過去24時間のビットコインとイーサリアムの実取引量は、それぞれ15%、20%の減少を示している。

アナリストは、現在、市場は明確なトレンド方向性に欠け、投資家は様子見の姿勢を強めていると指摘する。一つは、マクロ環境の不確実性が高まり、米連邦準備の利上げペースやインフレ動向が重要な変数となっていること。もう一つは、暗号資産エコシステム自体の発展も多くの課題に直面しており、規制やセキュリティの問題も市場心理に影響を与えている。

ただし、長期的には、暗号資産は新たな資産クラスや決済手段としての潜在性は依然高く、投資家は忍耐を持ち、基本的なファンダメンタルズの動向に注視しながら、慎重に投資タイミングを見極めるべきだとアドバイスされている。

三. プロジェクトニュース

1. Telegram、分散型AI計算ネットワークCocoonを発表

Telegram創始者のパベル・ドゥロフは、TONとTelegramエコシステムを基盤とした分散型プライバシー保護計算ネットワークCocoonが正式に稼働したと発表した。最初のAIリクエストはCocoonを通じて処理され、100%のプライバシー保護を実現している。GPU提供者もこのネットワークを通じてTONトークンを稼ぎ始めている。

Cocoonは、従来のAI計算供給者（AmazonやMicrosoftなど）が抱える高コストとプライバシー問題を解決することを目的としている。TONブロックチェーンの分散型アーキテクチャを活用し、AI計算タスクを世界中のノードに分散させることで、データのプライバシーと計算コストの最適化を図る。今後数週間でGPU供給を拡大し、より多くの開発者ニーズを取り込む予定だ。

Cocoonの導入は、TelegramのWebやAI分野における重要な戦略展開の一環だ。世界有数の暗号化即時通信アプリとして、Telegramは自らの暗号エコシステムを構築しつつある。Cocoonは、Telegramエコシステム内のAIアプリに強力な計算能力を提供し、ソーシャルやコンテンツ制作などの分野での革新的な応用を促進すると期待されている。

業界アナリストは、Cocoonには大きな成長性があると見ている。その分散型計算モデルは、従来のクラウドコンピューティングの独占を打破し、よりオープンで効率的なAI計算エコシステムをもたらす可能性がある。また、プライバシー計算の優位性も、プライバシーを重視する企業ユーザーを惹きつけるだろう。

2. Yearn、900万ドルの攻撃を受け、ハッカーが無制限のyETHを鋳造

先進的なDeFiプロトコルYearnは、900万ドルの損失を被った。原因は、ハッカーがコントラクトの脆弱性を突き、無制限のyETHトークンを鋳造し、流動性プールから資金を引き出したためだ。

事件は、YearnのyETH預金コントラクトに脆弱性があったことに起因する。ハッカーはこの脆弱性を利用し、ETHを支払わずに大量のyETHを鋳造、その後、ETHに交換して流動性プールを枯渇させた。

Yearnチームは、影響を受けた預金コントラクトを一時停止し、損失状況を評価中だ。ただし、この攻撃は、古いバージョンのyETHコントラクトに対するものであり、Yearnの他の製品には影響しない。

この攻撃は、DeFiのセキュリティ監査の重要性を改めて浮き彫りにしている。たとえYearnが先進的なDeFiプロトコルであっても、攻撃リスクは存在する。業界アナリストは、DeFiプロジェクトはセキュリティ監査を強化し、脆弱性を迅速に修正し、ユーザ資金の安全を守る必要があると訴えている。

3. Zcash ETF申請、プライバシーコインのガバナンス論争を引き起こす

グレイシャー・アセット・マネジメントは、ニューヨーク証券取引所ArcaにZcash ETF(コードZCSH)の上場を計画している。これは、プライバシーコインがETF規制体系に初めて組み込まれることを意味する。しかし、根本的なパラドックスも存在する。グレイシャーは、透明なアドレスを使い、匿名性を保つためのシールドアドレスを使わない方針を採用しており、ZECの本来のプライバシー保護理念を十分に発揮できない可能性がある。

Zcashは、暗号資産分野で著名なプライバシー保護型のデジタル通貨であり、ユーザーは透明アドレスとシールドアドレスのいずれかを選択できる。シールドアドレスは、取引金額や相手情報を隠し、完全な匿名性を確保する。

グレイシャーの方針は、Zcashコミュニティから広く疑問視されている。支持者は、これがZcashの本来の目的に反し、規制当局の動向に影響を与える可能性を懸念している。一方、反対派は、これはプライバシーコインが主流市場に受け入れられる重要な一歩と捉え、プライバシー保護の理念を広めることに意義があると考えている。

Zcashの創始者、ザック・ウィルコックスは、「プライバシー保護はZcashの核心的価値だが、規制適合とのバランスも必要だ」と述べている。コミュニティには、プライバシーと規制の両立を模索する理性的な議論を呼びかけている。

この問題は、プライバシーコインが、プライバシー保護と規制適合の間の矛盾に直面していることを再認識させるものだ。業界アナリストは、プライバシーコインは、市民の自由と犯罪抑止の両立を模索し続ける必要があり、長期的な課題となると指摘している。

四. 経済動向

1. 米連邦準備制度理事会、75ベーシスポイントの利上げ、インフレ圧力は継続

米国経済は2025年第4四半期もインフレ圧力に直面している。最新データによると、11月のコア個人消費支出物価指数（PCE）は前年比5.8%上昇し、市場予想を上回った。インフレ率はやや鈍化したものの、依然として米連邦準備の2%目標を大きく超えている。

インフレ抑制のため、米連邦準備は12月の金融政策会合で75ベーシスポイントの利上げを決定し、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25〜4.5%に引き上げた。これは、1980年代以降最も積極的な利上げサイクルだ。

パウエル議長は記者会見で、「経済活動と雇用市場は鈍化しているが、インフレ圧力は根強い」と述べた。インフレ率を2%に抑えるため、今後も積極的な金融引き締めを継続する意向を示し、2026年に再び利上げを行う可能性も示唆した。

市場は、米連邦準備の「ハト派」姿勢に対して反応し、株式市場は大きく下落した。S&P500は1.5%下落した。投資家は、過度な金融引き締めが景気後退を招くことを懸念している。

ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ヤン・ハッツィウスは、「米連邦準備の決断は、2026年の景気後退リスクを高める」と指摘し、2026年の米GDPは0.4%縮小し、失業率は5.5%に上昇すると予測している。ただし、インフレを抑制することが、経済の回復のための前提条件だとも述べている。

2. 中国、新たな支援策を発表、GDP成長率の反発期待

2025年の経済成長鈍化を背景に、中国政府は一連の新たな支援策を打ち出し、経済成長の押し上げを図っている。これらの政策には、減税、インフラ投資の拡大、製造業や新興産業の支援などが含まれる。

国家統計局のデータによると、2025年前三半期の中国GDPは前年比3.9%増にとどまり、年初の5.5%目標を大きく下回った。ただし、第4四半期には経済の安定と回復が期待されている。

中国人民銀行の易綱総裁は、「新たな支援策は、来年の経済成長に新たな推進力をもたらす」と述べ、2026年のGDP成長率は約6%の範囲に回復すると予測している。

また、中国は対外開放をさらに進め、サービス業の対外開放を拡大し、ビジネス環境の最適化を推進している。これにより、外資系企業の中国展開の機会も増える見込みだ。

シティグループのアジア太平洋地域のエコノミスト、黄奇帆は、「中国経済は最も厳しい時期を乗り越えつつある」と述べ、コロナ禍の影響が薄れ、政策の効果が表れ始めていることから、来年の経済は再び動き出すと予測している。2026年のGDP成長率は6.2%に達すると見込まれる。

一方、ゴールドマン・サックスのアジア太平洋エコノミストは、中国経済の回復には依然多くの不確実性が伴うと指摘し、不動産市場のリスクや世界的な需要の低迷が、回復の勢いを抑制する可能性を示唆している。

3. 欧州連合、新たな制裁措置を承認、ロシア経済に打撃

ロシア・ウクライナ紛争の長期化を背景に、欧州連合は12月16日、ロシアに対する第九次制裁措置を承認した。これはEU史上最も厳しい制裁の一つとされる。

新たな制裁には、ロシアへの重要品目の輸出禁止、エネルギー収入の制限、個人・団体への制裁拡大などが含まれる。

ロシア経済は2025年に深刻な後退に陥っている。ロシア中央銀行のデータによると、今年の前11ヶ月のGDPは前年比2.9%減少した。製造業や建設業なども二桁の縮小を記録している。

新たな制裁は、ロシア経済の苦境をさらに深める見込みだ。ロシア経済省は、2026年には経済がさらに2.9%縮小すると予測している。

ロシアのミシュスチン首相は、制裁が経済に大きな圧力をかけていることを認めつつも、「ロシアはアジアやアフリカなどの新興市場との協力を強化し、困難に対処する」と述べている。

多くのアナリストは、ロシア経済の先行きに悲観的な見方を示している。ドイツ銀行のロシア経済学者、コンスタンティン・アクショノフは、「ロシア経済は2026年に長期停滞に入り、回復の見通しは暗い」と予測している。

五. 規制&政策

1. 日本政府、暗号資産取引所得に対し一律税率を導入予定

日本政府は、暗号資産取引所得に対する税制改革を推進しており、現行の総合課税制度を廃止し、一律の税率を適用する方針だ。これにより、投資家の税負担を軽減し、国内の暗号資産取引市場の活性化を狙う。

政策背景: 金融庁は、金融関連規制の策定と実施を担当している。暗号資産市場の拡大に伴い、現行の税制が投資家にとって不利に働いていると認識されており、新たな税制の導入が検討されている。これは、日本政府が暗号資産業界を重視し、適切な税制環境を整備し、産業の発展を促進しようとする意図の表れだ。

政策内容: 新制度では、取引金額に関わらず、暗号資産取引による所得は20%の一律税率で課税される。これにより、従来のように給与や事業所得と合算して累進課税を適用する必要がなくなり、実効税率が引き下げられる。2026年度の税制改革大綱に盛り込み、年末までに最終決定・施行される見込みだ。

市場の反応: 業界関係者は、税率引き下げを歓迎している。税負担の軽減は、暗号資産投資の魅力を高め、資金流入を促進すると期待されている。また、伝統的な金融商品と同等の税制待遇は、暗号資産の日本市場での受容性向上にも寄与する。一方、過度な緩和により投機的行動が助長される懸念もある。

専門家の見解: 金融アナリストの赤羽博士は、「合理的な税制は、新興産業の発展に不可欠だ」と述べ、「今回の改革は、投資家のコスト負担を軽減し、日本の暗号資産産業の基盤を強化するものだ」と評価している。

2. 米証券取引委員会、新たな開示義務を暗号資産取引所に対して検討中

SECは、暗号資産取引所の規制強化の一環として、新たな開示ルールの策定を進めている。取引所に対し、より多くの情報を開示させ、投資者保護を図る狙いだ。

政策背景: SECは、米国の証券市場の公正性と秩序を維持し、投資者の権利を守る役割を担う。暗号資産取引の活発化に伴い、新興市場のリスクや課題に対応するため、規制の強化が必要と判断している。

政策内容: 新ルールでは、暗号資産取引所は、取引データ、システムの安全対策、ユーザ資金の管理状況など、詳細な情報を開示する必要がある。市場操作やインサイダー取引の防止策も明示させる。さらに、新たに上場する暗号資産の選定基準や手続きについても情報公開を義務付ける見込みだ。施行は2026年を予定。

市場の反応: 暗号資産取引所の間では、規制に対する意見が分かれている。一部の大手取引所は、既に自主的に情報開示を行っており、新ルールを歓迎している。一方、過剰な情報開示は競争力の低下や機密漏洩の懸念もあり、慎重な意見もある。投資家は、透明性の向上を歓迎している。

専門家の見解: ハーバード大学の法学教授、ヤコブ・ウォルマンは、「暗号資産市場はまだ未成熟で、規制と透明性の向上が必要だ」と述べ、「SECの新ルールは、市場の秩序と投資者信頼の向上に寄与する」と評価している。ただし、「規制とイノベーションの促進のバランスも重要だ」と付け加えている。